暗号ヘッジファンドThree Arrows Capitalの興亡

暗号資産業界の発展の過程で、Three Arrows Capital(3AC)の台頭と衰退は疑いなく注目すべき物語です。このヘッジファンドはSu ZhuとKyle Daviesによって設立され、かつては暗号分野で最も評価されている投資機関の一つでしたが、最終的には2022年に轟然と倒れ、業界全体に動乱を引き起こしました。

Su ZhuとDaviesは、アンドーバー学院とコロンビア大学を卒業し、2012年に3ACを設立しました。当初は新興市場の外国為替デリバティブのアービトラージ取引に焦点を当てていましたが、暗号資産市場の台頭に伴い、3ACはビジネスの重心をこの新興分野に移し、すぐに業界の重要なプレイヤーとなりました。

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3ACの成功は、その創設者のソーシャルメディアの影響力に大きく依存しています。Su ZhuはTwitterで多くのフォロワーを獲得し、楽観的な予測や分析を頻繁に投稿しています。彼らは暗号資産の「スーパーサイクル」理論を提唱し、ビットコインの価格が長期的に非常に高いレベルまで上昇すると考えています。この楽観的な感情は、多くの投資家の関心と信頼を引き寄せました。

しかし、3ACの拡張戦略には巨大なリスクも存在します。この会社は投資規模を拡大するために大量の借入を行い、レバレッジは資産の三倍に達する可能性があります。彼らは顧客資金と自己資金を混合して使用し、複数の貸し手に同じ担保を質入れしています。このような行為は、市場が回復すると高いリターンをもたらす可能性がありますが、一旦相場が逆転すると壊滅的な結果を引き起こすことが非常に容易です。

2022年5月、3ACが大量に投資していたLuna/Terraプロジェクトが崩壊し、会社に大きな打撃を与えました。その後、ビットコインなどの暗号資産の価格が暴落し、3ACの状況は急速に悪化しました。彼らは債務返済のためにさまざまなところから借り入れを始めましたが、すぐに維持できなくなりました。6月中旬、3ACは貸方の追加保証金要求に応じるのを停止し、実質的に破産しました。

3ACの崩壊は、暗号資産業界全体に連鎖反応を引き起こしました。多くの貸出プラットフォームや取引所がこれにより大打撃を受け、さらには破産保護を申請せざるを得なくなりました。推定では、3ACの暴落は2022年の暗号資産市場の80%の下落を引き起こした可能性があります。

現在、3ACは破産清算手続きにあります。7月中旬時点で、知られている債権者の請求額は280億ドルを超えていますが、清算人は約4000万ドルの資産しか回収していません。Su ZhuとDaviesの行方は不明で、彼らはドバイに逃げたと考えられています。シンガポール金融管理局は3ACに重大な違反行為があったかどうかを調査しています。

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3ACの物語は、暗号資産業界の急速な発展の中に潜むリスクを示しています。それは、人々に警告しています。たとえ最も成功しているように見える機関であっても、リスクを慎重に管理しなければ、市場の動揺の中であっけなく崩壊する可能性があるということです。この教訓は、業界全体がより良いリスク管理システムと規制フレームワークを構築することを促進するかもしれません。