摩根大通關於去美元化的看法：這對全球市場意味着什麼

摩根大通去美元化分析揭示了金磚國家去美元化努力如何正在重塑全球市場，而其影響超出了大多數人的想象。這家銀行巨頭的研究表明，摩根大通對美元未來的展望正面臨一些前所未有的挑戰，因爲全球貨幣轉變正在加速，去美元化的影響在商品市場、中央銀行儲備，甚至國際支付系統中都能感受到。

分析另見：摩根士丹利美元預測顯示2025年動蕩，無全面崩潰

另請閱讀：摩根士丹利美元預測顯示2025年動蕩，不會完全崩潰## 摩根大通如何看待去美元化推動金磚國家、美元和市場變化

Source： Watcher.Guru！！[被遺棄的美元](http://cdn.thebittimes.com/images/2025/08/03/3c3099a5aaf80cbd4b3d413920681499.webp019283746574839201來源：Watcher.Guru摩根大通去美元化研究正在記錄遠遠超出正常市場週期的結構性變化。該銀行的全球宏觀研究部門一直在跟蹤金磚國家去美元化計劃如何爲美元主導的體系創造真正的替代方案。嗯，它發生得比預期的要快。

路易斯·奧加內斯，摩根大通全球宏觀研究負責人，表示：

“去美元化的概念與美元的結構性需求變化有關，這與其作爲儲備貨幣的地位相關。這包括與美元長期使用相關的領域，例如外匯交易量或商品貿易中的交易主導地位、負債的計價方式以及中央銀行外匯儲備中的份額。”

“去美元化的概念與美元作爲儲備貨幣的結構性需求變化有關。這涉及到與美元的長期使用相關的領域，例如外匯交易量或商品貿易中的交易主導地位、負債的計價以及中央銀行外匯儲備中的份額。”) 商品市場引領潮流

去美元化的影響在能源市場上目前最爲明顯。傳統定價機制正以我們前所未見的方式受到挑戰。俄羅斯的石油出口越來越多地以地方貨幣結算，而各國則在積極尋求替代美元交易的方案。

Natasha Kaneva, 摩根大通全球商品策略負責人，表示：

“今天，越來越大比例的能源定價以非美元計價的合同進行。”

**“今天，越來越大比例的能源正以非美元計價的合同進行定價。”**一些印度公司已經開始用人民幣支付俄羅斯煤炭進口費用，即使沒有中國中介的參與。孟加拉國最近也決定用人民幣支付俄羅斯的核電站。這顯示出全球貨幣轉變正在加速。

中央銀行儲備曬出明顯模式

JPMorgan美元期貨分析顯示外匯儲備持有量下降。中央銀行正以值得關注的速度多元化其美元資產。過去十年，新興市場實際上將其黃金儲備份額從4%翻倍到9%。

分析Meera Chandan，摩根大通全球外匯策略的共同負責人，表示如下：

“然而，美元在外匯儲備中的份額在1990年代初期較低，因此最近降至略低於60%並不完全不合常規。”

**“然而，美元在外匯儲備中的份額在1990年代初期較低，因此最近下降到略低於60%的水平並不完全不正常。”**中國、俄羅斯和土耳其已成爲最大的黃金買家，這一趨勢推動了黃金價格的漲。JPMorgan預測，到2026年中期，價格可能達到每盎司4,000美元。

金磚支付系統獲得實際動力

金磚國家去美元化的努力在最近的裏約熱內盧峯會上獲得了實質性進展。各國領導人基本上決定推進對SWIFT的替代方案。由前巴西總統迪爾瑪·羅塞夫領導的新開發銀行正在開發新的金融工具，以減少對西方平台的依賴。

這些措施代表了分析師所描述的金磚國家獨立金融生態系統的構建，正在從理論走向實踐。

不容忽視的市場影響

去美元化的影響可能從根本上改變投資回報和債券市場，這些變化是投資者需要理解的。摩根大通的去美元化研究顯示，外國對美國國債的持有比例已從金融危機期間的50%以上降至30%。

摩根大通長期戰略負責人亞歷山大·懷斯表示：

“對於美國股市，直接和相對收益將受到撤資或重新配置離開美國市場以及信心嚴重喪失的負面影響。此外，由於投資者部分撤資美國固定收益，或國際儲備配置的多樣化或減少，實際收益也可能面臨上行壓力。”

**“對於美國股票，完全和相對回報將受到從美國市場撤資或重新分配的負面影響，以及信心的嚴重喪失。由於投資者部分撤資美國固定收益，或國際儲備配置的多樣化或減少，實際收益率也可能面臨上行壓力。”**傑·巴裏，摩根大通全球利率策略負責人，表示：

“盡管外國需求在過去十多年中未能跟上國債市場的增長，但我們必須考慮更具攻擊性的行動可能意味着什麼。日本是最大的外國債權國，單獨持有超過1.1萬億的國債，約佔市場的4%。因此，任何顯著的外國拋售都會產生影響，推動收益率上升。”

**“盡管外國需求在過去十多年裏未能跟上國債市場的增長，但我們必須考慮更激進的行動可能意味着什麼。日本是最大的外國債權國，單獨持有超過1.1萬億美元的國債，或佔市場的近4%。因此，任何顯著的外國拋售都會產生影響，推動收益率上升。”**另請閱讀：$400B中國基金在去美元化推動中推出首個人民幣代幣

另請閱讀：4000億中國基金推出首個人民幣代幣，以推動去美元化全球貨幣轉變持續加速，隨着協調的金磚國家去美元化努力以及全球央行行爲的變化，摩根大通的美元期貨面臨結構性挑戰。