Solana DeFi 生态全景：十大核心产品及发展趋势

Messari 2024 年第一季度报告显示，Solana 的 DeFi 交易量持续增长，日均现货 DEX 交易量环比增长 319% 至 15 亿美元。这一增长主要由 Memecoin 交易推动。Solana 凭借极低的交易费用和快速的确认速度，吸引了大量散户和 Memecoin 交易者。在 SOL 价格稳步上涨的背景下，Solana 的总锁仓价值（TVL）也增长到了 43.11 亿美元。与其他公链类似，Solana 的 TVL 主要由 DEX、LST、借贷平台和永续合约构成。

去中心化交易所 (DEX)

去中心化交易所通常围绕特定生态系统开展，对于非 EVM 的 Layer1 链如 Solana 尤其如此。

|---------|----------------|-----------|-----------------|-------------| | 项目 | TVL 总锁仓价值（亿美元） | 流通市值（亿美元） | FDV 完全稀释估值（亿美元） | 24h交易量（亿美元） | | Raydium | 9.65 | 4.58 | 9.65 | 6.50 | | Jupiter | 5.96 | 11.72 | 86.82 | 8.18 | | Orca | 2.36 | 1.07 | 2.68 | 5.96 |

Raydium

Raydium 允许用户创建流动性池并引导代币流动性。这一功能促使 Solana 上出现了大量 meme 币，使 Raydium 成为 meme 币发行的首选 DEX。Raydium 的 TVL 约为 9.65 亿美元，24 小时交易量约为 11.62 亿美元，在 Solana 生态中排名第一。

然而，随着以 Pump.fun 为代表的 Meme 平台兴起，逐渐取代了 Raydium 作为项目发起平台的角色。如果这些平台开始自建 DEX，可能会对 Raydium 造成更大影响。

Jupiter

Jupiter 作为流动性聚合器，能够在 Solana 上所有主要 DEX 和 AMM 中找到最优惠的价格路线，最大限度地减少滑点和交易费用，提高交易效率和用户体验。

除了作为领先的 DEX 平台，Jupiter 还提供去中心化的永续合约交易平台，支持高达 100 倍的杠杆率。用户可以作为交易者或流动性提供者参与。JLP 持有者可获得永续交易所产生的 75% 费用，这些费用直接再投资于 JLP，提高其价格并促进收益的持续复合。

Jupiter 还推出了 MEME 市场发掘工具 APE，其核心功能包括发现最新上线代币和提供详细的代币风险筛查结果。

Orca

Orca 以 "DEX for people, not programs" 为口号，长期位居 Solana DEX 前列。它拥有类似于 UniswapV3 的集中流动性主动做市机制 - Whirlpools。这一模型允许流动性提供者将流动性聚集在特定价格区间内，提高资本利用效率，获得更多做市利润。

ORCA 作为 Solana 生态顶级 DEX，其 FDV 仅为 2.68 亿美元，反映出其他链和 DEX 的泡沫情况。

流动性质押 (LST)

Solana 用户对流动性质押的需求相对较低，主要因为 Solana 没有最低质押量要求，且 SOL 价格相对较低，降低了成为验证者的门槛。

|------------|---------|---------------------------|-----------------|----------|----------------| | 项目 | LST | APY（年化收益率）（通常含有 MEV 收入分成） | TVL（总锁仓价值）（亿美元） | 流通市值（美元） | FDV 完全稀释估值（美元） | | Jito | JitoSOL | 8.26% | 17.05 | 2.95 亿 | 23.74 亿 | | Marinade | mSOL | 7.44% | 14.13 | 2741 万 | 1.01 亿 | | BlazeStake | bSOL | 7.06% | 2.75 | 解锁量未知 | 683 万 |

Jito (JTO)

Jito 于 2023 年 9 月推出空投积分计划，在 Lido 退出 Solana 后迅速成为该赛道的龙头项目。JTO 的 TVL 为 17.05 亿美元，是 Solana 生态中 TVL 最高的项目。Jito SOL 的质押 APY 目前为 8.26%，包括 Solana 质押收益率和 MEV 收入分成。

Marinade

Marinade 专注于原生质押，其 APY 高于 Jito，成为生态头部项目，拥有 14.13 亿美元的锁仓量。尽管与 Jito 的锁仓量相近，但其市值和 FDV 相差甚远，部分原因是知名度较低，这也表明 $MNDE 可能存在增长潜力。

BlazeStake

BlazeStake 是 Solana 生态第二大 LST 项目，TVL 约为 2.75 亿美元。目前预估质押 APY 为 7.06%，略低于 Jito。其 FDV 为 687 万美元，远低于 Jito 的 23.87 亿美元，一方面显示了增长空间，另一方面反映出生态内主要还是 memecoin 玩家为主，需要高 APY 来与头部项目竞争用户。

借贷

Save

Save（原名 Solend）是 Solana 上的算法去中心化借贷协议。它在 Solana 上实现了速度快 100 倍、成本低 100 倍的借贷服务。

2022 年 11 月，Save 经历了一起针对稳定币 USDH 的预言机攻击，造成 126 万美元的坏账，但进行了全额赔偿。这一事件凸显了预言机对 DeFi 生态的重要性。

目前，Solana 生态对借贷的需求不高，考虑到之前的安全问题，借贷产品较少。新的借贷协议 Marginfi 即将面世，值得关注。

衍生品

衍生品是用于管理风险和推测市场走势的金融合约。Solana 上除了 Jupiter，还有 Drift、Flash Trade、Zeta 等多个衍生品协议。

|--------------|-----------------|----------------| | 项目 | TVL（总锁仓价值）（亿美元） | FDV 完全稀释估值（美元） | | Drift | 3.6亿 | 5.3亿 | | Flash Trade | 1469万 | 5.5亿 | | Zeta Markets | 970万 | 未发币 |

Drift

Drift 拥有 3.6 亿美元 TVL，是一个多功能一体化 DEX，提供盘前交易、20 倍杠杆和抵押借贷等服务。该项目得到了 Multicoin Capital 的支持，于 2021 年 10 月获得 380 万美元的种子轮融资。

Drift v2 提供了增强的流动性、做市和抵押功能，改善了交易体验。在 v1 阶段，Drift 在六个月内吸引了超过 15,000 名用户，交易量超过 100 亿美元。

Flash Trade

Flash Trade 是专注于 Solana 网络的去中心化现货和合约交易所，特点是交易费用低，对价格影响小。它采用独特的多资产池系统和创新的 NFT 结构来增加用户参与度。

该平台的池对点交易模式确保了零价格影响和最佳交易条件。它使用 Pyth 预言机和备份预言机系统进行动态定价，并通过 NFT 游戏化了交易过程。目前，Flash Trade 吸引了 1700 万美元的 TVL。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一个 DeFi 衍生品平台，旨在实现衍生品交易民主化。它提供 DEX（去中心化衍生品交易所）和 FLEX（期权铸造和拍卖基础层）两个核心产品。平台界面简洁，集成了 Tradingview 的 K 线图，并且代币有空投预期，因此吸引了上千万的 TVL。

PYTH

PYTH 是 Solana 链上的预言机龙头，相比传统的 Chainlink，PYTH 具有更快的数据更新速度和更高的稳定性。它不仅适用于 Solana 链，还可以应用于其他区块链，具有巨大的发展潜力。

结语

Solana 生态系统不断壮大，越来越多的 DeFi 产品在其平台上涌现，如近期上线的预测市场 B.E.T.。这些项目不仅丰富了 Solana 的生态，还为用户提供了更多金融工具和选择。

成熟产品虽然具有用户基础和市场信任的优势，但新兴产品通过优化用户界面设计、加强用户教育和社区建设，降低了使用门槛。通过精心策划的品牌建设和市场推广，新产品也能迅速吸引大量用户。

未来，随着更多创新产品的涌现，Solana 的 DeFi 生态将变得更加繁荣和多样化。