Mã hóa tài chính trong bối cảnh mới: Cuộc đua quy định giữa Hồng Kông và Singapore

Gần đây, Hồng Kông đã thể hiện sức mạnh mạnh mẽ trong chính sách Web3, thu hút sự chú ý của nhiều người làm trong lĩnh vực mã hóa. Trong khi đó, việc quản lý tại Singapore trở nên nghiêm ngặt hơn, dẫn đến một số doanh nghiệp chuyển hướng sang Hồng Kông. Bài viết này khám phá sâu về sự khác biệt và tương đồng giữa Hồng Kông và Singapore trong định hướng quản lý Web3, cũng như khả năng Hồng Kông có thể trở thành trung tâm toàn cầu của ngành công nghiệp mã hóa thế hệ tiếp theo.

So sánh thái độ quản lý của Hồng Kông và Singapore

Singapore chịu áp lực quản lý quốc tế, đặc biệt là từ Nhóm công tác tài chính đặc biệt (FATF), buộc phải siết chặt quản lý đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo. Ngược lại, Hồng Kông do thiếu hỗ trợ từ các ngành công nghiệp khác, đã chọn một chiến lược quản lý tương đối bao dung, tạo ra nhiều không gian phát triển hơn cho ngành Web3.

Singapore đã "đẩy lùi" một phần ngành công nghiệp bằng cách kiểm soát số lượng giấy phép, trong khi Hong Kong áp dụng cách tiếp cận linh hoạt hơn, chẳng hạn như cung cấp thời gian chuyển tiếp và hướng dẫn giấy phép rõ ràng. Điều này phản ánh sự khác biệt trong chiến lược định vị ngành Web3 của hai khu vực.

Sự tiến hóa của vị trí Hồng Kông

Hong Kong đang tiến từ trung tâm Web3 của Trung Quốc đại lục thành một trung tâm ở châu Á và thậm chí toàn cầu. Sự thay đổi gần đây trong chính sách, như việc cho phép các dự án stablecoin CNH xuất hiện trên trang nhất của "Nhật báo Giải phóng", đã phát đi tín hiệu tích cực.

Hiện tại là thời điểm then chốt cho Trung Quốc tham gia vào việc xây dựng quy tắc tài chính trên chuỗi. Nếu Trung Quốc nắm bắt được cơ hội, thúc đẩy các doanh nghiệp địa phương tham gia vào tài chính trên chuỗi, Hồng Kông có khả năng ngang hàng với New York, trở thành trung tâm Web3 toàn cầu mới.

Sự thay đổi trong cấu trúc thị trường stablecoin

Việc thông qua "Đạo luật Thiên tài" tại Mỹ sẽ buộc USDT phải vào quy trình tuân thủ, điều này tạo ra không gian thị trường cho các stablecoin khác. Hồng Kông cũng phải đối mặt với những thách thức trong việc thúc đẩy phát triển stablecoin địa phương, cần tìm kiếm sự cân bằng giữa chính sách nội địa, áp lực quản lý quốc tế và phát triển ngành địa phương.

Thái độ của Hồng Kông đối với dịch vụ mã hóa offshore

So với thái độ cứng rắn của Singapore, Hong Kong có thái độ khoan dung hơn đối với các sàn giao dịch ngoài khơi, DEX và các dịch vụ khác. Mặc dù trong tương lai có thể phải đối mặt với việc nâng cấp quy định, nhưng Hong Kong có xu hướng khuyến khích các tổ chức này xin giấy phép thay vì từ chối trực tiếp.

Hồng Kông đang triển khai giấy phép VA OTC, có thể sẽ nâng cao ngưỡng tiếp cận của thị trường OTC để bịt các lỗ hổng trong công tác chống rửa tiền.

Thách thức quản lý trong việc mã hóa cổ phiếu

Việc mã hóa cổ phiếu toàn cầu đang phải đối mặt với những thách thức về quy định. Chủ tịch SEC Hoa Kỳ đang xem xét việc cấp một số miễn trừ, điều này có thể trở thành bước đột phá cho ngành. Hồng Kông, vì lý do lịch sử, đã hạn chế sự phát triển của mã hóa cổ phiếu, nên liệu trong tương lai có thể vượt qua rào cản thể chế hay không là điều đáng chú ý.

Triển vọng phát triển RWA

Hồng Kông và Mỹ có sự khác biệt trong hướng phát triển RWA. Mỹ chủ yếu tập trung vào trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, trong khi Hồng Kông có xu hướng nghiêng về tài sản phi tiêu chuẩn. Cả hai nơi đều đối mặt với vấn đề thanh khoản thị trường thứ cấp.

Hồng Kông đang chú ý đến việc chuyển nhượng trên chuỗi của TMMF, nếu thành công sẽ có ý nghĩa đột phá. Trong vài năm tới, thị trường RWA có thể đón nhận những bước đột phá lớn, chìa khóa nằm ở việc vượt qua những rào cản chính sách.

Tổng thể, Hồng Kông đang tìm kiếm sự cân bằng trong việc quản lý Web3, vừa phải đối phó với áp lực quản lý quốc tế, vừa phải để lại không gian cho sự phát triển của ngành. Triển vọng phát triển trong tương lai phụ thuộc vào sự đổi mới và đột phá chính sách.