Makro Haftalık Rapor: Pazar Düzeltmesinde Denge Noktası Arayışı

1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme

1. Piyasa duyarlılığı temkinli bir hale geliyor, savunmacı varlıklar tercih ediliyor.

Bu hafta ABD borsaları genel olarak geri çekildi, üç ana endeks farklı derecelerde düşüş gösterdi. Kamu hizmetleri sektörü ise tersine yükseldi, bu da fonların savunma varlıklarına doğru kaydığını yansıtıyor. VIX endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ediyor, bu da piyasanın hala temkinli bir ayarlama aşamasında olduğunu gösteriyor.

2. Ürün pazarında performans farklılıkları

Altın fiyatları tarihi zirveyi aştı ve bu, güvenli liman talebinin arttığını gösteriyor. Bakır fiyatları %3,9 oranında yükseldi ve bu, imalat sanayisinin hala bir miktar talep desteği bulduğunu yansıtıyor. Ham petrol fiyatları nispeten stabil, ancak vadeli işlemler net pozisyonları azaldı ve bu, piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğunu gösteriyor.

3. Kripto para piyasası senkronize ayarlanıyor

Bitcoin'in kısa vadeli satış baskısı biraz azalmış durumda, ancak uzun vadede hala likidite ortamından destek alıyor. Altcoinler zayıf bir performans sergiliyor, bu da piyasa risk iştahının düştüğünü gösteriyor. Stablecoin'lere olan fon akışları yavaşladı, bu da piyasa likiditesinin temkinli bir hale geldiğini gösteriyor.

4. Küresel tedarik zinciri hızla ayarlanıyor

Baltık Kuru Yük Endeksi yükseldi ve Asya-Avrupa bölgesindeki imalat faaliyetlerinin hızlandığını gösterdi. ABD Taşımacılık Endeksi düştü ve iç talebin zayıf olduğunu yansıtıyor. Bu, gümrük politikalarının etkisi altında küresel tedarik zincirinin bölgesel bir yeniden yapılandırma sürecinden geçtiğini gösteriyor.

5. Enflasyon verileri soğuyor, ancak beklentiler farklılaşıyor

CPI ve PPI verileri her ikisi de beklentilerin altında kalarak piyasanın faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi. Ancak, tüketici enflasyon beklentileri artarken, belirgin bir partizan ayrılığı da var. Gerçek veriler ile beklentiler arasındaki fark, piyasanın belirsizliğini artırdı.

6. Likidite marjının genişlemesi, kredi riskinin artması

ABD Hazine Bakanlığı'nın genel hesap bakiyesi düştü, Fed'in iskonto penceresi kullanımı azaldı, bu da likiditenin geçici olarak istikrar kazandığını gösteriyor. Ancak, kredi farkları genişliyor, CDS'ler artıyor, bu da piyasada şirket ve devlet borçlarına ilişkin endişelerin arttığını yansıtıyor.

İki, Gelecek Hafta Makro Görünüm

1. Anahtar Değişkenler

• FOMC toplantısı: Nokta grafiğindeki faiz indirim rehberine dikkat (2-3 faiz indirimi bekleniyor)
• ABD perakende satış verileri
• Küresel Ana Merkez Bankası Dinamikleri
• QT'nin duraklatılıp duraklatılmayacağı piyasanın odak noktası haline gelecektir.

2. Yatırım Stratejisi Önerileri

• Borsa: Yüksek riskli varlık tahsisatını azaltın, savunma sektöründe pozisyonunuzu artırın, kaliteli varlıkların yanlış değerlenme fırsatlarına odaklanın.
• Kripto Pazar: Uzun vadeli Bitcoin tutmak, altcoin tahsisatını azaltmak, stabil coin likidite değişikliklerini gözlemlemek
• Kredi piyasası: Yüksek kaldıraçlı kurumsal tahvil pozisyonunu azaltmak, yüksek notlu tahvil tahsisatını artırmak, ABD tahvili açığı riskine dikkat etmek
• İzleme Sinyali: Kredi piyasası iyileşiyor veya FOMC daha net bir gevşeme sinyali veriyor

Mevcut piyasa çoklu çelişki dönemindedir, yatırımcıların temkinli bir tutum sergilemesi, kredi piyasasındaki değişiklikleri ve politika gelişmelerini yakından takip etmesi, piyasa dalgalanmaları arasında potansiyel fırsatlar araması gerekmektedir.