Son ekonomik veriler hafif bir iyileşme gösterdi, piyasa geçici bir nefes aldı, ancak ayarlama nedenleri ortadan kalkmadıkça iyimserlik söylenemez.
Bu hafta Bitcoin açılış fiyatı 80708.21 Dolar, kapanış fiyatı ise 82562.57 Dolar oldu, haftalık artış %2.31, dalgalanma %10.86, işlem hacmi geçen haftaya göre devam eden bir düşüş gösterdi. Bitcoin fiyatı düşüş kanalı içinde hareket ediyor ve hafif bir sıçrama yaşadı.
ABD tarafından açıklanan CPI verileri beklentilerin biraz üzerinde geldi, Rusya-Ukrayna çatışmasında da bir miktar daha hafifleme belirtileri görülüyor, bu da ABD borsaları ve Bitcoin piyasasının geçici olarak nefes almasını sağladı.
Ancak, ABD borsa değerlemesi hala düşüş dip aşamasında ve tarihsel verilere göre aşağı yönlü bir alan var. Değerlemedeki düşüşün temel nedeni olan gümrük politikalarındaki karmaşa, enflasyonu tetikleyebilir ve bu da ABD ekonomisinin "stagflasyon" sorununa sürüklenmesi endişelerini ortadan kaldırmamıştır. Politika yapıcıları henüz tutum değiştirme belirtileri göstermiyor; Fed Başkanı hala veri odaklı bir yaklaşımı savunuyor.
Bu belirsizlik ve çıkmazın süresi uzadıkça, "stagflasyon" endişelerinin ortadan kaldırılması o kadar zor hale geliyor ve değerleme aşağı revizyonu için alan o kadar genişliyor. Bu da bizim kısa vadede Bitcoin'in toparlanmasına karşı temkinli bir tutum sergilememizin nedenidir.
Makro Finans ve Ekonomi Verileri
Geçen hafta ABD'nin açıkladığı istihdam verileri, tarım dışı istihdamın beklentilerin biraz altında olduğunu, işsizlik oranının ise hafif bir artış gösterdiğini ortaya koydu. Bu durum, istihdam piyasasında bir yavaşlama belirtisi olduğunu gösteriyor ve ABD ekonomisinin duraklayacağına dair endişeleri artırdı. Piyasa bu nedenle büyük bir düşüş yaşadı.
Bu hafta, ABD en son CPI verilerini açıkladı, Şubat ayı mevsimsel ayarlanmamış CPI yıllık %2,8 artış gösterdi, bu beklenen %2,9'un biraz altında, önceki değer %3; Şubat ayı mevsimsel ayarlamalı CPI aylık %0,2 artış gösterdi, beklenen %0,3, önceki değer %0,5. CPI verilerinin beklenenden düşük gelmesi, geçen haftaki istihdam verilerinin yarattığı panik havasını bir nebze hafifletti ve piyasalara geçici bir nefes alma fırsatı sundu.
Geçen hafta büyük bir düşüş ve bu haftaki CPI verilerinin olumlu etkisi altında, Amerikan borsası derin düşüşten geçici olarak toparlandı ve kayıplarının bir kısmını geri aldı, ancak tüm hafta boyunca yine de bir düşüş trendi gösterdi. Nasdaq endeksi hâlâ 250 günlük ortalamanın altında, haftalık düşüş oranı %2.43'e daraldı; S&P 500 endeksi 250 günlük ortalamanın üzerine yükseldi; Dow Jones endeksi %3.07 düştü ve zar zor 250 günlük ortalama civarına geri döndü.
14 Mart'ta, ABD Michigan Üniversitesi tarafından açıklanan Mart ayı Tüketici Güveni Endeksi öncül değeri 57.9 olarak belirlendi. Bu değer piyasa beklentisi olan 63.1'in oldukça altında ve önceki değer 64.7'ye göre belirgin bir düşüş göstermektedir. Aynı zamanda, bir yıllık enflasyon oranı beklentisi öncül değeri %4.9'a yükseldi, bu da beklenen %4.2'nin üzerinde ve önceki değer %4.3'ten de belirgin bir artış göstermektedir. Bu durum, ABD tüketicilerinin ekonomik geleceğe dair endişelerinin arttığını göstermektedir.
Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksi, karmaşık politikaların nihai tüketici güveni üzerindeki etkisini yansıtıyor. Pazar ve ABD iş sahiplerini endişelendiren durum, bunun daha kötü piyasa geri bildirimleri ve daha uzun belirsizlik dönemleri gerektirebileceği.
Cuma günü, Amerikan borsası, Avrupa borsası ve hatta Rus borsasında önemli bir sıçrama yaşandı; bunun başlıca nedeni "Rusya-Ukrayna çatışması"nın belli bir ilerleme kaydetmesi - tarafların 30 günlük bir ateşkes anlaşmasına varmayı planlaması.
Bazı görüşler, hükümet çalışanlarının işten çıkarılmasının ve gümrük tarifesi savaşlarının, sonuç olarak en azından, Federal Reserve politikalarını etkilemek için "ekonomik durgunluğu" gerçekleştirmek amacıyla yapıldığını öne sürüyor; bu görüş, piyasada giderek daha fazla ilgi görüyor.
Ancak, bunlar doğrulanması zor spekülasyonlardır. Daha nesnel bir değerlendirme, bu döngüdeki ABD hisse senedi düzeltmesinin özünün faiz indirim beklentisinin kesilmesi nedeniyle meydana gelen değerleme ayarlaması olduğu olabilir. S&P 500 Shiller CAPE oranı Aralık'ta 37,80 kat ile zirveye ulaştı ve bu, pandemi sonrası büyük ölçekli teşviklerin yapıldığı 2021 Kasım'ında kaydedilen son yılların yüksek noktası olan 38,71 katına oldukça yakındır. Bu yüksek değerleme, "belirli politikalar" ve yapay zeka endüstrisinin hızlı gelişimi beklentilerini içermektedir. 2025'ten bu yana, DeepSeek "yapay zekanın büyüme mitini" deldi, ekonomik politikadaki değişiklikler ekonomik büyüme beklentilerini parçalayarak piyasanın bu kadar yüksek bir değerlemeyi kaldırmasını zorlaştırdı ve yeni bir denge arayışına yönelmesine neden oldu.
Şu anda, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endekslerinin en büyük düşüşleri sırasıyla %14,59, %10,36 ve %9,79'a ulaştı ve hepsi 250 günlük hareketli ortalama civarında, "piyasa düzeltmesi" aralığına (yüzde 10-20 düşüş) girdi, ancak bu durum piyasanın tamamen temizlendiği anlamına gelmiyor. Şu anda S&P 500 Shiller CAPE oranı 34,75 kat ve zirve noktadan yaklaşık %8,07 düştü. 20 yıllık tarihsel eğilime göre, eğer düşüş devam ederse 32,89 kat seviyesine geri dönebiliriz ki bu da %5'ten fazla bir düşüş anlamına gelir. Eğer ortalama 27,25 kat seviyesine dönersek, hala %21'den fazla geri çekilme alanı vardır. Elbette, bu tür bir derin düzeltmenin gerçekleşme olasılığının çok düşük olduğunu düşünüyoruz, sadece aşırı durumlarda mümkün olabilir.
Kargaşa içinde, güvenli liman arayışları arttı ve altın fiyatları bir ara 3000 dolar/ons seviyesini aştı. Dolar endeksi yeni bir dip yaptıktan sonra hafif bir yükseliş gösterdi, 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %0.7 arttı, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi ise %0.37 artarak bazı fonların ABD tahvillerinden çekilmeye başladığını ve borsa alımlarına yöneldiğini gösterdi.
Özetle, şu anda ABD hisse senetleri piyasası düzeltme aşamasına girmiştir, ancak enflasyon ve faiz indirimleri görünümü hala belirsizdir, özellikle de gümrük tarifeleri ve işten çıkarmalar politikalarının etkileri henüz tam olarak ortaya çıkmamıştır, bu da piyasanın karmaşık piyasa arka planındaki varlık değerlemelerine uyum sağlamak için aşağı yönlü düzeltmeye devam etme olasılığının yüksek olduğu anlamına gelmektedir. Bitcoin spot ETF etkisiyle, Bitcoin'in ABD hisse senetleri düzeltmesinden etkilenmeye devam edeceği yönündeki değerlendirmemizi sürdürüyoruz. Bitcoin birkaç gün boyunca yükseliş gösterip 83000 dolar seviyesine geri dönse de, önümüzdeki iki ay içinde 73000 dolara düşme olasılığı hala bulunmaktadır.
Stabilcoinler ve Bitcoin Spot ETF'si
Geçen haftaya göre çift kanaldan net akış 12.82 milyar dolar iken, bu hafta çift kanaldan sağlanan akış 2.37 milyar dolar oldu ve akış ölçeği büyük ölçüde azaldı. Özellikle, Bitcoin spot ETF'sinden 8.42 milyar dolar çıkarken, Ethereum spot ETF'sinden 1.84 milyar dolar çıkış oldu ve stablecoin'ler 12.64 milyar dolar girdi.
Stablecoin akışındaki azalma ve ETF kanallarındaki artışa rağmen, mevcut fonların borsalara yeniden dönüşü alım gücü sağlıyor ve bu da Bitcoin fiyatının 83000 dolara geri dönmesini sağlıyor. Şu anda borsalardaki mevcut fonlar hafif bir toparlanma gösteriyor, ancak bu toparlanma şu an sadece az miktardaki fonların dip alım davranışı olarak değerlendirilebilir ve piyasa dönüşümünü tetiklemek için yeterli bir güç değil.
Satış Baskısı ve Satış
Verilere göre, geçtiğimiz hafta kısa vadeli sahipler grubu zararı durdurmak için satış yapmaya devam etti, en büyük kayıp günü 13 Mart'tı, ancak ölçek 10 Mart'tan daha düşüktü.
Kısa vadeli yatırımcı grubu, mevcut durumda ortalama %9'luk bir kayıpla karşı karşıya. Bu grup içinde büyük bir ETF yatırımcı kitlesi bulunuyor. Bu düşüş sürecinde kısa vadeli yatırımcı grubu hem tetikleyici güç olmuştur, hem de kayıpların ana yükünü üstlenmiştir. İlerideki dalgalanmada baskı altında kalmaya devam edecekler ve muhtemelen aşağı yönlü satış baskısının kaynağı olmaya devam edecekler.
Son 3 haftalık düşüşün ardından, uzun vadeli yatırımcı grubu satıştan alıma geçerek yaklaşık 100.000 adet ekleme yaptı. Dikkate değer bir diğer grup olan büyük yatırımcılar da yaklaşık 60.000 adet ekledi ve maliyetleri 80.000 doların altında. Uzun vadede, bu iki grup genellikle daha iyi performans gösterir ve piyasa istikrarı sağlar.
Periyodik Göstergeler
İlgili göstergelere göre, BTC döngü göstergesi 0.375'tir ve bu, pazarın yükseliş ara döneminde olduğunu göstermektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
5
Share
Comment
0/400
0xSunnyDay
· 2h ago
Büyük short pozisyonlar hala pes etmedi.
View OriginalReply0
Hash_Bandit
· 14h ago
hashrate şu anda garip görünüyor... bana 2021 madencilik göçünü hatırlatıyor, yalan yok
BTC yükseliş势受阻 市场修正或持续 警惕 dip 73000美元
Son ekonomik veriler hafif bir iyileşme gösterdi, piyasa geçici bir nefes aldı, ancak ayarlama nedenleri ortadan kalkmadıkça iyimserlik söylenemez.
Bu hafta Bitcoin açılış fiyatı 80708.21 Dolar, kapanış fiyatı ise 82562.57 Dolar oldu, haftalık artış %2.31, dalgalanma %10.86, işlem hacmi geçen haftaya göre devam eden bir düşüş gösterdi. Bitcoin fiyatı düşüş kanalı içinde hareket ediyor ve hafif bir sıçrama yaşadı.
ABD tarafından açıklanan CPI verileri beklentilerin biraz üzerinde geldi, Rusya-Ukrayna çatışmasında da bir miktar daha hafifleme belirtileri görülüyor, bu da ABD borsaları ve Bitcoin piyasasının geçici olarak nefes almasını sağladı.
Ancak, ABD borsa değerlemesi hala düşüş dip aşamasında ve tarihsel verilere göre aşağı yönlü bir alan var. Değerlemedeki düşüşün temel nedeni olan gümrük politikalarındaki karmaşa, enflasyonu tetikleyebilir ve bu da ABD ekonomisinin "stagflasyon" sorununa sürüklenmesi endişelerini ortadan kaldırmamıştır. Politika yapıcıları henüz tutum değiştirme belirtileri göstermiyor; Fed Başkanı hala veri odaklı bir yaklaşımı savunuyor.
Bu belirsizlik ve çıkmazın süresi uzadıkça, "stagflasyon" endişelerinin ortadan kaldırılması o kadar zor hale geliyor ve değerleme aşağı revizyonu için alan o kadar genişliyor. Bu da bizim kısa vadede Bitcoin'in toparlanmasına karşı temkinli bir tutum sergilememizin nedenidir.
Makro Finans ve Ekonomi Verileri
Geçen hafta ABD'nin açıkladığı istihdam verileri, tarım dışı istihdamın beklentilerin biraz altında olduğunu, işsizlik oranının ise hafif bir artış gösterdiğini ortaya koydu. Bu durum, istihdam piyasasında bir yavaşlama belirtisi olduğunu gösteriyor ve ABD ekonomisinin duraklayacağına dair endişeleri artırdı. Piyasa bu nedenle büyük bir düşüş yaşadı.
Bu hafta, ABD en son CPI verilerini açıkladı, Şubat ayı mevsimsel ayarlanmamış CPI yıllık %2,8 artış gösterdi, bu beklenen %2,9'un biraz altında, önceki değer %3; Şubat ayı mevsimsel ayarlamalı CPI aylık %0,2 artış gösterdi, beklenen %0,3, önceki değer %0,5. CPI verilerinin beklenenden düşük gelmesi, geçen haftaki istihdam verilerinin yarattığı panik havasını bir nebze hafifletti ve piyasalara geçici bir nefes alma fırsatı sundu.
Geçen hafta büyük bir düşüş ve bu haftaki CPI verilerinin olumlu etkisi altında, Amerikan borsası derin düşüşten geçici olarak toparlandı ve kayıplarının bir kısmını geri aldı, ancak tüm hafta boyunca yine de bir düşüş trendi gösterdi. Nasdaq endeksi hâlâ 250 günlük ortalamanın altında, haftalık düşüş oranı %2.43'e daraldı; S&P 500 endeksi 250 günlük ortalamanın üzerine yükseldi; Dow Jones endeksi %3.07 düştü ve zar zor 250 günlük ortalama civarına geri döndü.
14 Mart'ta, ABD Michigan Üniversitesi tarafından açıklanan Mart ayı Tüketici Güveni Endeksi öncül değeri 57.9 olarak belirlendi. Bu değer piyasa beklentisi olan 63.1'in oldukça altında ve önceki değer 64.7'ye göre belirgin bir düşüş göstermektedir. Aynı zamanda, bir yıllık enflasyon oranı beklentisi öncül değeri %4.9'a yükseldi, bu da beklenen %4.2'nin üzerinde ve önceki değer %4.3'ten de belirgin bir artış göstermektedir. Bu durum, ABD tüketicilerinin ekonomik geleceğe dair endişelerinin arttığını göstermektedir.
Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksi, karmaşık politikaların nihai tüketici güveni üzerindeki etkisini yansıtıyor. Pazar ve ABD iş sahiplerini endişelendiren durum, bunun daha kötü piyasa geri bildirimleri ve daha uzun belirsizlik dönemleri gerektirebileceği.
Cuma günü, Amerikan borsası, Avrupa borsası ve hatta Rus borsasında önemli bir sıçrama yaşandı; bunun başlıca nedeni "Rusya-Ukrayna çatışması"nın belli bir ilerleme kaydetmesi - tarafların 30 günlük bir ateşkes anlaşmasına varmayı planlaması.
Bazı görüşler, hükümet çalışanlarının işten çıkarılmasının ve gümrük tarifesi savaşlarının, sonuç olarak en azından, Federal Reserve politikalarını etkilemek için "ekonomik durgunluğu" gerçekleştirmek amacıyla yapıldığını öne sürüyor; bu görüş, piyasada giderek daha fazla ilgi görüyor.
Ancak, bunlar doğrulanması zor spekülasyonlardır. Daha nesnel bir değerlendirme, bu döngüdeki ABD hisse senedi düzeltmesinin özünün faiz indirim beklentisinin kesilmesi nedeniyle meydana gelen değerleme ayarlaması olduğu olabilir. S&P 500 Shiller CAPE oranı Aralık'ta 37,80 kat ile zirveye ulaştı ve bu, pandemi sonrası büyük ölçekli teşviklerin yapıldığı 2021 Kasım'ında kaydedilen son yılların yüksek noktası olan 38,71 katına oldukça yakındır. Bu yüksek değerleme, "belirli politikalar" ve yapay zeka endüstrisinin hızlı gelişimi beklentilerini içermektedir. 2025'ten bu yana, DeepSeek "yapay zekanın büyüme mitini" deldi, ekonomik politikadaki değişiklikler ekonomik büyüme beklentilerini parçalayarak piyasanın bu kadar yüksek bir değerlemeyi kaldırmasını zorlaştırdı ve yeni bir denge arayışına yönelmesine neden oldu.
Şu anda, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endekslerinin en büyük düşüşleri sırasıyla %14,59, %10,36 ve %9,79'a ulaştı ve hepsi 250 günlük hareketli ortalama civarında, "piyasa düzeltmesi" aralığına (yüzde 10-20 düşüş) girdi, ancak bu durum piyasanın tamamen temizlendiği anlamına gelmiyor. Şu anda S&P 500 Shiller CAPE oranı 34,75 kat ve zirve noktadan yaklaşık %8,07 düştü. 20 yıllık tarihsel eğilime göre, eğer düşüş devam ederse 32,89 kat seviyesine geri dönebiliriz ki bu da %5'ten fazla bir düşüş anlamına gelir. Eğer ortalama 27,25 kat seviyesine dönersek, hala %21'den fazla geri çekilme alanı vardır. Elbette, bu tür bir derin düzeltmenin gerçekleşme olasılığının çok düşük olduğunu düşünüyoruz, sadece aşırı durumlarda mümkün olabilir.
Kargaşa içinde, güvenli liman arayışları arttı ve altın fiyatları bir ara 3000 dolar/ons seviyesini aştı. Dolar endeksi yeni bir dip yaptıktan sonra hafif bir yükseliş gösterdi, 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %0.7 arttı, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi ise %0.37 artarak bazı fonların ABD tahvillerinden çekilmeye başladığını ve borsa alımlarına yöneldiğini gösterdi.
Özetle, şu anda ABD hisse senetleri piyasası düzeltme aşamasına girmiştir, ancak enflasyon ve faiz indirimleri görünümü hala belirsizdir, özellikle de gümrük tarifeleri ve işten çıkarmalar politikalarının etkileri henüz tam olarak ortaya çıkmamıştır, bu da piyasanın karmaşık piyasa arka planındaki varlık değerlemelerine uyum sağlamak için aşağı yönlü düzeltmeye devam etme olasılığının yüksek olduğu anlamına gelmektedir. Bitcoin spot ETF etkisiyle, Bitcoin'in ABD hisse senetleri düzeltmesinden etkilenmeye devam edeceği yönündeki değerlendirmemizi sürdürüyoruz. Bitcoin birkaç gün boyunca yükseliş gösterip 83000 dolar seviyesine geri dönse de, önümüzdeki iki ay içinde 73000 dolara düşme olasılığı hala bulunmaktadır.
Stabilcoinler ve Bitcoin Spot ETF'si
Geçen haftaya göre çift kanaldan net akış 12.82 milyar dolar iken, bu hafta çift kanaldan sağlanan akış 2.37 milyar dolar oldu ve akış ölçeği büyük ölçüde azaldı. Özellikle, Bitcoin spot ETF'sinden 8.42 milyar dolar çıkarken, Ethereum spot ETF'sinden 1.84 milyar dolar çıkış oldu ve stablecoin'ler 12.64 milyar dolar girdi.
Stablecoin akışındaki azalma ve ETF kanallarındaki artışa rağmen, mevcut fonların borsalara yeniden dönüşü alım gücü sağlıyor ve bu da Bitcoin fiyatının 83000 dolara geri dönmesini sağlıyor. Şu anda borsalardaki mevcut fonlar hafif bir toparlanma gösteriyor, ancak bu toparlanma şu an sadece az miktardaki fonların dip alım davranışı olarak değerlendirilebilir ve piyasa dönüşümünü tetiklemek için yeterli bir güç değil.
Satış Baskısı ve Satış
Verilere göre, geçtiğimiz hafta kısa vadeli sahipler grubu zararı durdurmak için satış yapmaya devam etti, en büyük kayıp günü 13 Mart'tı, ancak ölçek 10 Mart'tan daha düşüktü.
Kısa vadeli yatırımcı grubu, mevcut durumda ortalama %9'luk bir kayıpla karşı karşıya. Bu grup içinde büyük bir ETF yatırımcı kitlesi bulunuyor. Bu düşüş sürecinde kısa vadeli yatırımcı grubu hem tetikleyici güç olmuştur, hem de kayıpların ana yükünü üstlenmiştir. İlerideki dalgalanmada baskı altında kalmaya devam edecekler ve muhtemelen aşağı yönlü satış baskısının kaynağı olmaya devam edecekler.
Son 3 haftalık düşüşün ardından, uzun vadeli yatırımcı grubu satıştan alıma geçerek yaklaşık 100.000 adet ekleme yaptı. Dikkate değer bir diğer grup olan büyük yatırımcılar da yaklaşık 60.000 adet ekledi ve maliyetleri 80.000 doların altında. Uzun vadede, bu iki grup genellikle daha iyi performans gösterir ve piyasa istikrarı sağlar.
Periyodik Göstergeler
İlgili göstergelere göre, BTC döngü göstergesi 0.375'tir ve bu, pazarın yükseliş ara döneminde olduğunu göstermektedir.