Curve創始人提議調整crvUSD利率以應對輕微脫錨

繼Aave的GHO之後，Curve的crvUSD也面臨輕微脫錨壓力。爲解決這一問題，Curve創始人Michael在治理論壇中提出了一項提案，建議大幅提高crvUSD的基礎利率，以使其價格回歸1美元。該提案已於11月28日在Curve DAO上完成投票，獲得100%支持率。

數據顯示，過去7天crvUSD的最低價格約爲0.99美元，目前爲0.996美元。作爲軟錨定美元的穩定幣，當價格高於1美元時，套利者會借入crvUSD並在市場上拋售；而當價格低於1美元時，雖然也有套利者買入等待價格回升，但這種策略並不總是有效。如果缺乏穩定的1美元錨定預期，用戶可能會對長期持有產生顧慮。

Michael提議調整所有crvUSD市場的利率乘數，以更好地管理crvUSD對美元的錨定及整個借貸市場的健康狀況。具體而言，他建議將非質押ETH和BTC市場的基礎利率從5.8%提高至11%，質押ETH的基礎利率從8.6%提高至15%。

crvUSD採用動態利率機制，利率根據市場狀況自動調整。在提案生效前，非質押ETH的借貸利率爲6.97%，質押的wstETH和sfrxETH的利率分別爲11.3%和11.86%。預計提案生效後，在其他參數不變的情況下，ETH的借貸利率將升至13.2%，wstETH的借貸利率將升至19.7%。

然而，實際利率不僅取決於基礎利率，還受crvUSD價格表現和PegKeeper（掛鉤守護者）的債務佔比影響。目前，正是由於crvUSD價格脫錨，導致利率高於基礎利率，且PegKeeper債務爲零。

預期該提案將通過以下步驟影響利率：

1. 調整基礎利率，使crvUSD借貸利率上升
2. 高利率壓力下，借貸用戶購買crvUSD償還貸款
3. crvUSD價格升高，脫錨導致的利率上升減少或消失
4. PegKeeper開始產生債務，crvUSD借貸利率降至基礎利率以下

如果crvUSD成功回到1美元錨定，非質押ETH和BTC的實際借貸利率將在0.07%～11%之間波動，質押ETH的利率將在0.1%～15%之間波動。利率上限出現在PegKeeper債務爲零時，下限則在PegKeeper債務最大時達到。

PegKeeper是專門用於鑄造和吸收crvUSD債務的合約，在掛鉤價格附近進行交易。它允許crvUSD與主流穩定幣（如USDC、USDT、TUSD、DAI）之間進行交易，通過鑄造或回購crvUSD來維持價格穩定。

目前，該提案已經生效，抵押wstETH借crvUSD的利率已升至19.94%，可能會促使部分用戶償還貸款。然而，crvUSD價格能否長期錨定在1美元，PegKeeper債務是否會上升從而導致利率再次下降，以及這些操作對crvUSD應用的影響，仍需進一步觀察。