ビットコインと黄金：新時代国際通貨システム変革の主役

2022年以来、ビットコインと黄金価格の関連性が著しく向上し、この現象は「ポストパンデミック」新時代の展開と密接に関連しています。この新時代において、ビットコインは国際通貨システムの重大な変革に参加する可能性を秘めています。本ラウンドの国際通貨システムの変革は、前例のない速さでビットコインの「黄金」属性を深めることを加速させ、ビットコインを準備通貨としての価値がより早く主流の視野に入るでしょう。

貨幣の歴史と国際通貨システムの発展を振り返ると、貴金属、特に金は、その希少性、分割可能性、保管の容易さなどの利点から、人類の合意の先駆者である貨幣となりました。

近現代世界の通貨システムは何度も変革を遂げてきた。1819年、イギリスは金本位制を確立した。その後、二度の世界大戦後にブレトンウッズ体制が設立され、国際通貨基金によって調整と管理が行われ、金本位制はより規範的かつ制度的になった。しかし、このシステムには「トリフィンのジレンマ」が存在する：ドルは金と連動しているが、世界通貨になるためには通貨供給を増やす必要があるが、これは通貨の価値を下げることにつながる。

1976年、ブレトン・ウッズ体制が崩壊し、ジャマイカ体制が確立されました。ドルが金と切り離された後、"覇権"によって世界の基軸通貨となりました。ドルの覇権は国際貿易と世界経済を推進しましたが、自身の困難にも直面しています。アメリカは永遠に強盛であることは不可能であり、ドルの覇権が世界中から通貨税を徴収することは、この巨大なシステムを脱却するのを難しくしています。貿易赤字と財政赤字が不断に拡大しており、この問題はパンデミック期間中にさらに深刻化しました。

それにもかかわらず、ドルの国際通貨としての地位は短期的には依然として代替可能ではありません。2023年末までに、アメリカは世界経済の4分の1を占め、ドルは世界の通貨支払いの48%を占め、国際外貨準備の59%を占めています。しかし、変革の火種はすでに点火されており、ドルの覇権に基づくジャマイカ体制は新しい地政学的な状況と技術の発展の下では持続が難しいです。

未来の国際通貨システムは多様な形態を呈する可能性があります。"ドル離れ"は共通の認識となり、新型コロナウイルスのパンデミックや地政学的な対立などの出来事がこのプロセスを加速させています。考えられるシナリオには、多元的な準備通貨システム、金本位制への回帰、または"外部通貨"（より複雑な金本位制）への移行が含まれます。

このような背景の中で、金融市場は二つのトレンド的な取引方向を示しています：金は伝統的な実質金利の価格設定論理から離れて価格が上昇し、ビットコインは伝統的なリスク資産の価格設定論理から離れて継続的に上昇しています。これらの二つの資産は、新時代の国際通貨システムの変革の中でますます重要な役割を果たしています。

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