Web3 projeleri yeni düzenleyici zorluklarla karşı karşıya, yapı yeniden yapılandırması kritik hale geliyor

Son günlerde, Singapur Finans Otoritesi (MAS), "Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları" (DTSP) için nihai düzenleyici gereklilikleri resmi olarak yayınladı ve bu düzenlemeler 30 Haziran 2025'te tamamen yürürlüğe girecek. Bu politika, Singapur'un token ile ilgili işlerin düzenlenmesinde yeni bir aşamaya geçtiğini işaret ediyor.

Yeni düzenlemeler, token işine dahil olan tüm varlıkların lisansa sahip olmasını zorunlu kılıyor; bu, müşterilerinin Singapur'da olup olmamasına veya işin blok zincirinde gerçekleşip gerçekleşmemesine bakılmaksızın geçerlidir. Bu, yalnızca token hizmetlerinin basit bir düzenlemesi değil, aynı zamanda Web3 projelerinin genel işletim modelinde derin bir dönüşüm sağlamaktadır.

DTSP'nin kavramsal kapsamı geniştir ve token ihraç etme, tanıtım, ticaret, transfer, saklama ve teknik destek gibi çeşitli aşamaları kapsamaktadır. MAS, DTSP lisansının verilmesine karşı "son derece temkinli" bir yaklaşım sergileyeceğini açıkça belirtmiştir ve yalnızca çok az sayıda başvurunun onay alabileceği öngörülmektedir.

Bu politika değişikliği, geçmişte "insanlar Singapur'da, iş zincir üzerinde" modeliyle çalışan projelerin ciddi zorluklarla karşılaşacağı anlamına geliyor. MAS, değerlendirme kriterlerini gerçek iş davranışlarına ve personelin bulunduğu yere odaklanarak, yalnızca kayıt yeri veya sözleşme dağıtım yeri dikkate almayacak.

Bu durumla karşı karşıya kalan birçok proje, diğer yargı bölgelerine taşınmayı düşünmeye başladı. Hong Kong, Singapur'daki projelerin taşınmasını açıkça karşılayan yasama üyeleri ile popüler bir seçenek haline geldi. Ancak, Hong Kong'un düzenleyici ortamı da aynı şekilde katı, özellikle ticaret platformları, token ihraçları gibi kritik alanlarda.

Aslında, Singapur'un bu politika değişikliği küresel düzenleme eğilimlerini yansıtıyor. Ülkelerin düzenleyici otoriteleri, yalnızca yüzeysel kayıt yeri veya kod dağıtım yeri ile ilgilenmek yerine, projelerin gerçek kontrol sahipleri, fon akışı, yönetim yapısı gibi temel konulara giderek daha fazla odaklanıyor.

Web3 projeleri için anahtar, "nereye taşındığı" değil, küresel düzenleme eğilimlerine uyum sağlayacak bir operasyon yapısı nasıl oluşturulacağıdır. Bu, proje sahiplerinin net rol tanımları, şeffaf finansal yönetim ve sağlam bir yönetişim mekanizması gibi unsurlara sahip olmasını gerektirir.

Yatırımcılar, projelerin teknik yenilikleri ve piyasa potansiyeline odaklanmanın yanı sıra, uyum riskleri ve yönetişim yapısını da dikkatlice değerlendirmeleri gerektiği perspektifini ayarlamalıdır. Gelecekte, bir projenin yasal token ihraç etme yoluna sahip olup olmadığı, belirgin bir kontrol yapısına sahip olup olmadığı ve düzenleyici incelemelere yanıt verip veremeyeceği, yatırım kararlarının ana değerlendirme faktörleri haline gelecektir.

Genel olarak, Singapur'un DTSP politikasının ortaya çıkışı Web3 sektörünün yeni bir gelişim aşamasına girdiğini göstermektedir. Proje sahiplerinin kendi yapı tasarımlarını yeniden düşünmeleri, yatırımcıların ise uyum risklerine daha fazla dikkat etmeleri gerekmektedir. Bu sadece bir zorluk değil, aynı zamanda Web3 sektörünün olgunlaşma yolunda kaçınılmaz bir aşamadır.