SEC批准首个计息稳定币YLDS，开启稳定币收益新时代

近日，美国证券交易委员会（SEC）批准了Figure Markets推出的首个计息稳定币YLDS。这一决定不仅显示了监管机构对加密金融创新的认可，也预示着稳定币正从单纯的支付工具向合规收益资产转变。这可能会为稳定币赛道带来更多可能性，使其成为继比特币之后另一个吸引大规模机构资金的创新领域。

SEC批准YLDS的原因分析

2024年，某知名稳定币发行方的全年利润高达137亿美元，超过了传统金融巨头的盈利水平。这些利润主要来自储备资产（如美国国债）的投资收益，但用户无法从中获益。这正是计息稳定币希望改变的现状。

计息稳定币的核心在于"资产收益权的再分配"。它不仅保持了稳定性，还通过将底层资产的收益权代币化，让持有者直接享有收益。这种"持币即生息"的模式，实现了"收益民主化"，降低了用户参与门槛。

尽管发行机构的利润可能会降低，但计息稳定币的吸引力大幅增加。在当前全球经济不稳定、通胀高企的环境下，能提供稳定收益的金融产品需求不断上升。YLDS这类既稳定又能提供高于传统银行利率的产品，无疑会受到投资者青睐。

YLDS之所以获得SEC批准，主要是因为它符合美国现行证券法规。由于美国尚未出台系统性的稳定币监管框架，YLDS这类计息稳定币结构类似于传统固定收益产品，明确属于"证券"范畴，避开了监管争议。

虽然YLDS的获批表明美国加密监管态度持续向好，但这并不能立即改变传统稳定币面临的监管困境。业内预计，美国的稳定币监管法案可能在未来1到1.5年内逐步落地。

YLDS通过智能合约分配底层资产收益，并采用严格的KYC验证机制，为未来类似项目提供了合规借鉴。未来1-2年可能会出现更多合规的计息稳定币产品，这也会促使更多国家和地区考虑相关监管问题。

计息稳定币对加密市场的影响

SEC批准YLDS，预示着稳定币可能从"现金替代品"演变为兼具"支付工具"和"收益工具"双重属性的新型资产，并将加速加密市场机构化和美元化进程。

计息稳定币不仅能产生稳定收益，还可以通过无中介和全天候链上交易提高资金周转率，在资本效率和即时结算能力方面具有优势。随着机构投资者接受度的提升，计息稳定币市场有望实现高速增长。

有研究机构乐观预计，计息稳定币将在未来3-5年内迎来爆发增长，并占据稳定币市场10-15%左右份额，成为继比特币之后又一个吸引大规模机构关注和资金投入的加密资产类别。

计息稳定币的崛起也将进一步巩固美元在加密世界中的主导地位。尽管实体经济正加速去美元化，但数字化的链上世界却持续向美元靠拢。无论是美元稳定币的大规模应用，还是代币化浪潮，美国都在不断加强美元资产在加密市场中的影响力。

短期内，这种趋势难以逆转。对代币化创新和加密金融市场而言，目前除了以美债为代表的美元资产外，并没有更多替代选择。SEC对YLDS的批准，表明美国监管机构已经为美债类计息稳定币亮起绿灯，这将吸引更多项目推出类似产品。

结语

YLDS的获批不仅是加密创新的一次合规突破，更是金融民主化的重要里程碑。它揭示了市场对"钱生钱"的持续需求。随着监管框架的完善与机构资金的涌入，计息稳定币可能重塑稳定币市场，并增强加密金融创新的美元化趋势。然而，这一进程也需要平衡创新与风险，避免重蹈覆辙。只有这样，计息稳定币才能真正实现普惠金融的愿景。