中美關稅博弈成市場焦點，比特幣短調長牛格局顯現

當前市場的核心交易邏輯已從联准会政策轉向中美關稅第三輪博弈。經過多方協商，美國與歐盟、日韓、加拿大等經濟體的關稅談判已基本定調，最終博弈重心落在全球最大生產國—中國身上。近期博弈呈現升級態勢：中國加強技術領域監管；美國取消小額包裹免稅政策，部分關稅政策延長90天，雙方博弈進入新階段。這一背景下，市場情緒受關稅利空敘事影響，短期波動加劇。

從技術指標看，比特幣（BTC）呈現"短調長牛"特徵：

• 日線級別：處於金叉後的多頭調整狀態，存在下行空間。參考上一輪調整幅度，可能下探至110,700美元，若留有餘度則看向108,000美元；
• 周線與月線級別：整體保持上升通道，雖有鈍化但結構完好，中長期趨勢未改；
• 潛在風險點：若全球流動性（MR）持續下降，可能引發周線級別多頭調整，甚至形成死叉，調整目標或下探83,000-88,000美元區間。

關鍵經濟數據與政策博弈成爲短期市場的"勝負手"。8月1日晚間公布的美國7月非農就業數據至關重要：預期新增就業11萬人，失業率4.2%。若本次數據繼續向好，將進一步削弱联准会9月降息預期。此外，美國7月ISM制造業PMI（預期49.5）、密歇根大學消費者信心指數（預期62）也需重點關注，數據背離可能引發市場劇烈波動。

在政策層面，联准会近一個月持續減持美債、收緊流動性，但市場流動性反而上升，背後是美國財政部的"影子QE"操作。川普政府通過擴大短債發行、回購長債壓低融資成本，變相實現量化寬松，同時以關稅博弈爲籌碼，逼迫联准会降息擴表。目前利率互換市場顯示，9月不降息概率爲58.8%，降息概率41%，非農數據或將打破這一平衡。

全球經濟格局方面，關稅衝擊與流動性寬松形成博弈。中美關稅博弈已對全球經濟產生顯著影響：中國7月制造業PMI降至50以下，進入收縮區間；日本、韓國制造業連續萎縮，加拿大20季度GDP預期萎縮1.5%；歐美貿易協議被解讀爲損害歐洲經濟，歐元兌美元單日跌幅達1.2%，推動美元指數周線金叉，短期或開啓反彈（目標106.5左右）。

盡管短期波動加劇，全球主要經濟體仍在通過寬松政策應對下行壓力：德國推出不限量財政與軍事預算，中國、歐盟、英國、加拿大同步放水；美國財政部"影子QE"持續發力，全球流動性（MR）中長期仍將回升，爲資產價格提供支撐。

總結來看，當前市場呈現"短期調整壓力+長期上升潛力"的特徵：短期內，中美關稅博弈、美元反彈、非農數據等因素或引發比特幣調整，需警惕周線級別風險；長期來看，全球流動性寬松、美國財政政策托底，比特幣在日線金叉通道中有望通過周線第四次金叉再創佳績。投資者可結合技術面支撐位（83,000-88,000美元）與關鍵數據（非農、關稅動態）調整策略，在波動中把握中長期機會。