Web3投資ガイド：ファミリーオフィスを通じて暗号資産を配置する方法は？

近年、ファミリーオフィスはエリート層の「専属資産管理者」から、高所得者層の目に「資産ガバナンスの総合コントロールパネル」として徐々に変わってきました。特にWeb3やRWAなどの新興投資分野が台頭して以来、ますます多くの投資家が考え始めています：自分はファミリーオフィスを通じてこれらの分野に参加するのに適しているのか？どのように適切な構造を構築するのか？暗号の世界の高いボラティリティと複雑性に直面して、どのように投資戦略と資産配分の道筋を設定するのか？

本稿では、実践的な観点から、ファミリーオフィスがどのように投資の手段として設立、利用、最適化されるかを深く探討し、以下の3つの重要な質問に答えることを目的としています：

1. どのような人がファミリーオフィスの道を通じてWeb3に入るのに適していますか？
2. 実用的なファミリーオフィス構造をどのように構築するか？
3. ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資戦略と実行計画を策定すべきか？

ファミリーオフィスは誰に適しているか？

すべての人がファミリーオフィスを必要とするわけではありません。なぜなら、その本質は「複雑さを管理する」ことにあります。もしあなたの資産が比較的集中していて、取引頻度が低く、投資パスがシンプル（例えば、固定収益商品、不動産、国内ファンドなど）であれば、ファミリーオフィスの管理能力はあなたのニーズをはるかに超える可能性があり、逆に構造が肥大化し、コストが増加することになります。

しかし、以下のような人々にとって、ファミリーオフィスは安全性、構造性、成長性を同時に考慮できる唯一の選択肢です。

1. 資産規模が大きく、構造が複雑：投資可能な資産は千万人民元を超え、株式、不動産、海外ファンド、デジタル資産など複数の分野にわたっており、異なる通貨、アカウント、保有実体が関与している。

2. クロスボーダー構造のニーズがある：海外移民、オフショア会社設立、中国の税務居住者でない地位、海外投資、身分計画、家族構成などを含む。

3. 構造化製品への投資を好む：Web3分野のファンド型Token、転換社債、収益証明書、Token化株式などの新しい構造製品は、ますます「適格投資家」や法人にのみ開放されるようになっています。

4. 長期的な資産管理能力が必要：世代間の継承や家族の意志の継続のために資産配分サービスを通じて、"構築期+運営期+退出期"を経る必要があるRWAなどの長期資産を配置したい。

これらの人々の共通点は、彼らの資産が短期的な利益を追求するためではなく、経済サイクルを超えるためにあるということです。彼らの投資は単なる投機行為ではなく、構造的な参加です。このような状況下では、ファミリーオフィスの管理構造はもはや単なる地位の象徴ではなく、実用的なツールとなります。

実用的なファミリーオフィスを構築するには？

ファミリーオフィスの構造構築は一律ではなく、その核心的な任務は実際の問題を解決することです。多くの人々は、ファミリーオフィスを設立することが信託会社、法律事務所、または専門のFO会社から一式のサービスを購入することだと誤解しています。しかし、実際に効果的なファミリーオフィスは、家族の構造、資産ポートフォリオ、投資目標に基づいてカスタマイズされている必要があります。

Web3の背景において、実用的なファミリーオフィスは少なくとも以下の4つの側面の質問に答える必要があります：

1. 目的を明確に設定する

あなたは税務最適化、越境の身分配置のためですか、それともプロジェクト投資資格を得るためですか？または次世代に暗号資産のポートフォリオを構成するためですか？目的を明確にすることは、構造設計とリソース配分の出発点です。

2. 適切なタイプを選択する

• SFO（シングルファミリーオフィス）：資金規模が3000万人民元以上の家庭に適しており、独立したチームを設け、自主運営能力を持つことを検討することをお勧めします。
• MFO（マルチファミリーオフィス）：資金が約1000万人民元の家庭に適しており、専門サービス機関との協力を検討し、管理、コンプライアンス、投資研究などのサービスを提供してもらうことができます。
• VFO（バーチャルファミリーオフィス）：資金がまだ独立して設立するには不足している家庭に適しており、法律事務所、信託機関、財務アドバイザーで構成されたアウトソーシングネットワークを通じて軽量運営を実現できます。
• クロスボーダー型SFO：身分、税務、投資経路の問題を解決するためによく使用されており、現在中国の家族で最も一般的な選択肢です。

3. アーキテクチャと法務設計

典型的ファミリーオフィス構造には通常、次のものが含まれます：

• オフショア持株法人（BVI/ケイマン/SPVなど）、持株および出資に使用。
• 信託またはファンド構造、税務最適化および相続の手配に使用されます。
• 法律顧問とコンプライアンスチーム、継続的な監視と調整のために。
• Web3プロジェクトと連携する「投資キャリアアカウント」、企業向けウォレット、専用ホスティングアカウントなど。

4. プロフェッショナルリソースの設定

資金があるだけではファミリーオフィスを運営できるわけではありません。法務、税務、財務、技術顧問などの役割をマッチングさせ、構造が法規に準拠し、投資がスムーズに実行されることを確保する必要があります。多くのファミリーオフィスはシンガポールに実体を設立し、国内に財務協力チームを設置して「内外連動」のモデルを形成しています。

ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資に参加するか？

「ファミリーオフィスを通じてWeb3に参加する」と言うとき、単に別のアカウントでプロジェクトに投資することだけではなく、あなたの役割、道筋、戦略を再定義する必要があります。構造を明確にすることは出発点に過ぎず、真の核心は「どのように投資するか」です。

Web3投資は、高いボラティリティ、高い技術的ハードル、多様な規制などの特徴があり、"構造化設計"を通じて対処する必要があります。

投資者の身分を設定する

Web3プロジェクトのアイデンティティ統合には通常、以下が含まれます：

• 直接法人（会社）：SFOによって設立されたオフショア会社が投資契約に接続します。
• SPVホールディングス：第三者SPVを通じて資産を保有し、投票権を制御する。
• 信託受益者：家族オフィスが設立した信託によってTokenや株式を保有し、税務最適化や世代間計画を容易にする。

ファミリーオフィスは、プロジェクトの所在地の法律制度に基づいて、法律事務所やコンプライアンス機関と協力して身分を設定することをお勧めします。"適格主体なし"による投資機会の逸失を避けるために。

資産タイプをマッチング

ファミリーオフィスに適したWeb3資産の種類には、

• RWA（リアルワールドアセット）：トークン化された債券、不動産、収入共有契約など。
• 構造化ファンド：収益トークン、再ステーキングプロトコル、収益証明書など。
• 権益類資産：例えば転換社債型Token、配当トークン、DAOガバナンストークンなど。

"実際の資産の裏付けがなく、治理の構造がなく、退出メカニズムがない"純粋な投機的プロジェクトへの大規模な参加は推奨されません。

投資のリズムとリスク管理メカニズムを設定する

Web3投資と従来のPE/VCとの最大の違いは、リズムの不確実性にあります。ファミリーオフィスは以下のメカニズムを参考にして構成するべきです：

• "受け入れ可能なロック期間"と退出ウィンドウを設定します。
• "分割投資"メカニズムを設計し、プロジェクトの進捗に応じて資金を解放します。
• "収益再投資"プールを設定し、優良プロジェクトに追加投資を行う。
• 税務申告のリズムを明確にし、報告および監査メカニズムを設立する。

ガバナンス参加と深い協力

高いレベルのファミリーオフィスは単なる出資者ではありません：

• RWAプロジェクトにおいて、ファミリーオフィスは監査、ガバナンスの代表者、カストディアンなどの役割を果たすことができます。
• DAOにおいて、ファミリーオフィスはトークンをステーキングしてガバナンスに参加し、"戦略ウォレット"を構成して投票を行うことができます。
• チェーン上のプロトコルにおいて、ファミリーオフィスは長期的なLP、委託者、エコシステムの協力者として協力プロセスに組み込まれることができます。

この種の「埋め込み投資」は、収益の確実性を高めるだけでなく、情報の優位性や再投資の機会を形成しやすくなります。

よくある誤解と提案

Web3が深い水域に入った今、投資の鍵は「投資できるかどうか」ではなく、「どのような身分、どのような方法で投資するか」です。ファミリーオフィスは、長期的なガバナンス能力、合法的な身分配置、資産の流動経路を担う構造的な媒体です。それは投資家を単なる賭け手にするだけでなく、構造の設計者、ガバナンスの参加者、価値の沈殿者にもします。

しかし、多くの新設のファミリーオフィスがWeb3に接触する際、以下の誤解に陥りやすい：

1. ファミリーオフィスを表向きのものとして扱う：会社を設立するだけで、コンプライアンスの道筋がなく、財務の流れがなく、税務の開示もなく、最終的には銀行や規制当局の認可を得ることが難しい。

2. 投資ガバナンス能力の欠如：法人アカウントを一つ設立するだけで、予算や再配分メカニズムがないため、投資が効果的に追跡・調整できない。

3. 利益を盲目的に追求し、コンプライアンスの境界を無視すること："ライセンスのない配当型プロジェクト"に参加すると、規制が介入した場合、資金が凍結されたり罰金が科せられる可能性があります。

したがって、家族オフィスを設立した後、少なくとも以下のメカニズムを形成することをお勧めします：

• 年間投資計画と分析レビュー
• 明確なコンプライアンスレビューと監査メカニズム
• プロフェッショナルチームによるサポートと継続的な法的アドバイザーの支援

最後に強調したいのは、ファミリオフィスはすべての人に適しているわけではないということです。それは資金規模、長期的な意向、そして協力資源と一致する必要があり、初めて真の効果を発揮します。ファミリオフィスの道を選ぶかどうかの鍵は「十分な資金があるかどうか」ではなく、「周期を超えたガバナンスのタスクを引き受けるための構造が必要かどうか」です。

もし答えが肯定であれば、ファミリーオフィスは単なる富の容器ではなく、Web3の構造的投資への長期的な拠点でもあります。

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