區塊鏈的下一輪浪潮:RWA與DeFi的深度融合

RWA賽道正引領區塊鏈從技術邁向資產的變革,使鏈上生態與傳統財富實現前所未有的交匯。目前RWA已躍居DeFi第七大類別,總鎖倉價值超過120億美元。

美國國債是全球流動性最深的金融資產,日均成交額常年高達數萬億美元。它由美國政府信用背書,被視爲零違約風險的典範。其收益率是無風險利率的代表,爲各類資產定價和風險管理提供了可靠錨點。

RWA與美國國債的結合,已成爲鏈下資產邁向鏈上創新的最佳範式。代幣化國債不僅繼承了美債的核心優勢,也融入了DeFi的透明、高效與可組合性。波士頓諮詢集團預測,到2030年全球非流動性資產代幣化市場規模將突破16萬億美元。截至2025年5月,代幣化國債市值已從一年前的13.9億美元增至68.9億美元。

Ondo Finance通過USDY和OUSG兩大產品,佔據了代幣化美國國債市場約25%的份額。其整體TVL也在兩個月內從10億美元增至近12億美元。

在全球通脹回落與利率分化背景下,投資者對穩健高流動性資產需求上升,代幣化國債應運而生。Ondo Finance憑藉創新持續領跑,其核心優勢源自何處?它將如何打通加密世界與華爾街的最後一公裏?接下來我們將深入分析。

Ondo Finance概述

Ondo Finance通過貝萊德、PIMCO等機構管理的ETF,推出了三款代幣化美國國債和債券產品:OUSG、OSTB和OHYG。其市場份額約20%,國債產品市值超1.2億美元,管理費爲0.15%。

目前最核心的兩款產品是USDY和OUSG:

USDY

USDY是一種可生息穩定幣,由短期美國國債與銀行存款支持。持有者無需額外操作即可自動賺取利息。主要面向美國以外機構與合格投資者,可每日按淨值鑄造與贖回,首次鑄造後有40-50天轉移鎖定期。目前年化收益率約5.2%。

OUSG

OUSG是一只鏈上可轉讓基金,主要投資於短期美債基金。由Ondo Capital Management負責管理,每日更新鏈上價格Oracle。管理費年化0.15%,無業績費。APY根據30天淨值變化計算,每個工作日更新一次。

關鍵機制

Flux Finance

Flux Finance構建了產業鏈協同傳導路徑:

• 技術基礎:利用Layer2網路和Stellar跨境結算,將傳統資產流動性引入多鏈環境。
• 上遊:由BlackRock等機構提供底層收益支持,通過USDY、OUSG代幣化。
• 中遊:用戶可存入穩定幣獲得USDY或通過Flux Fund換取OUSG。OUSG可在Flux Lend環節作爲優質抵押品。
• 下遊:釋放的RWA流動性向整個Web3生態傳導價值。

Ondo Chain

Ondo Chain是專爲RWA設計的區塊鏈網路,介於許可鏈和公鏈之間。其核心構成包括:

• 原生支持現實資產
• 許可驗證機制
• Ondo Bridge跨鏈工具
• 強制性KYC流程

Ondo Global Markets

Ondo GM是代幣化平台,將傳統金融資產上鏈。其關鍵部分包括:

• Ondo Chain底層設施
• Ondo Bridge跨鏈功能
• 與傳統金融機構合作

Ondo GM簡化了傳統金融流程,使小額投資者也能參與高階金融策略。

機制對比與總結

Ondo Finance通過三大機制聯動傳統金融與加密世界:

1. Ondo Chain爲高等級資產提供原生支持與合規驗證
2. Ondo GM將散戶資金匯聚成統一抵押池
3. Flux Finance的fToken機制實現"存即生息、借即放利"閉環

這些機制使Ondo Finance成爲現實資產鏈上化的樞紐,打通了傳統金融入口與加密市場出口。它正在掀起一場前所未有的流動性革新,有望開啓16萬億美元藍海市場。

亮點總結

1. RWA賦能鏈上生態:引入"無風險利率"基準
2. 三大機制協同釋放流動性
3. 小額用戶與機構並行參與
4. 支持全天候即時交易與清算
5. 16萬億藍海市場的開拓者

Ondo Finance正通過深度融合傳統金融資產和鏈上創新,爲現實資產數字化鋪就無限增量空間。