本週宏觀回顧與展望:市場仍處博弈階段,趨勢尚未明朗

一、本週宏觀回顧

1. 市場概況

本週市場情緒處於階段性低谷。美股標普500指數跌破200日均線,觸發CTA策略拋售,但拋售已近尾聲。波動率指數VIX維持在20以上高位,Put/Call比率上升,反映市場恐慌情緒較高。

加密貨幣市場受儲備政策影響有限,主要受整體風險偏好收縮影響,表現平平。

2. 經濟數據分析

制造業PMI新訂單指數跌破榮枯線,就業指數低於預期,顯示制造業受關稅影響趨於謹慎。非制造業PMI超預期,表明服務業仍相對穩健。

GDP預測下調至-2.4%,但主要受淨出口拖累,消費支出仍穩定。

就業數據分化,失業率小幅上升,就業增長放緩,工資增速有限,顯示企業傾向延長工時而非新增崗位。

3. 联准会政策與流動性

联准会主席表示在關稅政策明朗前傾向謹慎觀望。2%通脹目標仍是核心,短期通脹抬升不會促使加息。若就業持續放緩,降息可能性增加。

联准会流動性邊際改善,但市場情緒仍弱。短端利率下降,市場押注未來降息,長端利率拐頭向上,衰退預期有所緩解。

二、下周宏觀展望

市場仍處於預期博弈階段,趨勢未明。機構資金傾向觀望,短期難以形成明確方向。

需關注3-4月經濟數據微觀變化,關稅、政府裁員、利率等影響具有滯後性,趨勢確認需更多數據支撐。

不應過度悲觀,經濟未顯著惡化。投資者應管理好倉位,保持攻守平衡,等待更明確信號。

下周關注CPI、PPI、消費者信心指數等數據,判斷通脹和消費趨勢變化。