穩定幣的多維分類：構建用戶視角下的認知框架

穩定幣已深入全球支付、DeFi和避險儲值等多個領域，不再是單一概念可以定義的。不同用戶對穩定幣的理解和使用方式存在巨大差異，可以是跨境轉帳工具，也可以是鏈上收益的核心組成部分。

因此，一個基於用戶意圖、風險信任和技術架構的多維分類框架，成爲了理解穩定幣生態的關鍵起點。本文將從用戶視角出發，嘗試從這三個維度重構穩定幣世界觀，建立一套真正適應用戶需求和使用場景的認知框架。

一、傳統穩定幣分類的局限性

傳統上，市場習慣以"錨定機制"爲核心，將穩定幣主要劃分爲三類：

1. 法幣抵押型：如USDT、USDC等，1:1錨定美元，具有強流動性和高接受度。
2. 加密抵押型：如DAI、RAI，通過超額抵押ETH等資產維持掛鉤，強調去中心化和抗審查性。
3. 算法穩定幣：如已崩潰的UST，依賴機制設計和市場預期調控價格，無需實際資產抵押。

此外，還有以黃金、歐元等非美元資產錨定的穩定幣。例如，某黃金錨定穩定幣的每個代幣代表一盎司黃金，支持鏈上轉移和實物贖回，目前由發行方存儲於瑞士自建金庫中，持倉規模已達80億美元，成爲全球最大黃金私有持有者之一。

然而，隨着穩定幣使用場景的擴大，這種按錨定機制劃分的方式已難以滿足多元化用戶的理解和選擇需求。主要原因是穩定幣用戶羣體已不僅限於鏈上交易者或DeFi玩家，單一錨定機制維度難以回答用戶最關心的問題："它適合我嗎？""使用安全嗎？""能在我常用的鏈上使用嗎？"

二、新變量下的穩定幣分類困境

穩定幣的應用場景正在不斷擴大，從DeFi質押到跨境工資發放，用戶羣體和使用需求也在分化。同時，監管框架的完善也在推動穩定幣生態的變革。不同用戶羣體對穩定幣的需求差異顯著：

• 加密新手需要"簡單安全"的穩定幣，能安心存放資金並逐步學習。
• DeFi愛好者關注"收益潛力"，使用穩定幣參與各種DeFi活動。
• 資深交易者追求"極致流動性"，需要在主流交易所快速兌換的穩定幣。
• 全球用戶更看重"低成本跨境支付"，鏈上費用和到帳速度是核心指標。

這意味着不存在一個"最好"的穩定幣，只有"最適合某個特定目標"的穩定幣。

三、構建多維度的穩定幣世界觀

爲了幫助用戶找到最適合自己的穩定幣，我們提出一個由三個核心維度構成的穩定幣分類框架：

1. 用戶意圖與財務目標（爲什麼用）

   • 支付與價值轉移：如Tron網路上的USDT，適合低費用、廣覆蓋的跨境匯款。
   • 資本保值與風險對沖：如USDC，適合用作鏈上美元帳戶或熊市避險。
   • 收益生成與財富增值：如USDe，通過特定機制和衍生品對沖模型生成原生收益。
   • 抵押與槓杆用途：如DAI、USDC、USDT，是DeFi協議中常用的抵押資產。

2. 風險狀況與信任模型（有多安全）

   • 銀行級與受監管的穩定幣：如USDC和PYUSD，信譽源自政府監管和傳統金融體系。
   • 市場主導與系統性穩定幣：如USDT，信任來自巨大的網路效應和流動性。
   • 去中心化與鏈上可驗證的穩定幣：如DAI，用戶信任公開可審計的代碼和社區共識。
   • 合成資產與算法驅動的穩定幣：如USDe，基於復雜經濟模型，但存在新型風險。

3. 技術架構與生態適配（在哪用&怎麼用）

   • 原生部署：由官方直接發行，更安全。
   • 跨鏈部署：依賴跨鏈橋機制，存在智能合約風險。
   • 生態系統：不同鏈的特性決定了穩定幣的主要應用場景。

基於這一框架，已有平台推出了代幣集合功能，將穩定幣劃分爲多個可探索子集合，如主流穩定幣、DeFi協議穩定幣、全球支付穩定幣、合規穩定幣、收益型穩定幣和非美元穩定幣等。

小結

穩定幣的本質是服務於人的工具。從傳統分類到多維度世界觀，變化不僅是分類方式，更是爲了更好地服務用戶實際需求。沒有全能穩定幣，只有適配特定場景的穩定幣。

例如，USDC可以描述爲：在用戶意圖上兼具"資本保值"和"抵押品"屬性；在風險狀況上屬於"銀行級與受監管"；在技術架構上，在多個主流區塊鏈網路上提供原生版本。

這種多維度描述比簡單的"法幣抵押型"穩定幣更豐富和實用，能幫助用戶理解不同穩定幣在安全性、收益潛力、可組合性和交易效率等方面的權衡，從而根據自身需求做出明智選擇。

穩定幣的終極價值來自於"服務於人"的能力。在Web3世界中，最佳選擇永遠是"適合自己"的那一個。