2025'in ikinci çeyreğinde Asya Web3 Pazarının İncelemesi: Politikalardan Uygulamaya

Bu rapor, 2025'in ikinci çeyreğinde Asya'nın önde gelen Web3 pazarlarının gelişim dinamiklerine kapsamlı bir bakış sunmaktadır.

Özet Noktaları

• Regülasyon ve Hükümet: 1) Hong Kong, dijital finans merkezi konumunu güçlendirmek için Ağustos ayında stabilcoin mevzuatı çıkaracak. 2) Singapur, lisanssız şirketlerin yurtdışında faaliyet göstermesini yasaklayan sıkı bir lisanslama sistemi uyguluyor. 3) Tayland, hükümet tarafından ihraç edilen dijital tahvilleri sunan ilk ülke olarak G-Tokens'ı piyasaya sürdü.

• Şirket Dinamikleri: 1) Japonya'daki halka açık şirketlerin Bitcoin finansman stratejileri dalgası, kurumsal yatırımlarda büyük bir artış sağladı. 2) Çinli şirketler, Hong Kong lisansı aracılığıyla yerel kısıtlamaları aşarak Bitcoin biriktirmek için pragmatik bir yaklaşım benimsiyor.

• Politika Değişikliği: 1) Kore seçimlerinden sonra, Kore wonu destekli stabil coin gündemi ortaya çıktı, ancak devam eden düzenleyici parçalanmadan etkilendi. 2) Vietnam, yasaklardan tam yasallaşmaya tarihi bir geçiş gerçekleştirdi. 3) Filipinler, sıkı düzenlemeleri bir kum havuzu çerçevesi ile birleştirerek çift yönlü bir strateji uyguluyor.

1. Asya Web3 Pazarının İkinci Çeyrek Genel Görünümü: Düzenlemeler İstikrara Kavuşuyor, Şirket Yatırımları Artıyor

Web3 pazarının odak noktası belirgin bir şekilde ABD'ye kaymış olsa da, Asya'nın ana pazarlarının gelişimi hala dikkate değerdir. Asya, sadece dünyanın en büyük kripto para kullanıcı grubuna sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda blok zinciri yeniliklerinin de merkez üssüdür.

2025'in ilk çeyreğinde, Asya genelindeki düzenleyici kurumlar temeli attı - yeni yasalar çıkardı, lisanslar verdi ve düzenleyici kum havuzlarını başlattı. Sınır ötesi işbirliği çabaları da belirgin bir şekil almaya başladı.

İkinci çeyrekte, bu düzenleyici altyapı somut ticari faaliyetleri teşvik etti ve sermaye tahsisini hızlandırdı. İlk çeyrekte uygulanan politikalar piyasada test edildi, bu da sürekli iyileşmeler yapılmasını ve daha somut bir şekilde uygulanmasını sağladı.

Kuruluşlar ve işletmelerin katılım oranı önemli ölçüde artmıştır. Bu rapor, ikinci çeyrek boyunca her ülkenin bu gelişmelerini tek tek analiz edecek ve ülkelerin politika değişikliklerinin daha geniş küresel Web3 ekosistemini nasıl etkilediğini değerlendirecektir.

2. Asya'nın Ana Pazarlarının Ana Gelişim Durumu

2.1. Kore: Siyasi Dönüşüm ve Düzenleme Ayarlamalarının Kesişim Noktası

İkinci çeyrekte, kripto para politikası, Güney Kore'deki Haziran başkanlık seçimleri öncesinde popüler bir konu haline geldi. Adaylar, Web3 ile ilgili taahhütlerini aktif olarak paylaşıyorlar ve Lee Jae-myung'un zaferiyle birlikte, piyasa politikada önemli bir değişim bekliyor.

Toplantının ana konularından biri, Kore wonuna sabitlenen bir stablecoinin piyasaya sürülmesidir. Kakao Pay dahil ilgili hisse senetleri büyük bir artış gösterdi ve geleneksel finans kurumları da pazara girmek amacıyla Web3 ile ilgili ticari markalar için başvurmaya başladı.

Ancak, politika oluşturma sürecinde bazı çatışmalar ortaya çıktı, en belirgini Güney Kore Merkez Bankası ile Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) arasındaki yetki tartışmasıdır. Güney Kore Merkez Bankası, onay sürecine mümkün olan en kısa sürede katılmayı ve stablecoin'i CBDC ile yan yana daha geniş bir dijital para ekosisteminin parçası olarak konumlandırmayı savunuyor.

Bu yıl Temmuz ayında, Demokrat Parti, "Dijital Varlık İnovasyon Yasası"nın yayımlanma tarihini bir ila iki ay ertelediğini açıkladı. Belirgin bir öncü politika yapıcısının eksikliği, büyük bir engel gibi görünüyor ve çeşitli bakanlıklar arasındaki müzakereler hâlâ kendi başlarına devam ediyor. Bu nedenle, Güney Kore wonu stabilcoin'leri dikkat çekici bir konu haline gelmesine rağmen, spesifik düzenleyici rehberlik hâlâ eksik.

Buna rağmen, sistem düzeyindeki kademeli iyileştirmeler devam etmektedir. Haziran ayında, yeni düzenlemeler kar amacı gütmeyen kuruluşların ve borsaların bağışlanan kripto varlıkları satmasına ve anında tasfiye yapmasına izin vermektedir. Bu kural ayrıca satışların piyasa etkisini en aza indirecek şekilde yapılmasını gerektirmektedir.

İkinci çeyrek boyunca, piyasanın Kore pazarına olan ilgisi hala güçlüydü. Küresel borsalar sürekli bir yatırım gösterdi: Bir ticaret platformunun Kore şubesi, iki yerel büyük borsa ile Travel Rule entegrasyonunu tamamladı ve başka bir ticaret platformu ise düzenleyici standartlara uyduktan sonra Kore pazarına yeniden dönmeyi planladığını belirtti.

Yüz yüze etkinlikler de önemli ölçüde yeniden canlanıyor. Geçen yıla kıyasla, toplantıların sayısı büyük ölçüde arttı; giderek daha fazla uluslararası proje, büyük konferansların dışında Güney Kore'yi ziyaret ediyor. Ancak, promosyon odaklı etkinliklerin (katılımdan ziyade hediyelere daha fazla önem veren) artışı, Güney Kore'deki yerel geliştiricileri yormaya başladı.

2.2. Japonya: Kuruluşlar ve şirketlerin benimsemesi, Bitcoin stratejik genişlemesini teşvik ediyor.

İkinci çeyrekte, Japonya'daki halka açık şirketler Bitcoin benimseme dalgası başlattı. Bu dalga, 2024 Nisan'ında ilk Bitcoin alımını gerçekleştiren bir şirket tarafından yönlendirildi ve yaklaşık 39 katlık bir getiri sağladı. Bu şirketin performansı bir ölçüt haline geldi ve diğer şirketlerin de kendi Bitcoin'lerini almaya yönelmesine neden oldu.

Bu arada, stabilcoin ve ödeme altyapısının inşasında da ilerleme kaydedildi. Büyük bir finansal grup, stabilcoin ihracı için bir blockchain şirketi ile işbirliğine başladı. Ayrıca, bir e-ticaret devinin kripto para birimi yan kuruluşu da XRP işlemlerini desteklemeye başladı ve bu platformun (aylık aktif kullanıcı sayısı 20 milyondan fazla) kripto para birimlerine erişilebilirliğini önemli ölçüde artırdı.

Özel sektörün girişimleri ilerledikçe, düzenleyici tartışmalar da devam ediyor. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), kripto varlıkları iki kategoriye ayıran yeni bir sınıflandırma sistemi tanıttı: Birinci kategori, finansman veya ticari operasyonlar için kullanılan tokenleri içerirken; İkinci kategori, genel kripto varlıkları ifade ediyor. Ancak, bu düzenleyici güncellemelerin çoğu hala tartışma aşamasında ve bugüne kadar belirli değişiklikler sınırlı.

Bireysel yatırımcıların katılım oranı hâlâ düşük. Japon bireysel yatırımcılar geleneksel olarak temkinli stratejileri tercih ediyor ve kripto varlıklara karşı hâlâ dikkatli bir tutum sergiliyorlar. Bu nedenle, yeni piyasa katılımcıları gelse bile, bireysel sermayenin hemen içeri girmesi pek olası değil.

Bu, Güney Kore gibi piyasalara belirgin bir zıtlık oluşturuyor; bu piyasalarda, aktif perakende katılım, yeni projelerin erken likiditesini doğrudan teşvik ediyor. Japonya'da ise, kurumsal odaklı yatırım modeli daha yüksek bir istikrar sağlıyor, ancak kısa vadeli büyüme ivmesini sınırlayabilir.

2.3. Hong Kong: Düzenlenen stablecoin'ler ve dijital finans hizmetlerinin genişlemesi.

İkinci çeyrekte, Hong Kong istikrarlı coin düzenleme çerçevesini geliştirdi ve Asya'nın önde gelen dijital finans merkezi olarak konumunu pekiştirdi. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), yeni istikrarlı coin düzenleme yasalarının 1 Ağustos'tan itibaren yürürlüğe gireceğini duyurdu. İstikrarlı coin ihraççıları için lisanslama sisteminin yıl sonuna kadar uygulanması bekleniyor.

Bu nedenle, ilk düzenlenmiş stablecoin'lerin bu yılın yazında en erken olarak dördüncü çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor. Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi'nin düzenleme kum havuzuna katılan şirketlerin öncüler olması bekleniyor ve ilerlemeleri dikkatle izlenmeli.

Dijital finansal hizmetlerin kapsamı da önemli ölçüde genişledi. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), profesyonel yatırımcıların sanal varlık türev işlemleri yapmalarına izin verme planını duyurdu. Bu arada, lisanslı borsalar ve fonlar teminat hizmetleri sunma yetkisi aldı.

Bu gelişmeler, düzenleyici otoritelerin Hong Kong'da daha kapsamlı ve kuruma dostu bir dijital varlık ekosistemi oluşturma konusundaki belirgin niyetini yansıtmaktadır.

2.4. Singapur: Kontrol ve koruma arasındaki düzenleyici sıkılaşma

İkinci çeyrekte, Singapur kripto para birimi düzenlemeleri konusunda önemli bir sıkılaştırma önlemi aldı. En dikkat çekici olanı, Singapur Para Otoritesi'nin (MAS) lisanssız dijital varlık şirketlerinin yurtdışında faaliyet göstermesini tamamen yasaklamasıdır; bu, düzenleyici tahditlere karşı kararlı bir duruş sergilediğini göstermektedir.

Yeni düzenlemeler, Singapur'da küresel kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunan tüm varlıkları kapsar ve aslında resmi bir lisansın verilmesini zorunlu kılar. Ortam değişti: Basit bir ticari kayıt işletmeyi sürdürmek için yeterli değildir.

Bu değişim, yerel Web3 şirketleri üzerinde giderek artan bir baskı oluşturdu. Bu şirketler artık iki seçimle karşı karşıya: ya tamamen uyumlu, işletme varlıkları kurmak ya da daha gevşek bir yargı bölgesine taşınmayı düşünmek. Bu adım pazarın güvenilirliğini ve tüketici korumasını artırmayı amaçlasa da, erken dönemdeki ve sınır ötesi projeler üzerindeki etkisinin sınırlı olduğu inkar edilemez.

2.5. Çin: Dijital Yuan'ın uluslararasılaşması ve şirketlerin Web3 stratejisi

İkinci çeyrekte, Çin dijital yuanın uluslararasılaşma sürecini ilerletti, Şanghay bu çalışmanın merkezi oldu. Çin Merkez Bankası, dijital para biriminin sınır ötesi uygulamalarını desteklemek için Şanghay'da uluslararası operasyon merkezi kurma planını duyurdu.

Ancak, resmi politikalar ile pratik uygulamalar arasında hala bir fark bulunmaktadır. Ülke genelinde kripto paralar yasaklanmış olmasına rağmen, bazı yerel yönetimlerin (örneğin Jiangsu Eyaleti) el konulan dijital varlıkları tasfiye ederek mali açığı kapattığı bildirilmektedir. Bu, Çin hükümetinin resmi tutumundan farklı bir pragmatik yaklaşım benimsediğini göstermektedir.

Çinli şirketler de benzer bir pragmatik ruh sergiliyor. Bazı lojistik şirketleri, Japon şirketlerinin izinden giderek Bitcoin alımına başladı. Diğer bazı şirketler ise Hong Kong'un lisans sistemi sayesinde, ana karanın sınırlamalarını aşarak küresel Web3 pazarına giriş yapıyor - etkili bir şekilde düzenleyici sınırları aşarak dijital varlık ekonomisine katılıyor.

Piyasanın, özellikle bu çeyreğin ikinci yarısında, Çin yuanına bağlı stabil coinlere olan ilgisi de artmakta. Dolar stabil coinlerinin hakimiyeti ve yuanın değer kaybı ile ilgili endişelerin giderek artması, bu tartışmaları tetikledi.

18 Haziran'da, Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng, çok kutuplu bir küresel para sistemi oluşturma vizyonunu açıkça ifade ederek, stablecoinlerin çıkarılmasına karşı açık bir tutum sergiledi. Temmuz'da, Şanghay Şehir Varlık Yönetimi Ofisi, RMB ile bağlantılı stablecoinlerin geliştirilmesi tartışmalarını başlattı.

2.6. Vietnam: Kripto paraların yasallaşması ve dijital kontrolün güçlendirilmesi

Vietnam, ikinci çeyrekte kripto paraların yasallaştığını resmen duyurdu, bu önemli bir politika değişikliğidir. 14 Haziran'da, Vietnam Ulusal Meclisi Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası'nı kabul etti, bu yasa dijital varlıkları tanımakta ve yapay zeka, yarı iletkenler ve dijital altyapı gibi alanlarda teşvikleri özetlemektedir.

Bu, Vietnam'ın kripto para yasaklarına yönelik tarihi bir geri dönüşünü işaret ediyor ve ülkeyi Güneydoğu Asya'da kripto paraların geniş çapta kullanılmasının potansiyel bir katalizörü haline getiriyor. Vietnam'ın daha önceki kısıtlayıcı tutumu göz önüne alındığında, bu adım bölgedeki kripto para politikalarında önemli bir değişimi simgeliyor.

Bu arada, hükümet dijital platformlar üzerindeki denetimini artırdı. Yetkililer, Telegram uygulamasının dolandırıcılık, uyuşturucu ticareti ve terörizm faaliyetlerinde kullanıldığı gerekçesiyle telekom operatörlerine uygulamanın engellenmesini emretti. Bir polis raporu, uygulamadaki 9600 aktif kanalın %68'inin yasadışı faaliyetlerle ilgili olduğunu ortaya koydu.

Bu çift yönlü yaklaşım - kripto para birimlerinin yasallaşması ile dijital istismarın aynı anda mücadele edilmesi - Vietnam'ın sıkı bir denetim çerçevesinde yeniliğe izin verme niyetini yansıtıyor. Dijital varlıklar artık yasal olarak tanınmış olsa da, yasadışı faaliyetlerde kullanımlarına karşı daha sert bir uygulama mücadelesi veriliyor.

2.7. Tayland: Devlet destekli dijital varlık yeniliği

İkinci çeyrekte, Tayland hükümetin öncülüğünde dijital varlık alanında girişimleri ilerletti. Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borsa listelerinde kendi kullanım tokenlerini listelemeye izin veren bir teklifi gözden geçirdiğini açıkladı - bu, daha önceki katı listeleme kurallarından farklı olarak, platformun operasyonel esnekliğini artırma umudunu taşıyor.

Daha dikkat çekici olan, Tayland hükümetinin kendi dijital tahvillerini çıkarma planını açıklamış olmasıdır. 25 Temmuz'da Tayland, onaylanmış bir ICO platformu aracılığıyla "G-Tokens" çıkaracak ve toplam çıkarım büyüklüğü 150 milyon dolar olacaktır. Bu tokenlar ödeme veya spekülatif işlemler için kullanılamayacaktır.

Bu önlem, hükümetin dijital varlıkların ihraçına doğrudan katılımının nadir bir örneğidir. Küresel ölçekte, Tayland'ın yaklaşımı, kamu sektörünün öncülüğünde tokenleştirilmiş finansal dijital yeniliklerin erken bir örneği olarak değerlendirilebilir.

2.8. Filipinler: Sıkı düzenleme ve yenilikçi kum havuzu çift yolu

İkinci çeyrekte, Filipinler çift raylı bir strateji uyguladı ve bu strateji, denetimi artırmayı ve kripto para alanındaki yenilikleri desteklemeyi bir araya getiriyor. Hükümet, tokenlerin listelenmesi üzerinde daha sıkı kontroller uyguladı ve denetim yetkisi merkez bankası ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasında paylaşıldı. Sanal varlık hizmet sağlayıcıları (VASP) için kayıt ve kara para aklamayla mücadele uyum gereklilikleri de önemli ölçüde gevşetildi.

Özellikle dikkat çekici bir önlem, etkileyici denetim düzenlemelerinin getirilmesidir. Kripto varlıkları tanıtan içerik oluşturucular artık ilgili makamlara kaydolmak zorundadır. İhlaller