BTC: Artık Yerli Oyuncuların Oynamadığı Bir Dijital Nakit Devrimi

Bir zamanlar, kripto dünyası on dördüncü Pizza Festivali'ni karşıladı. Bu festival, Laszlo Hanyecz'in on bin BTC ile iki pizza satın almasını anıyor. Bu sadece kripto para tarihindeki ilk işlem değil, aynı zamanda BTC'nin para işlevlerinin tamamını gerçekleştirdiğini temsil ediyor ve dijital kripto paranın resmi olarak küresel para sahnesine çıktığını simgeliyor.

On dört yıl geçti, BTC fiyatı yüz milyonlarca kat arttı, ama BTC ile pizza satın almak hala fiat para aracılığıyla ( gerektiriyor, sadece birkaç ülke ) hariç. BTC, değer konsensüsü konusunda önemli ilerlemeler kaydetti, ancak uygulama alanında zorluklarla karşı karşıya. Nakamoto'nun hayal ettiği "eşler arası elektronik nakit sistemi" hala teknik uygulanabilirlik aşamasında kalıyor, gerçek bir ürüne dönüştürülememiştir.

BTC uygulamalarının yavaş bir şekilde hayata geçirilmesinin sonucunda, şu anki durum ortaya çıkmıştır: BTC, stablecoin'ler ve diğer dijital para birimleri tarafından çevrelenmiştir. Küresel kolay ve düşük maliyetli para transferleri, kara pazar anonim ödemeleri gibi geleneksel pazarlarda, BTC'nin payı sürekli olarak aşındırılmaktadır. Bu devasa küresel para piyasası için mücadele etmek amacıyla, ABD hükümeti ve Wall Street iş birliği yaparak, Bitcoin'in öncülük ettiği dijital kripto ödeme pazarından yararlanarak dolar egemenliğini daha da genişletmeye çalışmaktadır.

Son yıllarda, kripto organizasyonların BTC maaşı verme uygulaması giderek kayboldu, airdrop etkinlikleri de BTC vermekten, dolar stabilcoin ve diğer tokenlere yöneldi. Kripto inancının gevşemesiyle, kripto para piyasasının likidite mantığı niteliksel bir değişim yaşadı. 2021'den sonra, kaç yeni katılımcı hala BTC, ETH bazında ısrar ediyor? BTC ve ETH'nin ticaretteki aracılık konumu sarsıldığında, fiyatlandırma yetkisi Wall Street'in kontrolüne geçtiğinde, tüm kripto paraların değeri daha da Amerika'nın eline geçti.

Dolar stabilcoin'leri, BTC ve ETH'ye ait olan ticaret aracı işlevini ele geçirerek, onların değer yakalama yeteneklerini zayıflattı. Merkeziyetsiz borsalarda, BTC ve ETH hâlâ ana pazar payını koruyabiliyor. Ancak merkezi borsalarda, çok sayıda işlem çifti dolar stabilcoin ile fiyatlandırılıyor ve dolar stabilcoin'in işlem çifti sayısı BTC ve ETH'den çok daha fazla. Kripto paraların fiyatlama hakkı, BTC ve ETH ETF'ye kapatılmadan önce zaten aşındırılmaya başlamıştı.

Bu, başlangıçta BTC ve ETH fiyatlarıyla desteklenen piyasanın, dolar egemenliğinin bir tebaası haline gelmesine neden oldu. Dijital kripto para sahipleri ve tüccarlarının kimliği, özgürlükçü kripto punklardan, kısa görüşlü dolar likidite kaynakları ve dolar egemenliği destekçilerine dönüştü.

Blok zinciri sistemi, bir yaratılışın sistematik teknoloji devrimidir. Merkeziyetsiz ödemeler, sadece sınır ötesi ödemeleri günlerce süren bir süreçten saniyelerle ölçülen bir hale getirmekle kalmayıp, aynı zamanda düşük maliyetli çok taraflı güvenli ticaret ortamları da yaratmıştır. Mevcut çıkar sahipleri dirense de, dünya elitleri blok zinciri teknolojisini geleneksel finans sistemine entegre etme çabasından asla vazgeçmemiştir. Uluslararası Ödemeler Bankası ve Dünya Bankası, politika belgelerinde kripto varlıklar ve hatta merkez bankası dijital para birimlerine dair sürekli yönergeler sunmaktadır.

Bu büyük eğilim altında, yasal para birimi ihraç edebilen tüm egemen devletler, yeni para ortamında nasıl yer bulabileceklerini düşünüyorlar. Blockchain'in muhasebe yöntemi, finansal aktörler arasındaki güven sorununu çözüyor ve en son üretkenlik avantajına sahip para biçimidir. Blockchain teknolojisi ile dijital yasal para ihraç etmek, büyük ülkelerin kaçınılmaz bir seçeneği haline geldi. Çin ve Avrupa aynı yolu izliyor, blockchain teknolojisini kullanarak ödeme ve uzlaşma sistemini yeniden inşa ediyorlar. Buna karşılık, Çin nispeten ileri bir konumda: kendi oluşturduğu birlik zinciri üzerinde dijital yuan ihraç ediyor. Avrupa Merkez Bankası, iki yıl süren araştırmalar sonrasında, dijital varlık sisteminin saniyede 40.000 işlem gerçekleştirebileceğini keşfetti ve dijital euroyu daha da geliştirmek için teknolojik bir temel sağladı.

Amerika daha açık bir tutum sergiledi. Amerika'nın tarihinde özel bankaların para ihraç etme örnekleri bulunmaktadır, Amerikan hükümeti özel şirketlerin dijital doları ihraç etmesini tamamen dışlamamaktadır. Şu anda merkezi ve merkeziyetsiz stablecoin'lerin toplam büyüklüğü 160 milyar doları aşmış olup, küresel ana dijital kripto para birimlerinin likidite sorumluluğunu üstlenmektedir. Dijital dolar, Federal Reserve tarafından ihraç edilmemiş olsa da, piyasa kabulü açısından diğer rakiplerini çoktan geçmiştir.

Kripto varlıkların yasal para birimi ile ihraç edilmesi, yerel kripto varlık token'larına karşı en etkili ve doğrudan yol olarak kabul edilmektedir; bu, Uluslararası Ödemeler Bankası ve Dünya Bankası tarafından açıkça kabul edilmektedir. Sadece para birimleri kripto hale gelecek, aynı zamanda varlıklar da kripto hale gelecektir. Büyük varlıkların kripto hale gelmesi, entegre bir küresel finansal pazar, emtia pazarı ve hizmetler pazarı oluşturacaktır. Kripto gelişim hız trenine ayak uyduran ve en büyük pazar payını ele geçiren, en büyük refahı elde edecektir.

Pandemi döneminde, ABD temel para arzı büyük ölçüde arttı ve Fed'in bilançosu iki katına çıktı. Aşırı basılan kredi parasını çözmek için, bilanço daraltma kaçınılmaz bir seçimdir. Ayrıca, aşırı basılan temel kredi parasına yeni bir pazar sağlanabilirse, bu da talep açısından fazla olan krediyi destekleyerek dolar değerini destekleyebilir.

Kripto Dolar, kripto likidite pazarını aşındırıyor. Kripto dünyası yalnızca sahipsiz bir özgürlük alanı değil, her türlü para biriminin burada serbestçe rekabet edebileceği bir yerdir. Tether ve Circle tarafından ihraç edilen Dolar stabilcoin'leri, kripto para birimi piyasa değeri sıralamasında üçüncü ve altıncı sırayı işgal etmekle kalmayıp, aynı zamanda kripto dünyasında önemli bir genel eşdeğer olarak en yüksek likiditeye sahiptir. BTC, ETH gibi yerel kripto varlıkların yüksek volatilitesi nedeniyle, Dolar stabilcoin'lerini güvenli bir varlık olarak kullanmak, kripto dünyasının yerli halkının ortak bir görüşü haline gelmiştir. Bu, şüphesiz ABD finansının kripto dünyasını fethetmesi için sağlam bir temel oluşturmuştur.

Kripto dolar, yalnızca BTC ve ETH'nin kripto dünyasındaki likidite pazarını aşındırmakla kalmıyor, aynı zamanda çeşitli ülkelerin geleneksel finans piyasalarına da sızıyor. Merkeziyetsiz yapısı, geleneksel otoritelerin denetimini zorlaştırıyor, bu nedenle kripto finans, ülkelerin egemen piyasalarıyla derin bir şekilde birleşmiş durumda. Dünya Bankası raporu da kripto paraların düzenleyicilere daha yüksek talepler getirdiğini belirtiyor. Düzenleme ve talep faktörleri nedeniyle, kripto para birimleri gelişen ülkelerde ve yoksul bölgelerde daha yaygın hale geliyor. Türkiye, Zimbabve gibi para kredisi çökmüş bölgelerde, dolar stabilcoinleri de dahil olmak üzere dijital paralar dolaşıma girmiştir.

"Erozyon" büyük kazancı temsil ediyor. Her merkezi stabilcoin'in arkasında yaklaşık %90 oranında ABD tahvili bulunuyor. USDC'nin %90'ından fazlası BlackRock tarafından yönetilen para piyasası fonunda yer alıyor ve bu fon yalnızca ABD tahvili repo sözleşmeleri ve ABD tahvilleri tutuyor. Her bir dolar merkezi stabilcoin'in arkasında 0.9 dolar ABD tahvili destekleniyor. Dolar stabilcoin'leri dijital kripto dünyasına daha iyi bir değer ölçüsü ve ticaret aracı sağlıyor. Dijital kripto dünyasındaki likidite talebi, arkasındaki ABD tahvillerine herhangi bir token ekonomisti tarafından hayal edilen değer yakalama veya destek sağlıyor.

Federal Reserve'in öncüsü ticari banka kartelidir. Federal Reserve'in erken dönemlerinde, para ihraç yetkisi temel ticari bankalar ve hükümet arasında gidip gelmiştir. Çoğu finans kurumu likidite yetersizliğinden ölmüştür, kendi su borusuna sahip olmak kendi arazisini kuraklık ve selden koruyabilmek için yeterlidir. Bu da, Amerika'nın Wall Street'inin her zaman küresel piyasaları hasat edebilmesinin nedenidir. Ancak, kredi yetkisini hükümete vermek varken, kendi kontrolünde olmak daha keyifli değil mi? Günümüzdeki ana akım merkezi istikrarlı paralar, ticari senetler ve para piyasası fonları aracılığıyla doları nakde çevirme numaralarıdır. USDC örneğinde olduğu gibi, yalnızca %10'u nakit rezervidir, geri kalanı Blackstone fonu tarafından yönetilen para piyasası varlıklarıdır.

Bu varlıkları doğrudan nakde çevirme yeteneği, taşları altına dönüştürmek gibi bir şeydir. Daha önce sadece Federal Rezerv'in bu yeteneği vardı, artık yalnızca bir stabilcoin ihraççısı olmak yeterli ve böylece yeni gelişen piyasalara kredi sağlamak için harçtan yararlanabilirsiniz. Ayrıca, musluğu kontrol etmek, sınırsız mühimmatla dip avlamanızı sağlar.

Finans sektörünün tokenizasyonu, yavaşça açılan geniş bir tablo gibidir ve finans sektöründe bir devrimdir. Şu anda, RWA gerçek varlıkları blok zincirine taşıyarak, sadece düşük maliyetle dolar varlıklarını dünyaya satmakta, alıcı pazarını genişletmekte değil, aynı zamanda ABD'nin baskın finansal hizmetlerini küresel ölçekte tanıtmaktadır. Bugüne kadar, küresel yatırımcıların ABD sermaye piyasasına girmeleri için aracılara ihtiyaç vardır. KYC hesap açma işlemi tamamlandıktan sonra, para birimini dolara çevirmek ve aracı kurumun belirttiği hesaba yatırmak gerekmektedir. Bireysel nakit hesapları ve yatırım hesapları dağınıktır ve birleştirilemez. Aracı kurumların her ülkede işletme yetkisi alması gerekmektedir. Bu karmaşık uluslararası finansal piyasa yapısı, basit bir cüzdan + ön yüz ile token + blok zinciri ile değiştirilecektir. Fonlar zincir üzerinde olduğu sürece, merkeziyetsiz KYC ile birleştirilerek, tüm uygun finansal işlemlere katılmak mümkün olacaktır. RWA, gelişmekte olan ülke projeleri için ABD finansal hizmetlerini kullanarak finansman sağlayabilir.

Token finans endüstrileşmesi ve standartlaşması kaçınılmaz olarak daha fazla hizmet sektörünü beraberinde getirecektir. ABD'nin Silikon Vadisi endüstri inovasyonunu yönlendirdiğinde, biz dolar stabilcoin'leri kullanarak Wall Street'in sağladığı, SEC tarafından denetlenen token finansal araçlarına katıldığımızda, nerede avukat bulmalıyız? Nerede vergi muhasebecisi bulmalıyız? Kimin politika rehberliğine kulak vermeliyiz? Kimin yüzüne bakmalıyız? Cevap açık.

Sektör genişlemesi, finansal kaldıraç, menkul kıymetler ve token arzıyla birlikte, Amerika'nın Wall Street'ine doğrudan kredi varlık zenginliği getirecektir. Amerika'nın sanayi aşındırması ile elde ettiği sanayi etkisi, Amerikan sermayesinin gelecekte sürekli olarak koyunları yolma yeteneğini kazandıracaktır.

Kara para aklama ve terörle mücadele gereksinimleri nedeniyle, ödemeler bile uyum baskısıyla karşı karşıya. Bu nedenle, mevcut durum şöyle: Fiat para, ödeme alanında sıkı bir şekilde yer alırken, stablecoin'ler BTC ticaret aracılığı konumunu ele geçirmek için mücadele ediyor.

Eğer kripto varlıkların avantajı zincir üzerindeki kısıtlamalar ise, doların avantajı zincir dışı ödemedir. Kripto varlık dolar stabilcoin'leri hem zincir üzerindeki kısıtlamalara hem de zincir dışı ödeme yeteneğine sahiptir. Kripto hesapları ve imzalar aracılığıyla merkezi dolar stabilcoin'lerinin her zaman bir kefil imzası vardır. Ödeme uygulamaları açısından, ABD finansal kurumları çoktan hazır durumda.

Şu anda en yaygın dijital varlık ön ödemeli kartları genellikle son aşamada Master veya Visa kullanılarak son bir adım tamamlanmaktadır. Master ve Visa, bir apartman görevlisi gibi, hangi yemek siparişinin içeri gireceğine karar verir ve böylece hangi işletme küresel gerçek ödeme pazarına giriş bileti alır. Stabil kripto paraların zincir üzerindeki işlem aracı konumunu ele geçirmesine gerek kalmadan, zincir dışındaki tüm ödemeler lisanslı ödeme kuruluşlarının zorlamasından kaçamaz. Master ve Visa, en geniş ödeme arayüzlerine sahip olup, dijital kripto ön ödemeli kart ihraççılarının kendi kurallarına uymak zorunda kalmasını zorunlu kılar: Dolar ile hesaplaşmak. Kart çıkaran kuruluşlar standart KYC ve AML'yi gerçekleştirebildiği sürece, çeşitli kripto varlıkların yasal olarak dolara dönüştürülmesi mümkündür ve Amerikan finansal kurumları, kripto para sahiplerine küresel ödemeleri tamamlayabilir. Binance Ödeme ve Dupay Ödeme bu modeli kullanmaktadır. Bu süreçte, dijital kripto varlıklar sadece finansal varlıklar veya değer saklama aracı olarak var olur ve ödeme aşamasında önemsizdir.

Çoğu kripto para dışındaki kişiler için, stabil coinlerle ödeme yapmak daha sezgisel ve pratik. Küresel merkeziyetsiz ağın kullanımıyla, ülkelerin finansal hizmetleri sıfır mesafeli rekabetle yüzleşecek. BTC'nin eşler arası nakit sistemi de bir finansal hizmettir. Bu daha çok fiat para ile ilişkili varlıklar arasında, stabil coinler temel para birimi olarak daha kullanışlıdır.

Dijital kripto varlıkların en büyük özelliklerinden biri, finansal düzenlemelere karşı geçirgenliğidir. Hem merkeziyetsiz hem de anonimdir, bu da ülkelerin düzenleyici kurumlarının buna yanıt vermesini zorlaştırır. Finansal kurumların bir ülkeye girişi, yerel olarak uyum sağlaması ve iş lisansı alması gerekirken, Web3, Satoshi Nakamoto'nun kripto meraklılarına verdiği sahipsiz bir alandır; dijital kripto varlık ihraççıları, zincir üzerinde iş yapabilmek için fiziksel ofis veya şube kurmak zorunda değildir. Dolar stablecoin'leri, ödeme alanında daha öngörülebilir olup, halk tarafından daha kolay kabul edilmektedir. Ancak yalnızca ödeme işlevi yeterli değildir, aynı zamanda Alipay gibi bir yatırım fonksiyonu da gereklidir. Wall Street, müşterilerine uyumlu finansal ürünlerin tamamını sunarak, çeşitli ihtiyaçlara cevap verebilir ve halk, Amerikan hükümetinin devralmasından sonra Wall Street'e bir kez daha devralma fırsatı bulabilir.

Merkezi borsaların, merkeziyetsiz borsalara kıyasla daha iyi likiditeye sahip olduğunu söyleyebilirim. Binance ve OKX kaliteli borsalar, peki ya NYSE, Nasdaq ve Londra Borsası bunlar değil mi? Yukarıdaki küçük hisse senedi piyasası ve düşük değerli hisseler neden meme token'ları için birer kaynak olamaz? Kaç tane küçük hisse senedi veya düşük değerli hisse senedi, sadece isimlerini değiştirip, hikayelerini zincire yansıtmakla bu koca serveti elde edemez? SBF işte