世界最大の資産運用会社のCEOが警告：ビットコインはドルの世界的地位に挑戦する可能性がある

3月31日、世界有数の資産運用会社のCEOが、27ページにもわたる年次投資家への手紙の中で、珍しく警告を発しました：もしアメリカが膨張し続ける債務と財政赤字を制御できなければ、ドルが数十年にわたり維持してきた「世界の準備通貨としての地位」は、最終的にビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があります。

ビットコインはドルの準備通貨としての地位を弱める可能性がある

このCEOは報告の中で、考えさせられる質問を提起しました："ビットコインはドルの準備通貨としての地位を弱めるのか？"

彼は、アメリカが長年にわたり、グローバルな準備通貨としてのドルの利点を享受してきたが、その地位は永久的な保証ではないと指摘した。1989年以来、アメリカの国債の増加速度はGDPの3倍である。今年、利息支出だけで9520億ドルを超え、国防費を上回る。2030年までに、強制的な政府支出と債務サービスはすべての連邦収入を使い果たし、長期的な赤字を形成することになる。

伝統的な金融リスクに警鐘を鳴らす一方で、このCEOはデジタル資産の発展に反対していないことを明確に示しました。彼は書いています："明らかに、私はデジタル資産に反対しているわけではありません。しかし、2つの事実が同時に真であることができます：分散型金融は素晴らしい革新です。それは市場をより迅速で、低コストで、透明にしました。しかし、この革新こそが、投資家がビットコインをドルよりも安全だと考え始めた場合、アメリカの経済的優位性を弱める可能性があります。"

業績を振り返る中で、彼は会社が発表したビットコインETFが歴史上最大規模の上場投資商品として登場し、1年足らずで資産運用規模が500億ドルを突破したことに言及しました。これは全ETF業界の中で資産の魅力ランキング第3位の製品で、標準普及500指数ファンドに次ぐものです。その中で、需要の半分以上が個人投資家から来ており、4分の3はこれまで会社の製品を保有したことのない投資家からのものです。今年、会社はカナダとヨーロッパの上場投資商品（ETP）にビットコイン製品を拡大しました。

彼はさらに、ETFがアメリカで巨大な成功を収めているだけでなく、欧州の投資文化の発展を促進する重要なツールになりつつあることを指摘しました。現在、欧州の個人投資家のうち、わずか3分の1が資本市場に投資しており、この割合はアメリカの60%以上を大きく下回っています。これは、彼らが資本市場が提供する成長機会を逃すだけでなく、低金利の背景の中で、彼らの貯蓄口座の収益もインフレによって侵食されることが多いことを意味します。

この比率を向上させるため、同社は欧州の多くの成熟した機関や新興プラットフォームと協力して、投資のハードルを下げ、地域の金融リテラシーを向上させています。

資産トークン化に期待しており、これは金融の未来の"高速道路"だと考えています。

ETFから現在の人気の暗号技術に至るまで、このCEOはトークン化が金融インフラを再構築するための重要な力になりつつあると考えています。

彼は書いています、今日の世界の資金の流通は、未だにあの取引ホールで人の声で注文を叫び、ファックスが革命的なツールと見なされていた時代に確立された"金融パイプライン"に依存しています。例えば、国際銀行間通信協会（SWIFT）——それは毎日数兆ドルの世界的な取引を支えており、その運営方法はまるでリレーのようです：銀行が順番に指示を伝達し、各ステップで細部を注意深く確認します。市場規模が小さく、取引頻度が低かった1970年代には、このリレー式の方法は合理的でした。しかし、今日SWIFTに依存し続けることは、電子メールを郵便局に送って転送してもらうような非効率的なことです。

彼にとって、トークン化の出現はこの非効率を根本的に変えるだろう。SWIFTが郵便サービスであるなら、トークン化は電子メールそのものだ——資産はすべての仲介を回避して、直接かつリアルタイムで流通できる。

彼は、トークン化が金融エコシステムをどのように深く変えるかをさらに描写しました："それは、現実世界の資産（株式、債券、不動産など）をオンラインで取引可能なデジタルトークンに変換することです。各トークンは、特定の資産に対する所有権を表し、デジタルの所有権証明書のようなものです。従来の紙の証明書とは異なり、これらのトークンはブロックチェーン上に安全に存在し、売買や譲渡が即座に行え、煩雑な書類や待機時間が不要になります。すべての株式、すべての債券、すべてのファンド——あらゆる資産がトークン化可能です。一度実現すれば、投資方法を根本的に革新します。市場はもはやクローズする必要がなく、数日かかる取引が数秒で決済できるようになります。現在、決済の遅延により凍結されている数千億ドルの資金は、直ちに経済に再注入され、さらなる成長を促進することができます。"

彼は、最も重要なのは、トークン化が投資をより"民主化"することになるかもしれないと述べました。トークン化はアクセスの民主化を実現します。トークン化は資産の断片的な保有を可能にします——資産は無数の小さな部分に分割できます。これは、もともと高い敷居のある資産（例えば、プライベート不動産、プライベートエクイティ）がより広範な投資家層に開放され、参加の敷居を大幅に下げることを意味します。

トークン化は、株主投票の民主化も実現できます。株式を持つことは、会社の株主提案に対して投票する権利があることを意味します。トークン化は投票をより便利にし、あなたの所有権と投票権がデジタル形式で記録されるため、どこからでも安全かつ障害なく投票に参加することができます。

トークン化は、収益の民主化を実現することもできます。一部の投資のリターンは他の投資よりもはるかに高いですが、しばしば大規模な投資家しか参加できません。その理由の一つは、法的、運営的、官僚的な"摩擦"が存在するためです。しかし、トークン化はこれらの壁を取り除き、より多くの人々が高い収益の分野にアクセスできる機会を提供します。

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しかし、彼はトークン化の普及が依然として重要な技術的および規制上の課題に直面していることを率直に指摘しました。「未来のある日、私はトークン化されたファンドがETFのように投資家の日常的な配置になると信じていますが、その前提は我々が一つの重要な問題、すなわち本人確認を克服しなければならないことです。」

彼は、金融取引には厳格な本人確認が必要であると述べました。特定のモバイル決済やクレジットカードは、毎日数十億回の本人確認を問題なく完了できます。一部の取引プラットフォームでも、証券の売買時に同様のことが可能です。しかし、トークン化された資産はもはやこれらの従来のチャネルを通過しないため、全く新しいデジタル本人確認システムが必要です。

"複雑に聞こえますが、世界で最も人口が多い国であるインドは、この目標を達成しました。今日、90%以上のインド人がスマートフォンを使って安全に取引の確認を行うことができます。"

この年次書簡の中で、CEOは資本市場の歴史的な発展を振り返り、社会の繁栄を促進し、個人が投資を通じて富を蓄積する手助けをする上での重要な役割を指摘しました。彼は、現在も公募市場と私募市場の間のギャップを埋めるために金融イノベーションをさらに推進する必要があると述べ、特に中小投資家が本来は最も裕福な人々にのみ開放されている資産クラスに参加できるようにすることの重要性を強調しました。

彼は現在一般的に存在する経済的不安を認める一方で、CEOは投資家を安心させるために、このような時期は新しいものではないと述べた。歴史的な状況と同様に、人間のレジリエンスと資本市場の力に依存すれば、経済は最終的に安定を取り戻すだろう。

全体的に見て、この年次投資家への手紙は、ドルの世界的な準備通貨としての地位に関するリスクを警告するものであり、金融の未来に関する予測でもあります。トークン化による資本市場の再構築から、必要なデジタルアイデンティティシステムのボトルネックの突破まで、既存の体系の不合理な点を明らかにし、技術と制度の革新がもたらす新たな方向性を指摘しています。

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