JD Stablecoin: Hong Kong'dan Başlayan Dijital Para Yeni Çağı
2025 Mayıs ile Haziran ayları arasında, Dijital Para stabilcoin alanında birkaç simgesel olay gerçekleşti: ABD'nin stabilcoin'lere yönelik ilk kapsamlı düzenleyici çerçevesi GENIUS Act, Senato Komitesinden geçti; Hong Kong Yasal Meclisi, dijital stabilcoin'lerin düzenlenmesine dair yasa tasarısını resmi olarak onayladı; eski Çin Bankası Başkan Yardımcısı Wang Yongli, ana karada stabilcoin gelişimine daha fazla önem verilmesi gerektiğini önerdi; stabilcoin alanında ilk halka açık şirket olan Circle, New York Borsası'nda işlem görmeye başladı ve ilk gün hisse fiyatı %168 arttı.
Bu olaylar dizisi, stablecoin'in hızlı bir gelişim dönemine girdiğini vurgulamaktadır. Çin'in dijital para alanındaki aktif keşifleri olarak, JD.com'un Hong Kong'da stablecoin çıkarma girişimi geniş bir ilgi uyandırmıştır. Bu makalede, JD.com'un Hong Kong'daki stablecoin projesinin arka planı, ilerleyişi ve teknik gerçekleştirilmesi analiz edilecek, etkileri değerlendirilecek ve stablecoin'in kârlılık modeli, politika ortamı ve küresel eğilimleri tartışılacaktır.
1. Mevcut İlerleme Özeti
JD Group'a ait JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited, Hong Kong'da Hong Kong Doları stablecoin'in çıkarılmasına yönelik pilot uygulamayı aktif olarak ilerletmektedir, amaçları sınır ötesi ödeme yeteneklerini artırmak ve reel ekonomiye hizmet etmektir. 2023 yılının sonunda Hong Kong, stablecoin lisanslama sisteminin kurulmasını yasalaştıracağını duyurduktan sonra, JD hızla lisans başvurusunu başlattı. 2024 Temmuz'unda, JD Coin Chain Technology, Hong Kong Merkez Bankası'nın ilk "stablecoin ihraççıları sandbox" katılımcıları arasında başarıyla yer aldı.
Şu anda JD'nin stablecoin projesi kum havuzu testinin son aşamasına girdi, perakende ve kurumsal kullanıcıların PC ve mobil uygulamalarına odaklanarak, sınır ötesi ödemeler, yatırım ticareti ve günlük perakende tüketim gibi senaryolar üzerinde çalışıyor. Proje Hong Kong düzenleyici otoritesinin onayını ve rehberliğini aldı, JD, Hong Kong Para Otoritesi ile yakın iletişim halinde ve dünya genelindeki diğer düzenleyici otoritelerle işbirliği yapıyor.
Zaman çizelgesi gösteriyor: 2023 sonunda Hong Kong'un stablecoin düzenleme çerçevesini oluşturması → 2024 Temmuz'da JD'nin sandbox pilotuna girmesi → 2025 Mayıs'ta Hong Kong Yasama Konseyi'nin "Stablecoin Yönetmeliği"ni onaylaması → 2025 ortasında JD stablecoin'inin çoklu testleri tamamlanacak, çıkarılması an meselesi.
2. Stratejik Önemi
JD Group için dijital stablecoin发行的具有重要战略价值:
Küresel iş ödemeleri altyapısı olarak, sınır ötesi ödeme uzlaşma sorunlarını çözmek.
Finansal teknoloji sektörüne kaynak ve fayda sağlamak, örneğin, mevduat faiz getirileri, işlem verileri birikimi vb.
Teknoloji odaklı hizmet şirketi konumunu güçlendirmek ve finansal teknoloji alanını genişletmek.
Hong Kong Uluslararası Finans Merkezi için:
Hong Kong'un Dijital Para denemelerindeki benzersiz değerini vurgulamak.
Stablecoin, dijital finansal altyapı olarak, finansal piyasa yenilikçiliğini ve rekabet avantajını artırır.
Tanınmış şirketleri çekmek, sermaye piyasasının ilgisini artırmak.
Uluslararası kural belirlemede söz sahibi olmak.
Çin anakarası için:
Stabilcoinlerin ticaret hesaplaması ve tüketim ödemelerindeki gerçek faydalarını gözlemlemek için örnek sağlamak.
Ana kara, güvenli ve kontrollü bir çerçeve içinde, stablecoin avantajlarını gelecekteki dijital finansal sisteme nasıl entegre edebileceğini düşünmeye zorlanıyor.
3. Teknik Uygulama
3.1 Teknik Mimari ve Alt Zincir Seçimi
Jingdong stablecoin, blockchain teknolojisi mimarisi kullanarak çıkarılmaktadır ve kamu zinciri üzerine inşa edilmiş dijital bir token'dır. Hong Kong Doları'na sabitlenmiş, 1:1 oranında değer istikrarını korumaktadır. Kamu zincirini temel olarak seçerek, blockchain özelliklerini kullanarak değerlerin şeffaf bir şekilde akışını ve hızlı bir şekilde hesaplanmasını sağlamaktadır. Özel olarak dayandığı kamu zinciri henüz açıklanmamıştır, muhtemelen Ethereum gibi olgun zincirler üzerine veya Jingdong'un kendi geliştirdiği denetlenebilir konsorsiyum zinciri mimarisinin bir yükseltmesi olarak yapılacaktır.
3.2 Sabitlenme Mekanizması ve Rezerv Yönetimi
%100 tam rezerv mekanizmasını benimseyen bir sistem, her bir token biriminde yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip varlıkların rezerv olarak bulundurulmasını sağlar. Rezerv varlıkları esas olarak nakit ve banka mevduatları, kısa vadeli hazine bonoları gibi düşük riskli varlıklardır ve bunlar onaylı bir saklama bankası hesabında, ihraç edenin kendi fonlarından izole bir şekilde saklanır. Kullanıcıların geri ödeme talebinde bulunabileceği, ihraç edenin makul bir süre içinde fiat para birimi eşdeğeriyle ödeme yapmayı taahhüt ettiği kapsamlı bir geri ödeme mekanizması tasarlanmıştır.
3.3 Sınır Ötesi Ödeme ve Akıllı Sözleşme Mekanizması
Blockchain'in eşler arası iletim özelliklerinden yararlanarak, iki bölgede fonların temizlenmesi geleneksel çoklu aracılardan kaçınabilir, neredeyse gerçek zamanlı olarak hesaba geçiş sağlar, uluslararası para transferi işlem ücretlerini ve döviz kurları maliyetlerini azaltır. Test senaryoları arasında uluslararası ticaret ödemeleri ve perakende ödemeleri bulunmaktadır.
Akıllı sözleşme mekanizması açısından, stablecoin doğal olarak programlanabilir bir blockchain token'ıdır. Akıllı sözleşmelere entegre edilebilir, otomatik ödeme ve finansal yenilikler sağlayabilir, örneğin tedarik zinciri finansmanında otomatik ödeme serbest bırakma.
4. Dijital Stabilcoin'in Karlılık Modeli
4.1 Coin Vergisi ve Faiz Farkı Geliri
Stablecoin ihraçlarının birincil gelir kaynağı, madeni para vergisi veya faiz farkı geliridir. İhraç eden, rezervleri düşük riskli faizli varlıklara yatırarak faiz farkı elde edebilir. Eğer ihraç ölçeği milyar seviyelerine ulaşırsa, her yıl birkaç on milyon hatta yüz milyon Hong Kong Doları kadar faiz geliri elde edilebilir.
4.2 Değerli Hizmetler ve Ekosistem Etkisi
Pasif faiz gelirinin yanı sıra, stablecoin'ler çeşitli aktif kazanç modelleri ve stratejik getiriler sağlayabilir:
İşlem ve Değişim Ücretleri
Sınır Ötesi Hesaplama ve Ödeme Hizmetlerinin Katma Değeri
Tedarik Zinciri Finansmanı Alanındaki Fırsatlar
Ekosistem Etkisi: Kullanıcı bağlılığını ve kalma oranını artırmak, veri birikimini teşvik etmek
5. Hong Kong'un Politika Ortamı
5.1 stablecoin düzenlemeleri ve lisanslama sistemi
Hong Kong, 2025 May ayında "stablecoin düzenlemesi"ni geçirdi ve stablecoin ihraççıları için lisanslama sistemi kurdu. Ana düzenlemeler şunlardır:
Rezerv varlık yönetimi: İhraççı, yeterli ve yüksek likiditeye sahip rezerv varlıkları tutmayı sağlamak için sağlam bir rezerv mekanizması kurmalıdır.
İade Yükümlülüğü: Lisanslı émisyoncular, sahiplerinin nominal değeri üzerinden iade etme hakkını açıkça belirtmelidir.
Riskler ve Uyum: Kara para aklama/terörizmin finansmanı gerekliliklerine uymalı ve kapsamlı bir risk yönetim sistemi kurulmalıdır.
Bilgi açıklama ve denetim yükümlülükleri.
5.2 Sandbox politikası ve en son gelişmeler
Hong Kong, düzenleyici kum havuzunu aktif olarak kullanarak stablecoin gelişimini yönlendirmektedir. Mart 2024'te "stablecoin ihraççı kum havuzu" planı başlatılacak ve JD.com gibi şirketler ilk pilotlar arasında yer alacaktır. Kum havuzu, seçilen kurumların lisanslama sisteminin resmi olarak uygulanmasından önce çözümleri test etmelerine ve düzenleyici otoritelerle çift yönlü iletişim kurmalarına izin vermektedir.
2025 yılı Mayıs ayında yürürlüğe girecek yönetmelikten sonra, Hong Kong Para Otoritesi, detaylı düzenleyici yönergeler oluşturmak üzere bir danışma belgesi yayınlayacak. Yıl içinde ilk stablecoin ihraç lisanslarının verileceği bekleniyor.
6. Uluslararası Karşılaştırma Analizi
6.1 Küresel Düzenleyici Yarış ve Eğilimler
Dünyada ondan fazla ülke ve bölge, stabilcoin düzenleyici yasalarını veya taslaklarını resmen başlattı. Ülkeler arası düzenleyici uzlaşma: stabilcoinleri saf spekülatif varlıklar yerine ödeme aracı olarak görmek ve düzenleyici mantığı finansal altyapı düşüncesiyle oluşturmak.
6.2 Amerika: Regülasyon Araştırması ve Pazar Uygulamaları Birlikte İlerliyor
Amerikan Kongresi, stablecoin yasasını aktif bir şekilde teşvik ediyor, GENIUS tasarısı Senato'dan geçerek, ülke genelinde ilk birleştirilmiş stablecoin düzenleme çerçevesini oluşturuyor. Pazar açısından, Amerika, dünyanın en büyük stablecoin'leri olan USDT ve USDC'ye sahip. Ödeme devleri olan PayPal da piyasaya girerek, PYUSD stablecoin'i yayımladı.
Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Yasası (MiCA), 2023 yılında kabul edildi ve 2024 sonu ile 2025 arasında aşamalı olarak yürürlüğe girecek. Stabilcoinler için, ihraç lisansı, rezerv gereksinimleri, geri alma ve haklar, işletme kısıtlamaları gibi detaylı ve katı düzenleyici gereklilikler belirlenmiştir.
6.4 Singapur: Tek para birimi stablecoin standardını belirlemek
Ağustos 2023'te, Singapur Para Otoritesi yeni bir stablecoin düzenleme çerçevesi yayınladı. Bu çerçeve, Singapur Doları veya G10 para birimlerine sabitlenmiş tek para birimi stablecoin'lere uygulanmaktadır. Gereksinimler arasında değer istikrarı, sermaye gereksinimleri, geri alım süreleri, varlık saklama ve bağımsız denetim ile yatırımcı hakları bulunmaktadır.
7. Sektör Devleri Dinamikleri
PayPal, büyük bir ödeme şirketi tarafından piyasaya sürülen ilk dolar stabilcoin'i olan PYUSD'yi tanıttı.
Stripe, stablecoin ödemeleri entegre etti, dünya genelinde 100'den fazla ülkeyi kapsayan stablecoin ödeme hesapları gibi yeni özellikler sundu.
Adyen, beklemeden hazırlık aşamasına geçti ve USDC gibi stablecoin ödemelerini desteklemek için ödeme ağ geçidini yükseltme gibi teknik hazırlıklara başladı.
8. Sonuç
Dijital stabilcoin gelişimi artık "geçerli olup olmaması" meselesi değil, "ne zaman tam anlamıyla gelişeceği" meselesidir. Ülkeler arasındaki düzenlemelerin giderek netleşmesiyle, stabilcoinlerin yeni bir çağının başlaması önlenemez hale gelmiştir. Bekleyip göreceğiz: JD, Hong Kong stabilcoin'ini kullanarak yeni bir gelişim zirvesine mi ulaşacak? Yoksa bir takipçi, Hong Kong'dan kalkış yaparak dijital stabilcoin'in yeni bir efsanesini mi yazacak?
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
3
Share
Comment
0/400
just_another_fish
· 19h ago
Bu da boğa mı? Düşüş
View OriginalReply0
DeFiCaffeinator
· 19h ago
JD.com da stablecoin işine girdi, sermaye gücü gerçekten de etkileyici.
View OriginalReply0
StableGenius
· 19h ago
lmao başka bir stablecoin *kaçınılmaz* olarak başarısız olacak... bu filmi daha önce gördüm aslında
JD, Hong Kong ile birlikte Hong Kong Doları stabilcoini oluşturdu ve Dijital Para yeni bir çağı başlattı.
JD Stablecoin: Hong Kong'dan Başlayan Dijital Para Yeni Çağı
2025 Mayıs ile Haziran ayları arasında, Dijital Para stabilcoin alanında birkaç simgesel olay gerçekleşti: ABD'nin stabilcoin'lere yönelik ilk kapsamlı düzenleyici çerçevesi GENIUS Act, Senato Komitesinden geçti; Hong Kong Yasal Meclisi, dijital stabilcoin'lerin düzenlenmesine dair yasa tasarısını resmi olarak onayladı; eski Çin Bankası Başkan Yardımcısı Wang Yongli, ana karada stabilcoin gelişimine daha fazla önem verilmesi gerektiğini önerdi; stabilcoin alanında ilk halka açık şirket olan Circle, New York Borsası'nda işlem görmeye başladı ve ilk gün hisse fiyatı %168 arttı.
Bu olaylar dizisi, stablecoin'in hızlı bir gelişim dönemine girdiğini vurgulamaktadır. Çin'in dijital para alanındaki aktif keşifleri olarak, JD.com'un Hong Kong'da stablecoin çıkarma girişimi geniş bir ilgi uyandırmıştır. Bu makalede, JD.com'un Hong Kong'daki stablecoin projesinin arka planı, ilerleyişi ve teknik gerçekleştirilmesi analiz edilecek, etkileri değerlendirilecek ve stablecoin'in kârlılık modeli, politika ortamı ve küresel eğilimleri tartışılacaktır.
1. Mevcut İlerleme Özeti
JD Group'a ait JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited, Hong Kong'da Hong Kong Doları stablecoin'in çıkarılmasına yönelik pilot uygulamayı aktif olarak ilerletmektedir, amaçları sınır ötesi ödeme yeteneklerini artırmak ve reel ekonomiye hizmet etmektir. 2023 yılının sonunda Hong Kong, stablecoin lisanslama sisteminin kurulmasını yasalaştıracağını duyurduktan sonra, JD hızla lisans başvurusunu başlattı. 2024 Temmuz'unda, JD Coin Chain Technology, Hong Kong Merkez Bankası'nın ilk "stablecoin ihraççıları sandbox" katılımcıları arasında başarıyla yer aldı.
Şu anda JD'nin stablecoin projesi kum havuzu testinin son aşamasına girdi, perakende ve kurumsal kullanıcıların PC ve mobil uygulamalarına odaklanarak, sınır ötesi ödemeler, yatırım ticareti ve günlük perakende tüketim gibi senaryolar üzerinde çalışıyor. Proje Hong Kong düzenleyici otoritesinin onayını ve rehberliğini aldı, JD, Hong Kong Para Otoritesi ile yakın iletişim halinde ve dünya genelindeki diğer düzenleyici otoritelerle işbirliği yapıyor.
Zaman çizelgesi gösteriyor: 2023 sonunda Hong Kong'un stablecoin düzenleme çerçevesini oluşturması → 2024 Temmuz'da JD'nin sandbox pilotuna girmesi → 2025 Mayıs'ta Hong Kong Yasama Konseyi'nin "Stablecoin Yönetmeliği"ni onaylaması → 2025 ortasında JD stablecoin'inin çoklu testleri tamamlanacak, çıkarılması an meselesi.
2. Stratejik Önemi
JD Group için dijital stablecoin发行的具有重要战略价值:
Hong Kong Uluslararası Finans Merkezi için:
Çin anakarası için:
3. Teknik Uygulama
3.1 Teknik Mimari ve Alt Zincir Seçimi
Jingdong stablecoin, blockchain teknolojisi mimarisi kullanarak çıkarılmaktadır ve kamu zinciri üzerine inşa edilmiş dijital bir token'dır. Hong Kong Doları'na sabitlenmiş, 1:1 oranında değer istikrarını korumaktadır. Kamu zincirini temel olarak seçerek, blockchain özelliklerini kullanarak değerlerin şeffaf bir şekilde akışını ve hızlı bir şekilde hesaplanmasını sağlamaktadır. Özel olarak dayandığı kamu zinciri henüz açıklanmamıştır, muhtemelen Ethereum gibi olgun zincirler üzerine veya Jingdong'un kendi geliştirdiği denetlenebilir konsorsiyum zinciri mimarisinin bir yükseltmesi olarak yapılacaktır.
3.2 Sabitlenme Mekanizması ve Rezerv Yönetimi
%100 tam rezerv mekanizmasını benimseyen bir sistem, her bir token biriminde yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip varlıkların rezerv olarak bulundurulmasını sağlar. Rezerv varlıkları esas olarak nakit ve banka mevduatları, kısa vadeli hazine bonoları gibi düşük riskli varlıklardır ve bunlar onaylı bir saklama bankası hesabında, ihraç edenin kendi fonlarından izole bir şekilde saklanır. Kullanıcıların geri ödeme talebinde bulunabileceği, ihraç edenin makul bir süre içinde fiat para birimi eşdeğeriyle ödeme yapmayı taahhüt ettiği kapsamlı bir geri ödeme mekanizması tasarlanmıştır.
3.3 Sınır Ötesi Ödeme ve Akıllı Sözleşme Mekanizması
Blockchain'in eşler arası iletim özelliklerinden yararlanarak, iki bölgede fonların temizlenmesi geleneksel çoklu aracılardan kaçınabilir, neredeyse gerçek zamanlı olarak hesaba geçiş sağlar, uluslararası para transferi işlem ücretlerini ve döviz kurları maliyetlerini azaltır. Test senaryoları arasında uluslararası ticaret ödemeleri ve perakende ödemeleri bulunmaktadır.
Akıllı sözleşme mekanizması açısından, stablecoin doğal olarak programlanabilir bir blockchain token'ıdır. Akıllı sözleşmelere entegre edilebilir, otomatik ödeme ve finansal yenilikler sağlayabilir, örneğin tedarik zinciri finansmanında otomatik ödeme serbest bırakma.
4. Dijital Stabilcoin'in Karlılık Modeli
4.1 Coin Vergisi ve Faiz Farkı Geliri
Stablecoin ihraçlarının birincil gelir kaynağı, madeni para vergisi veya faiz farkı geliridir. İhraç eden, rezervleri düşük riskli faizli varlıklara yatırarak faiz farkı elde edebilir. Eğer ihraç ölçeği milyar seviyelerine ulaşırsa, her yıl birkaç on milyon hatta yüz milyon Hong Kong Doları kadar faiz geliri elde edilebilir.
4.2 Değerli Hizmetler ve Ekosistem Etkisi
Pasif faiz gelirinin yanı sıra, stablecoin'ler çeşitli aktif kazanç modelleri ve stratejik getiriler sağlayabilir:
5. Hong Kong'un Politika Ortamı
5.1 stablecoin düzenlemeleri ve lisanslama sistemi
Hong Kong, 2025 May ayında "stablecoin düzenlemesi"ni geçirdi ve stablecoin ihraççıları için lisanslama sistemi kurdu. Ana düzenlemeler şunlardır:
5.2 Sandbox politikası ve en son gelişmeler
Hong Kong, düzenleyici kum havuzunu aktif olarak kullanarak stablecoin gelişimini yönlendirmektedir. Mart 2024'te "stablecoin ihraççı kum havuzu" planı başlatılacak ve JD.com gibi şirketler ilk pilotlar arasında yer alacaktır. Kum havuzu, seçilen kurumların lisanslama sisteminin resmi olarak uygulanmasından önce çözümleri test etmelerine ve düzenleyici otoritelerle çift yönlü iletişim kurmalarına izin vermektedir.
2025 yılı Mayıs ayında yürürlüğe girecek yönetmelikten sonra, Hong Kong Para Otoritesi, detaylı düzenleyici yönergeler oluşturmak üzere bir danışma belgesi yayınlayacak. Yıl içinde ilk stablecoin ihraç lisanslarının verileceği bekleniyor.
6. Uluslararası Karşılaştırma Analizi
6.1 Küresel Düzenleyici Yarış ve Eğilimler
Dünyada ondan fazla ülke ve bölge, stabilcoin düzenleyici yasalarını veya taslaklarını resmen başlattı. Ülkeler arası düzenleyici uzlaşma: stabilcoinleri saf spekülatif varlıklar yerine ödeme aracı olarak görmek ve düzenleyici mantığı finansal altyapı düşüncesiyle oluşturmak.
6.2 Amerika: Regülasyon Araştırması ve Pazar Uygulamaları Birlikte İlerliyor
Amerikan Kongresi, stablecoin yasasını aktif bir şekilde teşvik ediyor, GENIUS tasarısı Senato'dan geçerek, ülke genelinde ilk birleştirilmiş stablecoin düzenleme çerçevesini oluşturuyor. Pazar açısından, Amerika, dünyanın en büyük stablecoin'leri olan USDT ve USDC'ye sahip. Ödeme devleri olan PayPal da piyasaya girerek, PYUSD stablecoin'i yayımladı.
6.3 Avrupa: MiCA düzenlemeleri kapsamlı düzenlemeleri yönlendiriyor
Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Yasası (MiCA), 2023 yılında kabul edildi ve 2024 sonu ile 2025 arasında aşamalı olarak yürürlüğe girecek. Stabilcoinler için, ihraç lisansı, rezerv gereksinimleri, geri alma ve haklar, işletme kısıtlamaları gibi detaylı ve katı düzenleyici gereklilikler belirlenmiştir.
6.4 Singapur: Tek para birimi stablecoin standardını belirlemek
Ağustos 2023'te, Singapur Para Otoritesi yeni bir stablecoin düzenleme çerçevesi yayınladı. Bu çerçeve, Singapur Doları veya G10 para birimlerine sabitlenmiş tek para birimi stablecoin'lere uygulanmaktadır. Gereksinimler arasında değer istikrarı, sermaye gereksinimleri, geri alım süreleri, varlık saklama ve bağımsız denetim ile yatırımcı hakları bulunmaktadır.
7. Sektör Devleri Dinamikleri
8. Sonuç
Dijital stabilcoin gelişimi artık "geçerli olup olmaması" meselesi değil, "ne zaman tam anlamıyla gelişeceği" meselesidir. Ülkeler arasındaki düzenlemelerin giderek netleşmesiyle, stabilcoinlerin yeni bir çağının başlaması önlenemez hale gelmiştir. Bekleyip göreceğiz: JD, Hong Kong stabilcoin'ini kullanarak yeni bir gelişim zirvesine mi ulaşacak? Yoksa bir takipçi, Hong Kong'dan kalkış yaparak dijital stabilcoin'in yeni bir efsanesini mi yazacak?