2024 Kripto Piyasası Gözden Geçirme ve 2025 Yılına Bakış

2024 yılı, şifreleme para tarihindeki önemli bir yıl. ETF ve Amerika Birleşik Devletleri seçimleri etrafındaki iki ana anlatı ile, Bitcoin ana kaldıraç olarak kullanılarak, şifreleme sektörü çarpıcı bir gelişme kaydetti. Halka açık şirketler, geleneksel finansal kurumlar ve hatta ulusal hükümetler bu alana girmeye başladı ve şifreleme varlıklarının ana akıma entegrasyonunu ve kabulünü büyük ölçüde artırdı. Yeni hükümetin göreve gelmesiyle birlikte düzenleyici ortam da daha net ve esnek hale geldi. Ana akım entegrasyonu, yol ayrımı ve düzenleyici evrim bu yıl sektörün ana melodisi oldu.

2024 Gözden Geçirme: Bitcoin Zirveye Ulaştı, Ethereum Takip Ediliyor, MEME Dikkat Çekiyor

Sektörde bu yılki ana gelişmelere baktığımızda, Bitcoin şüphesiz ki temel anlatıdır.

ETF ve devlet rezervleri, Bitcoin'in 100.000 dolar eşiğini aşmasını sağladı ve Bitcoin'in kripto para kavramının ötesine geçtiğini, küresel olarak kabul edilen bir enflasyona karşı varlık ve değer saklama aracı haline geldiğini gösteriyor. Bitcoin, dijital altından süper egemen para birimine doğru ilerliyor; Satoshi Nakamoto'nun başlattığı bu finansal deneyim aşamalı bir zafer kazanmış durumda. Öte yandan, bu yıl Bitcoin ekosistemi genişledi. İnscriptions, runes gibi uygulamalar inişli çıkışlı olsa da, Bitcoin'in çok yönlü ekosistemi başlangıç aşamasını tamamladı; BTCFi, NFT, oyun, sosyal medya gibi uygulamalar sürekli olarak gelişiyor. Bitcoin DeFi TVL, yıl başındaki 300 milyon dolardan 6.755 milyon dolara fırladı ve yıl boyunca 20 katın üzerinde bir artış gösterdi. Babylon, Bitcoin ağı üzerindeki en büyük protokol haline geldi; 20 Aralık itibarıyla TVL 5.564 milyon dolara ulaştı ve toplamın %82,37'sini oluşturdu. Geniş anlamda BTCFI, etkileyici bir performans sergiliyor; Bitcoin spot ETF payları fırladı ve Nasdaq 100'e dahil olan MicroStrategy, diğerleri tarafından örnek alındı; bu, Bitcoin'in CeFi alanındaki ezici avantajını yansıtıyor.

Ethereum bu yıl zorlu günler geçiriyor. Diğer varlıklarla karşılaştırıldığında performansı kötü, değer yakalama ve kullanıcı aktifliği düşüyor, anlatım gücü eskisi gibi değil, "değer teorisi" Ethereum'u zor durumda bırakıyor. DeFi'nin yeniden doğuşu için atılan sloganlar güçlü olsa da, yeniden staking ile ortaya çıkan TVL kuklası dışında, gerçek yatırımlar belirgin şekilde yetersiz. Yıl sonunda ortaya çıkan türev ürünlerin yıldızı Hyperliquid, sadece CEX'in konumunu sarsmakla kalmadı, aynı zamanda DeFi'ye karşı bir saldırı çağrısı yaptı. Öte yandan, Dencun güncellemesinin ardından Ethereum Layer 2'nin iç çekişmeleri hızlandı, ana ağın payını sürekli olarak aşındırıyor, bu da piyasada Ethereum'un mekanizması hakkında büyük tartışmalara yol açtı, eleştiriler yükselmeye başladı. Base'in hızlı büyümesi, hatta piyasada Ethereum'un geleceğinin Coinbase'in elinde olduğu dedikodularını doğurdu.

Solana'nın güçlü yükselişi, ona zıt bir tablo oluşturuyor. TVL'ye göre, Ethereum'un halka açık blok zinciri pazar payı yılın başındaki %58,38'den %55,59'a düşerken, Solana yılın başında neredeyse sıfırdan yıl sonunda %6,9'a yükseldi ve Ethereum'dan sonra ikinci en büyük halka açık blok zinciri oldu. SOL fiyatı 2 yıl önce 6 dolardan 200 dolara fırladı, bu yıl içinde %100'den fazla bir artış yaşandı. Düşük maliyet ve yüksek verimlilik avantajları sayesinde, Solana temel likiditeye odaklanarak Degen kültüründen yararlandı ve yılın meme kralı olmaya hak kazandı, bu yıl bireysel yatırımcıların toplandığı yer haline geldi. Solana'nın günlük zincir içi ücretleri birçok kez Ethereum'u geçti, yeni geliştirici sayısı da Ethereum'u geride bıraktı ve aşan bir eğilim belirginleşti.

TON ve SUI bu yıl da öne çıktı. 9 milyon kullanıcısı olan Telegram, zincir oyun alanını hareketlendirerek Web3 trafiğine yeni bir kapı açtı ve Eylül'den önce uzun süredir sessiz kalan pazara güçlü bir uyarı sağladı. TON nihayet uzun süreli duraklamadan büyüme hızına geçti. Şu anda TON'un toplam zincir üzerindeki kullanıcı sayısı 38 milyonu aştı ve toplam işlem hacmi 2.1 milyar doları geçti. SUI ise tamamen artışla kazanıyor; Move dili kamu zinciri hızla gelişiyor, donanım geliştirme, protokol çeşitliliği, airdrop ile yönlendirme üçlü stratejisi ile parlak bir gelecek vaat ediyor. Aynı dönemde kamu zinciri Aptos fiyat performansı zayıf olsa da geleneksel sermayeden daha fazla ilgi görüyor. Bu yıl BlackRock, Franklin Templeton ve Libre ile işbirliği kurarak, uyumlu bir konumlandırma ile yeni bir RWA, BTCFI döngüsünde fırsatlar yakalayabilir.

Uygulama açısından bakıldığında, MEME bu yıl kripto piyasasının ana itici gücü. MEME'nin yükselişi, mevcut piyasa yapısında bir değişimin işareti, VC token'ları itibar kaybederken, fazla likidite daha adil ve kar odaklı alanlara kayıyor. MEME'nin anlamı da sürekli genişliyor, sadece spekülatif bir varlık olmaktan çıkıp kültürel finansmanın tipik bir temsilcisi haline geliyor, "her şey MEME olabilir" gerçekte yaşanıyor. Piyasa değeri açısından MEME, ilk 300 büyük şifreleme (, stabilcoin ) hariç, %3'ten daha az bir paya sahip olmasına rağmen, işlem hacmi sürekli %6-7 pay alıyor, son zamanlarda bir ara %11'e ulaştı ve likiditenin en yoğun olduğu ana pist. MEME bu yıl yatırımcıların %30.67'sinin dikkatini çekti ve tüm pistler arasında en üst sırada yer aldı. Ön satış fonlaması, ünlü token'ları, hayvanat bahçesi savaşları, PolitFi ve AI, her biri sektördeki en popüler konular.

Bu bağlamda, MEME altyapısı sürekli olarak geliştiriliyor ve adil lansman platformu Pump.fun ortaya çıkıyor. Bu platform yalnızca MEME manzarasını yeniden şekillendirmekle kalmıyor, aynı zamanda bu yılın en kârlı ve en başarılı uygulamalarından biri haline geliyor. Kasım ayında, Pump.fun "tarihteki ilk ayda 100 milyon doları aşan gelir elde eden Solana protokolü" oldu. 22 Aralık itibarıyla, pump.fun toplamda 320 milyon dolardan fazla gelir elde etti ve yaklaşık 4.93 milyon token dağıtıldı.

Ancak, platformun kâr etmesi, perakende yatırımcıların kâr etmesi anlamına gelmiyor. Binlerce kişi arasından seçilme olasılığı göz önüne alındığında, Pump.fun'da yalnızca %3 kullanıcı 1000 dolardan fazla kâr elde ediyor ve giderek belirginleşen MEME kurumsallaşma eğilimiyle birlikte, kullanıcı perspektifinden bakıldığında, ne kadar adil görünse de, yatırımcıların zarar görmesi olayı hala kaçınılmaz. Belki de bu nedenle, MEME'ye temel bir değer katmak, projelerin yeni gelişim modeli haline geldi. Çoğu Desci ve AIMEME gibi uzun vadeli projeler bu modeli benimsedi, ancak şu anda hâlâ geçici bir durum gibi görünüyor; 'hızlı giriş-çıkış' işlemleri hâlâ baskın.

Amerika Birleşik Devletleri seçimlerinin etkisiyle, başka bir efsanevi uygulama olan Polymarket öne çıktı. Yüksek doğruluk oranıyla tahmin pazarında dikkat çekiyor ve tüm geleneksel bahis platformlarını geride bırakıyor. Sadece Ekim ayında, Polymarket web sitesi ziyaretçi sayısı 35 milyon kez ulaştı ve FanDuel gibi popüler bahis sitelerinin iki katı oldu, aylık işlem hacmi Nisan ayında 40 milyon dolardan 2.5 milyar dolara fırladı. Geniş bir kullanıcı kitlesi ve gerçek talep, belirgin bir değer uygulaması anlamına geliyor; bu nedenle V Tanrı'nın onu övmesi şaşırtıcı değil. Tek bir hayal kırıklığı, ölçeklenebilir şifreleme kullanıcı dönüşümünün gerçekleştirilememiş olmasıdır. Ancak medya + bahis yeni bir birleşim modeli, kesinlikle yavaş ama sağlam bir şekilde ilerliyor.

Yıl sonunda, büyük modeller teknik alandan uygulamaya geçerek beyaz sıcak rekabet ortamı sunuyor. Web3 odaklarında bir yıl boyunca dalgalanan AI, nihayet yeniden yılın kara atı haline geldi. MEME ilk ateşi yaktı, Truth Terminal ise Gold Dog GOAT, ACT, Fartcoin ile hızlı bir şekilde yükseldi ve yüz katlı efsane yeniden canlandı, AI Agent adlı niş uygulamanın dalgasını başlattı. Şu anda, neredeyse tüm ana akım kuruluşlar AI Agent'a umutla bakıyor ve bunun DeFi'den sonraki ikinci fenomen yol olduğunu düşünüyor. Ancak şu ana kadar, bu alandaki altyapı henüz tamamlanmamış durumda, uygulamalar çoğunlukla MEME, Bot gibi yüzeysel alanlarda yoğunlaşmış, AI ile blockchain'in derin entegrasyonu oldukça az. Ancak yeni oluşan alan aynı zamanda fırsatlar da anlamına geliyor, siber tarzda kripto para spekülasyonunun geleceği umut verici.

Diğer yandan, bu boğa piyasasının temel sürücü unsurları açısından, geleneksel finans ile Web3'ü kesintisiz bir şekilde birleştiren PayFi kesinlikle ilk sırada yer alacaktır. Stabil coinler ve RWA bunların tipik temsilcileridir. Stabil coinler bu yıl gerçekten büyük ölçekli uygulamalar gerçekleştirdi, sadece şifreleme alanında hızla büyümekle kalmadı, aynı zamanda küresel ödeme ve havale pazarında da bir yer edindi. Sahra Altı Afrika, Latin Amerika ve Doğu Avrupa bölgeleri, geleneksel banka sistemlerini atlayarak doğrudan stabil coinler kullanarak ticaret işlemleri gerçekleştirmeye başladı ve bu alandaki büyüme yıllık %40'tan fazla oldu. Şu anda piyasada dolaşan stabil coinlerin değeri 2100 milyar doları aşmakta, bu da 2020'deki yüz milyonlarca dolardan çok daha yüksek. Aylık ortalama 20 milyon adres, kamu blok zincirinde stabil coin ticareti yapmaktadır. Sadece 2024 yılının ilk yarısında stabil coinlerin işlem değeri 2.6 trilyon doları aşmıştır. Yeni ürünler açısından, Ethena bu yıl en göz alıcı stabil coin projesi oldu ve ayrıca faiz getiren stabil coinler dalgasını daha da tetikledi, AAVE'nin bu yılki gelirinin ana itici gücü oldu. RWA ise BlackRock'un girişiminden sonra tamamen ateşlendi, 3 yıl önce 20 milyar dolardan daha az bir piyasa değerine sahip olan RWA, bu yıl 140 milyar dolara genişlemiş durumda ve kapsamı borç verme, gayrimenkul, stabil coinler, tahviller gibi birçok alanı kapsamaktadır.

Aslında, PayFi'nin gelişimi piyasa ile uyumlu bir şekilde ilerliyor. İçerideki piyasa büyümesinin bir darboğaza girmesi nedeniyle, ana akım kurumsal piyasa yeni bir döngünün başlangıcında ve büyüme alanı arayışı içinde, PayFi şu aşamada kritik bir sürece girdi. Dikkate değer olan, geleneksel finansal sistemle entegrasyon nedeniyle, bu alanın da hükümet kurumları tarafından en çok tercih edilen Web3 alanı olmasıdır; örneğin, Hong Kong, stabil coinleri ve RWA'yı gelecek yılın gelişim odak alanları arasına almıştır.

Geleceğin umut verici olmasına rağmen, son iki yıldaki makro sıkılaştırma ve sektör duraklaması döneminin çift baskısı altında, şifreleme alanı da zorlu bir sınavdan geçtiğini inkar edemeyiz. Yenilikçi uygulamaların ortaya çıkması zorlaştı, iç çatışmalar arttı, yeniden yapılanma ve birleşmeler sürekli hale geldi, likiditedeki azalma, şifreleme sektöründe yol ayrımlarını doğurdu ve Bitcoin'in çekim merkezi haline gelerek diğer kripto para birimlerini sürekli olarak emmeye başladı. Altcoin piyasası bu yılın çoğu döneminde durgun bir durumda kaldı, ancak yıl sonuna doğru Wall Street'in ilgisiyle dipten sıçrayarak altcoin sezonunu başlattı. Şu anda, yol ayrımlarının kısa vadede devam etmesi ve belki de daha da kötüleşmesi bekleniyor.

2025 Vizyonu: Yeni Dönem, Yeni Uygulamalar, Yeni Yönler

Yeni hükümetin şifreleme alanında yeni bir çağ başlatmasıyla, güçlü sermayeye sahip kurumlar hevesle harekete geçmeye hazırlanıyor. Şu anda 15'ten fazla kurum, gelecek yılın piyasa tahminlerini açıkladı.

Fiyat tahminlerine göre, tüm kurumlar Bitcoin'in geleceğini umut verici buluyor, 15-20 bin dolar 6 kurumun tahmin ettiği Bitcoin'in zirve aralığı. Bunlar arasında VanEck ve Dragonfly, önümüzdeki yıl fiyatın 150 bin dolara ulaşacağını öngörüyor, Presto Research, Bitwise ve Bitcoin Suisse ise 200 bin dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Stratejik rezerv faktörlerini göz önünde bulundurursak, Unstoppable Domains ve Bitwise, hatta 500 bin dolar veya daha yüksek tahminler öne sürdü. Diğer kripto paralar için, VanEck, Bitwise ve Presto Research tahminler sundu; ETH'nin 6000-7000 dolar civarında, Solana'nın 500-750 dolar, SUI'nin ise 10 dolara kadar yükselebileceğini düşünüyorlar. Presto ve Forbes, kripto toplam piyasa değerinin 7.5-8 trilyon dolara ulaşacağını öngörürken, Bitcoin Suisse altcoin toplam piyasa değerinin 5 kat artacağını belirtti.

Bu fiyat tahminlerinin hepsinin bir dayanağı var. Neredeyse tüm kurumlar, önümüzdeki yıl ABD ekonomisinin yumuşak bir iniş gerçekleştireceğini, makro ortamın iyileşeceğini ve şifreleme düzenlemelerinin de buna bağlı olarak gevşeyeceğini öngörüyor. 5'ten fazla kurum, Bitcoin stratejik rezervine olumlu bakıyor ve en az bir egemen devletin ve birçok halka açık şirketin Bitcoin'i rezervlerine katacağını düşünüyor. Tüm kurumlar, ETF fon akışlarındaki artışın belirleyici bir olay haline geleceğini düşünüyor.

Belirli alanlar açısından, stabilcoinler, tokenleştirilmiş varlıklar ve AI, kurumların en çok ilgilendiği alanlardır. Stabilcoinler konusunda, VanEck önümüzdeki yıl işlem hacminin 300 milyar dolara ulaşmasını bekliyor, Bitwise ise yasaların hızlanması, finansal teknoloji uygulamalarının hızlanması ve küresel işlem hacminin artışıyla birlikte bu rakamın 400 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Blockworks Mippo daha iyimser bir tahminle 450 milyar dolarlık bir tahminde bulunuyor. A16z, şirketlerin stabilcoin ödemelerini daha fazla kabul edeceğini düşünüyor, Coinbase de kripto paraların bir sonraki gerçek benimseme ( öldürücü uygulamasının ) stabilcoinler ve ödeme alanından gelebileceğini belirtiyor.

Tokenleştirilmiş varlıklar konusunda, A16z, VanEck