Curveの創設者がcrvUSDの金利を調整する提案をし、軽微な脱メカニズムに対応

AaveのGHOに続き、CurveのcrvUSDも若干の脱ペッグ圧力に直面しています。この問題を解決するために、Curveの創設者であるMichaelはガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げて、その価格を1ドルに戻すことを提案しました。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が行われ、100%の支持を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99ドルで、現在は0.996ドルです。ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、価格が1ドルを超えるとアービトラージャーはcrvUSDを借りて市場で売却します。一方、価格が1ドルを下回ると、アービトラージャーは価格回復を待って買い入れることもありますが、この戦略は常に効果的とは限りません。1ドルの安定したペッグに対する期待が欠けている場合、ユーザーは長期保有に懸念を抱く可能性があります。

マイケルは、crvUSDが米ドルに対するペッグをより良く管理し、全体の貸出市場の健全性を保つために、すべてのcrvUSD市場の金利乗数を調整することを提案しました。具体的には、非ステーキングETHおよびBTC市場の基準金利を5.8%から11%に引き上げ、ステーキングETHの基準金利を8.6%から15%に引き上げることを提案しています。

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crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、金利は市場の状況に応じて自動的に調整されます。提案が発効する前の、非ステーキングETHの借入金利は6.97％で、ステーキングされたwstETHとsfrxETHの金利はそれぞれ11.3％と11.86％です。提案が発効した後、他のパラメータが変わらない場合、ETHの借入金利は13.2％に上昇し、wstETHの借入金利は19.7％に上昇する見込みです。

しかし、実際の金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格動向やPegKeeperの債務比率にも影響されます。現在、crvUSDの価格がペッグから外れているため、金利は基準金利を上回っており、PegKeeperの債務はゼロです。

この提案は以下のステップで金利に影響を与えると予想されます：

1.基準金利を調整してcrvUSDの貸出金利を上げます 2. 高金利圧力の下で、借入ユーザーはcrvUSDを購入してローンを返済します 3. crvUSDの価格が上昇し、デペッグによる金利の上昇が減少または消失する 4. PegKeeperが借金を生み始め、crvUSDの貸出金利が基本金利を下回る

もしcrvUSDが1ドルのペッグに成功すれば、非ステーキングETHとBTCの実際の借入金利は0.07%～11%の間で変動し、ステーキングETHの金利は0.1%～15%の間で変動します。金利の上限はPegKeeperの債務がゼロのときに現れ、下限はPegKeeperの債務が最大のときに達します。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

PegKeeperは、価格がペッグされている近くで取引を行うために、crvUSDの債務を鋳造および吸収するための特別な契約です。これは、crvUSDと主流のステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAIなど）との間で取引を可能にし、価格の安定を維持するためにcrvUSDを鋳造または買い戻すことを許可します。

現在、この提案は既に発効しており、wstETHを担保に借りるcrvUSDの金利は19.94%に上昇しています。これにより、一部のユーザーがローンを返済する可能性があります。しかし、crvUSDの価格が長期的に1ドルに固定されるか、PegKeeperの債務が増加して再び金利が低下するか、そしてこれらの操作がcrvUSDの利用に与える影響については、さらなる観察が必要です。

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