加密ETF新政引領市場變革，通用上市標準將簡化審批流程

美國加密ETF市場迎來重大利好消息，監管"綠燈"開啓，或將掀起新一輪上市熱潮。監管機構批準了加密ETF的實物申購與贖回機制，這將大幅提升交易效率和市場流動性。同時，加密ETP的通用上市標準即將出臺，爲加密資產進入ETF市場開闢快速通道。

實物申贖機制獲批，提升運作效率

近日，監管機構正式允許授權參與者以實物方式進行加密ETP的申購和贖回。這一決定標志着加密監管的重要轉折點。

此前，比特幣與以太坊現貨ETF採用現金申贖機制，這種間接操作模式導致交易成本高、結算延遲、市場滑點風險大，限制了產品吸引力和一級市場流動性。

實物申贖機制的放開使授權參與者可直接向ETF發行方交付比特幣或以太坊，以創建或贖回ETF份額。這一變革不僅增強了運作效率，也爲加密資產的合規流動性打開新通道，有望吸引更多ETF參與方。

監管機構還批準了其他促進加密資產市場發展的提案，包括混合現貨比特幣和以太坊ETP的上市交易申請、特定比特幣現貨ETP期權交易、靈活交易所期權交易，以及將特定比特幣ETP期權的持倉限額提高至25萬張合約，進一步豐富了市場工具並提升靈活性。

通用上市標準呼之欲出，簡化審批流程

某交易所向監管機構提交了一項具有裏程碑意義的規則修訂提案，旨在確立商品基礎信托份額（CBTS）通用上市標準。這一提案將對現有規則進行全面升級，突破單一商品限制，擴大資產範圍，並明確三類可直接上市的底層資產路徑。

新提案的核心邏輯是將"一幣一審"的ETF上市流程進行制度化和標準化，符合特定條件的CBTS產品可直接上市。這將大大簡化審批流程，提高效率。

提案還強化了市場透明度與投資者保護要求，規定CBTS發行人必須在公開網站上每日免費披露核心信息，包括每日持倉、淨資產值、市場價格、歷史數據和交易量等。

值得注意的是，該提案支持了加密質押機制，只要ETF能確保充足流動性或建立穩健的質押風險控制體系，質押機制即可被合法引入加密ETF產品結構之中。

目前，該提案尚未正式落地，但預計可能會在不到60天的時間內走向最終確定。一旦通過，將爲加密資產在內的商品類ETP開闢高效、透明的上市通道。

新規下的市場機遇

新規出臺後，某交易平台、監管機構和山寨ETF或將成爲最大受益方。

在新規架構下，只要某資產期貨在特定合約市場有6個月以上合規交易記錄，即具備通用上市資格。這意味着某些平台可能成爲山寨幣通往ETF的"認證中心"。

監管趨勢清晰，加密ETF的產品路徑由一個機構決定，而資產資格由另一機構預審。這種分工將使監管更加清晰和高效。

同時，新規也將推動更多山寨幣ETF產品快速獲批上市。目前符合條件的加密資產約有十餘種，與此前市場預期獲批可能性達85%以上的主流加密貨幣相符。預計這些ETF產品可能在今年第四季度推出，包括實物交割以及質押收益等創新特性。

總的來說，這些監管變革將爲加密ETF市場帶來新的活力和機遇，推動加密資產與傳統金融市場的進一步融合。