تطور سوق الأسهم الأمريكية واتجاهات ترميز الأصول

تاريخ تطور سوق الأسهم العامة في الولايات المتحدة يعود إلى أوائل القرن الماضي. في البداية، كان بإمكان أي شخص جمع الأموال للمشاريع من خلال إصدار الأسهم للجمهور، وقد بلغت هذه الممارسة ذروتها في عشرينيات القرن الماضي. ومع ذلك، أدى انهيار سوق الأسهم عام 1929 والكساد العظيم الذي تلاه إلى قيام الحكومة بتطبيق مجموعة من اللوائح، بما في ذلك قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، لتنظيم سوق الأسهم العامة. تطلبت هذه اللوائح من الشركات المدرجة الكشف عن معلومات أعمال مفصلة، وإصدار بيانات مالية مدققة، والإفصاح عن الأحداث الهامة، لضمان تمكين المستثمرين من اتخاذ قرارات مستنيرة.

مع مرور الوقت، أصبحت أهمية سوق الاستثمارات الخاصة أكثر وضوحًا. اليوم، يمكن للعديد من شركات التكنولوجيا البارزة جمع مليارات الدولارات بتقييمات عالية في سوق الاستثمارات الخاصة دون الحاجة إلى الاكتتاب العام. وقد أدت هذه الظاهرة إلى صعوبة مشاركة المستثمرين العاديين في استثمار هذه الشركات التي تحظى باهتمام كبير، مما أثار تساؤلات حول النظام الحالي.

لحل هذه المشكلة، قدم الناس مجموعة متنوعة من الحلول، بما في ذلك تبسيط إجراءات الإدراج، وتعزيز الرقابة على الشركات الخاصة، وإعادة هيكلة الاقتصاد وتوزيع الثروة. ومع ذلك، فإن الحل الأكثر لفتًا للانتباه هو الالتفاف حول اللوائح الحالية للأوراق المالية من خلال ترميز الأصول.

ترميز الأصول الأسهم يوفر فكرة جديدة: تحويل أسهم الشركات الخاصة إلى عملة وإصدارها على blockchain. يعتقد المؤيدون أن هذه الطريقة يمكن أن تتيح للمستثمرين العاديين المشاركة في استثمارات الشركات الخاصة، مع تجنب الإجراءات المعقدة والتكاليف المرتفعة للاكتتاب العام التقليدي.

ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تعادل فعليًا السماح للشركات ببيع الأسهم للجمهور دون الكشف عن المعلومات، مما قد يؤدي إلى إفراغ نظام قوانين الأوراق المالية الذي تم إنشاؤه في الثلاثينيات من القرن الماضي. على الرغم من أنه لم يتم تحقيق ذلك بالكامل في الولايات المتحدة حتى الآن، إلا أن بعض عمالقة المال بدأوا في دفع هذا الاتجاه.

أعلنت منصة تداول معينة مؤخرًا أنها ستطلق خدمة ترميز الأصول للأسهم، وقد منحت بعض المستخدمين عملات OpenAI وSpaceX كعرض ترويجي. وأعرب الرئيس التنفيذي للمنصة بصراحة عن أن حظر المستثمرين الأفراد من الاستثمار في الشركات الخاصة هو أمر غير معقول.

وبالمثل، أشار الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول الكبرى في رسالة إلى المساهمين، أن الترميز يمكن أن يقضي على حواجز الاستثمار، مما يسمح للناس بالحصول على عوائد مرتفعة. وأكد أن أحد أهداف الترميز هو تجنب قواعد الإفصاح الحالية.

تثير هذه الاتجاهات تفكير الناس حول مستقبل تنظيم المالية. يعتقد بعض المراقبين أن الصناعة المالية تبدو وكأنها تبحث عن وسيلة لإلغاء قواعد الإفصاح والتداول في سوق الأسهم، مما يجعل سوق الأسهم أكثر شبيهة بسوق العملات الرقمية، بدلاً من جعل سوق العملات الرقمية أكثر شبيهة بسوق الأسهم المنظم.

هذه الاتجاهات ستؤثر بلا شك على حماية المستثمرين وشفافية السوق والتنظيم المالي بشكل عميق. مع التطور المستمر وتطبيق تقنيات ترميز الأصول، يحتاج المنظمون والمشاركون في السوق إلى العمل معًا لإيجاد توازن بين الابتكار والسيطرة على المخاطر، لضمان التطور الصحي للأسواق المالية.