比特幣價格跌破關鍵支撐位，ETF買盤或成止跌關鍵

近日比特幣價格迅速跌破56,000美元重要支撐位，傳統技術分析難以判斷下跌底部。在市場恐慌情緒蔓延之際，我們需要回歸基本面，從供需關係角度分析買賣雙方狀態，以期在紛繁復雜的市場中找到最佳買入時機。

目前賣盤主要來自幾個方面:政府持有比特幣的拋售、交易所賠付、年初獲利盤和礦工跟隨拋售等。這些賣盤大多在加密貨幣交易所進行，可通過鏈上行爲監控追蹤。

買盤則主要來自比特幣現貨ETF的投資者，他們通過股票帳戶參與。由於美國國慶假期，ETF交易剛剛恢復，其盤中成交量和盤後資金流向值得關注。

從宏觀環境來看，美國可能降息和政治因素有利於風險資產價格漲。分析比特幣價格與納斯達克100指數的相關性發現，近期比特幣價格暴跌與ETF休市不無關係。

芝商所比特幣期貨成交量相對穩定，顯示機構投資者情緒平穩，可能在等待抄底機會。在宏觀利好但短期利空的情況下，這種特殊情況或爲長期看好比特幣的投資者帶來買入動力。

7月5日ETF交易恢復後的表現將提供重要信號。美股近期情緒樂觀,科技股屢創新高，比特幣ETF買家是否會跟隨美股抄底值得關注。其中盤中交易量和盤後資金流向是核心指標，高交易量代表強烈抄底意願，資金淨流入則會增強市場信心。

賣盤方面，德國政府查獲的比特幣是短期最大拋壓來源。截至7月5日已售出約16%，剩餘8.4萬枚比特幣的處置仍存不確定性。

Mt.Gox交易所賠付的影響可能低於預期。據報道,大部分債權已被機構收購,實際拋壓或遠低於14.2萬枚比特幣的預期總量。7月5日已有約5萬枚比特幣轉出,其中僅1544枚進入交易所。

此外,由於比特幣減半影響，礦工盈利能力降至兩年低點，部分礦工被迫清倉退出也帶來潛在拋壓。

總的來說，買盤基於長期利好，賣盤源於特殊事件帶來的短期恐慌。這種不可重復的情況或爲長期看好比特幣的投資者創造買入機會。市場對特殊事件拋壓的消化通常不超過兩個月，本輪下跌從6月7日開始，預計8月7日後可能逐步消化完畢。而近兩日的單日最大跌幅，可能就是本輪下跌的最低點。