加密ETF新政引领市场变革，通用上市标准将简化审批流程

美国加密ETF市场迎来重大利好消息，监管"绿灯"开启，或将掀起新一轮上市热潮。监管机构批准了加密ETF的实物申购与赎回机制，这将大幅提升交易效率和市场流动性。同时，加密ETP的通用上市标准即将出台，为加密资产进入ETF市场开辟快速通道。

实物申赎机制获批，提升运作效率

近日，监管机构正式允许授权参与者以实物方式进行加密ETP的申购和赎回。这一决定标志着加密监管的重要转折点。

此前，比特币与以太坊现货ETF采用现金申赎机制，这种间接操作模式导致交易成本高、结算延迟、市场滑点风险大，限制了产品吸引力和一级市场流动性。

实物申赎机制的放开使授权参与者可直接向ETF发行方交付比特币或以太坊，以创建或赎回ETF份额。这一变革不仅增强了运作效率，也为加密资产的合规流动性打开新通道，有望吸引更多ETF参与方。

监管机构还批准了其他促进加密资产市场发展的提案，包括混合现货比特币和以太坊ETP的上市交易申请、特定比特币现货ETP期权交易、灵活交易所期权交易，以及将特定比特币ETP期权的持仓限额提高至25万张合约，进一步丰富了市场工具并提升灵活性。

通用上市标准呼之欲出，简化审批流程

某交易所向监管机构提交了一项具有里程碑意义的规则修订提案，旨在确立商品基础信托份额（CBTS）通用上市标准。这一提案将对现有规则进行全面升级，突破单一商品限制，扩大资产范围，并明确三类可直接上市的底层资产路径。

新提案的核心逻辑是将"一币一审"的ETF上市流程进行制度化和标准化，符合特定条件的CBTS产品可直接上市。这将大大简化审批流程，提高效率。

提案还强化了市场透明度与投资者保护要求，规定CBTS发行人必须在公开网站上每日免费披露核心信息，包括每日持仓、净资产值、市场价格、历史数据和交易量等。

值得注意的是，该提案支持了加密质押机制，只要ETF能确保充足流动性或建立稳健的质押风险控制体系，质押机制即可被合法引入加密ETF产品结构之中。

目前，该提案尚未正式落地，但预计可能会在不到60天的时间内走向最终确定。一旦通过，将为加密资产在内的商品类ETP开辟高效、透明的上市通道。

新规下的市场机遇

新规出台后，某交易平台、监管机构和山寨ETF或将成为最大受益方。

在新规架构下，只要某资产期货在特定合约市场有6个月以上合规交易记录，即具备通用上市资格。这意味着某些平台可能成为山寨币通往ETF的"认证中心"。

监管趋势清晰，加密ETF的产品路径由一个机构决定，而资产资格由另一机构预审。这种分工将使监管更加清晰和高效。

同时，新规也将推动更多山寨币ETF产品快速获批上市。目前符合条件的加密资产约有十余种，与此前市场预期获批可能性达85%以上的主流加密货币相符。预计这些ETF产品可能在今年第四季度推出，包括实物交割以及质押收益等创新特性。

总的来说，这些监管变革将为加密ETF市场带来新的活力和机遇，推动加密资产与传统金融市场的进一步融合。