米連邦準備制度理事会(FRB)は金利を据え置き、世界市場は引き続き利下げに注目している

今月、連邦準備制度（FED）FOMC会議の決定は金利を変えず、未来のGDP予想を引き上げ、インフレ予想を引き下げました。日本は17年ぶりに金利を引き上げ、世界のフォローを集めていますが、連邦準備制度（FED）の利下げサイクルは流動性の懸念を和らげるかもしれません。欧州の投資家も利下げに賭けています。暗号市場は一時的に調整に入っていますが、供給側の分析は今後の上昇の動力が依然として十分であることを示しています。

3月20日、連邦準備制度（FED）金利決議発表会は、連邦基金金利の目標範囲を5.25%から5.5%の間で維持することを発表しました。2月のCPIデータが予想をやや上回ったにもかかわらず、連邦準備制度（FED）は動かないことを選びました。これは連邦準備制度（FED）が3回連続で金利を引き上げないことを意味し、市場は基本的に金利引き上げサイクルが終了したことを確認しています。しかし、連邦準備制度（FED）は現在、利下げの必要はないと考えています。連邦準備制度（FED）は2024年から2026年のGDP成長率予測を上方修正し、2024年の失業率予測を下方修正しました。今後の利下げは労働市場に疲弊の兆しが見えるまで考慮されない可能性があります。

製造業のパフォーマンスは、連邦準備制度（FED）がフォローしている重点の一つです。3月の製造業データによると、アメリカの製造業活動は2022年の年中以来最大の増加を記録しました。S&Pグローバルの3月のアメリカ製造業購買担当者指数の初値は52.5に微増し、3ヶ月連続で景気拡大と縮小の境界線50を上回りました。国内外の需要の改善を受けて、製造業の生産は近年で最も強い成長を遂げ、雇用指標は8ヶ月ぶりの高水準を記録しました。これらのデータは、現在の経済環境における製造業の積極的なパフォーマンスを反映しています。

総合的に見ると、アメリカの重要な経済指標は一時的に金利引下げの必要がないことを示しています。以前、連邦準備制度（FED）は年内に3回の金利引下げを計画していると述べましたが、市場は5月には大幅に金利引下げがないだろうと予想しています。

今月、日本は17年ぶりに利上げを発表し、国際市場に流動性引き揚げへの懸念を引き起こしました。しかし、この影響はおそらく心理的な側面でより顕著になるでしょう。実際、国際資本はすでに円のアービトラージ時代の終わりを予期していました。さらに、連邦準備制度（FED）の利上げサイクルの終了と、今後の利下げサイクルも、投資家の流動性に対する一部の懸念を和らげるでしょう。

米国株式の三大指数は今月新高値を更新しましたが、一部の投資家は利益確定を始めています。AIは依然としてコアのドライバーセクターの一つであり、主要株の一部に調整が見られるものの、全体的なAI投資の熱は依然高いです。連邦準備制度（FED）の利下げ期待は日本の利上げの影響を相殺する可能性があり、米国株式、特にナスダックの二大投資ロジック——利下げとAI——はまだ明確な逆風に直面していません。

ヨーロッパでは、ストックスヨーロッパ50指数が月次で連続上昇しており、その主な理由はヨーロッパの投資家も利下げに賭けているからです。欧州中央銀行はユーロ圏のインフレ予測を引き下げ、ユーロ圏がアメリカとともに利下げサイクルを開始する可能性が高いと予測しています。

暗号市場は今月、激しい変動を経験しました。アメリカのビットコイン現物ETFは、ビットコインの動向において重要な要因となっているようです。オンチェーン分析によれば、高ネットワーク投資家は調整中に明らかに売却を行っておらず、小口投資家が売却の主力となっています。供給側の観点から見ると、半減期によるマイニングコストの上昇は、依然としてブルマーケットの根本的な動力の一つです。長期的には、ビットコインの価格はマイニングコストを上回る安定を期待されています。

イーサリアムは再びSECによって証券と認定されましたが、ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、それでもイーサリアムETFを導入する可能性があると述べました。現在、8つの機関がSECにイーサリアム現物ETFの申請を提出しており、最終決定は5月に行われます。

総じて言えば、連邦準備制度（FED）が動かず、日本の金利上昇も投資熱に影響を及ぼさなかった。欧州の投資家は利下げサイクルに賭け始めており、暗号市場も恩恵を受ける見込みだ。暗号分野には依然として多くの不確実性が存在するが、供給サイドから見ると、ビットコインの価格にはまだ大きな上昇余地がある。短期的な変動は大きなトレンドを変えることは難しく、ブルマーケットはおそらく始まったばかりだ。