香港稳定币发展进入新阶段

香港金管局将于2025年8月1日起开放稳定币发行牌照申请,标志着香港地区稳定币发展进入正式落地实施的新阶段。这项政策经过长期酝酿,过去一年香港金管局推进了稳定币应用场景的沙盒测试,并逐步明确了监管口径与申请路径。参与机构将从测试阶段走向正式监管体系下的发币与流通。

据不完全统计,已有数十家机构表示将申请稳定币牌照。同时,更多本地银行、科技企业与Web3团队正在围绕清算系统、托管机制与支付接口等做进一步准备。

香港稳定币监管进展

监管制度正式生效

《稳定币条例》将于2025年8月1日起正式生效。金管局将同步刊宪四份相关文件,包括持牌稳定币发行人监管指引、反洗钱指引、发牌制度摘要以及过渡条文摘要等。

发牌流程与要求

金管局将在2025年8月1日至9月30日期间接受首轮稳定币发行人牌照申请。鼓励有意申请机构于8月31日前通过官方渠道主动联系金管局,以便沟通监管预期与反馈。金管局提醒市场参与者谨慎公开沟通,不得虚假声称已获牌或正在申请。

申请条件与合规要求

所有香港合规稳定币持有人身份必须经过核实,形同实名制。金管局助理总裁陈景宏称,这一规定较此前"白名单"制度更严格;未来如技术成熟,有机会放宽。立法会议员吴杰庄补充:金管局确实会实施KYC,实名是可能方式之一,具体方案由发行人提出,经金管局审核后确认。

法币挂钩币种态度

金管局副总裁陈维民表示,可申请与单一法币或一揽子法币挂钩的稳定币牌照,但申请时需明确说明币种。他同时强调发牌门槛很高,首个牌照预计将于明年年初发出。

过渡期安排与分类处理

《稳定币条例》实施后,将设6个月过渡期,金管局将对现有发行机构分类处理:

• 符合监管要求者:可获得临时牌照
• 3个月内未达标者:须于4个月内结束业务
• 不符合标准者:收到通知后须在1个月内终止运营

要求包括全额储备、1日内处理赎回、在港设实体、维持财政资源、KYC、交易监控等。违规者将面临罚款、暂停或撤销牌照等处罚。

政策层对稳定币的最新表态

随着《稳定币条例》即将实施,香港政府与相关机构在不同场合密集释放了针对稳定币的政策信号。这些表态涵盖监管逻辑、发牌机制,也涉及挂钩币种、落地场景与风险管理等关键议题。

稳定币定位

多位官员强调,稳定币不应成为市场炒作工具,而应被视为提升金融效率的基础设施。香港金融发展局主席洪丕正指出,稳定币应发挥其"稳定"作用,资产市场数码化是长远战局。财经事务及库务局局长许正宇多次重申,稳定币应当被视为提升金融效率的金融发展工具,而非生财手段。

发牌制度

香港的稳定币监管制度将采取高标准审查机制。金管局副总裁陈维民表示,发牌门槛"非常高",首阶段不会一次发出大量牌照。金管局总裁余伟文指出,稳定币发行人面临的合规要求几乎与电子钱包及银行等金融机构相当,初期只会发出"少量牌照"。

应用场景

政策层对稳定币的定位以跨境支付、清算系统为主轴。余伟文表示,首批稳定币将主要聚焦于跨境贸易结算与Web3场景测试。许正宇提到,稳定币可在"一带一路"地区作为本地货币波动的替代支付手段。陈茂波表示,香港将继续推动金融资产的代币化路径,通过稳定币建立交易货币与链上资产之间的桥梁。

法币锚定机制

关于挂钩币种的安排,政策层明确表示香港监管框架在设计上是开放的。陈维民表示,申请方可以选择锚定某一法币,或锚定一篮子法币。许正宇指出,法律上并不禁止锚定人民币,但如涉及汇率管理和宏观经济政策,需与内地相关机构沟通协调。

对投资者提醒

多位政策人士对市场热度提出了冷静提醒。立法会议员吴杰庄特别提醒,散户投资者应保持警惕,不可盲目跟风,需充分了解产品风险。金管局亦已发出公告,提醒公众警惕未经授权声称"持牌"或"正在申请牌照"的稳定币项目或人士。

市场对香港稳定币监管的看法

随着香港《稳定币条例》落地在即,市场围绕发牌节奏、场景路径、人民币锚定可能性等议题展开了密集讨论。

发牌预期

中信证券预计,首批稳定币牌照数量将"仅为个位数",最快有望于年底前落地。华夏基金(香港)行政总裁甘添认为,当前阶段处于"基础规则已定、场景试点待启动"的临界点。

监管路径

平安证券认为,香港可能将形成"美元稳定币对接国际市场 + 港元稳定币连接内地"的双轨监管格局。一方面,持续吸引美元主导型项目入港;另一方面,亦为人民币国际化预留制度空间。

CNH稳定币前景

多家机构认为,香港稳定币条例为CNH稳定币"铺设了首条合法路径"。摩根士丹利指出,在约1万亿元人民币的离岸流动性池支持下,CNH稳定币可在不违反内地资本管制前提下,验证跨境结算可行性。

金融市场影响

广发证券指出,香港稳定币草案虽仍处早期,但将短期带来结构性投资机会,主要集中在数字货币、跨境支付、区块链、RWA等板块。平安证券认为,中国需把握制度窗口期,通过香港探索可控路径,避免被美元稳定币在数字资产领域全面垄断。

稳定币牌照申请情况

随着《稳定币条例》即将生效,多家企业正加快入场节奏,筹备或宣布申请稳定币发行人牌照。

市场整体热度

据报道,已有50至60家公司有意申请香港稳定币牌照。其中约一半为支付机构,另一半为知名互联网公司;多数具中资背景。预计首阶段仅发出3-4个牌照,初期稳定币主要挂钩港元和美元。

沙盒试点机构

2024年7月18日公布的沙盒试点机构名单包括:京东币链科技(香港)、圆币创新科技、渣打银行(香港)、安拟集团、香港电讯(HKT)。

明确表示申请的企业

多家企业已明确表示将申请或正在申请牌照,包括中国三三传媒、天盛资本、多点数智、Animoca Brands联合渣打银行与香港电讯、京东、蚂蚁集团国际、连连数字等。

正在研究的企业

一些企业表示正在研究或关注相关业务,如中国平安、三未信安等。

总的来说,香港稳定币监管制度的落地正引发多方积极响应,未来发展值得持续关注。