BTC：もはや先住民が主演しないデジタルキャッシュ革命

かつて、暗号通貨の世界は第14回ピザ祭りを迎えました。この祭りは、Laszlo Hanyeczが1万枚のBTCで2枚のピザを購入した伝説的な出来事を記念しています。これは暗号通貨の歴史における最初の取引であるだけでなく、BTCが通貨のすべての機能を実現したことを示し、デジタル暗号通貨が正式に世界の通貨舞台に登場したことを象徴しています。

十四年が経ち、BTCの価格は数億倍に上昇しましたが、BTCでピザを購入するには依然として法定通貨の仲介が必要です(、少数の国を除いて)。BTCは価値の合意において大きな進歩を遂げましたが、実用化の面では苦戦しています。中本聡が想定した「ピアツーピア電子キャッシュシステム」は依然として技術的な実現可能性の段階に留まっており、真に製品化されていません。

BTCのアプリケーションの普及が遅れているため、現在の状況が生じています: BTCはステーブルコインや他のデジタル通貨に囲まれています。世界的な便利で低コストの送金や闇市場での匿名支払いなどの伝統的な市場において、BTCのシェアは次第に削られています。この巨大なグローバル通貨市場を巡って、アメリカ政府はウォール街と手を組み、ビットコインが開創したデジタル暗号決済市場を利用して、さらなるドルの覇権拡大を試みています。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

近年、暗号組織がBTC給与を支給する慣習は徐々に消え、エアドロップ活動もBTCの配布から米ドルステーブルコインやその他のトークンへと移行しました。暗号信仰の緩みと共に、暗号通貨市場の流動性論理は質的に変化しました。2021年以降、どれだけの新規参入者がBTCやETH基準を維持しているのでしょうか？BTCとETHが取引の仲介者としての地位を揺るがされ、彼らの価格決定権がウォール街に掌握されると、暗号通貨全体の評価はさらにアメリカの手に落ちることになります。

米ドルステーブルコインは、元々BTCとETHに属していた取引仲介機能を侵占し、彼らの価値捕獲能力を弱めました。分散型取引所では、BTCとETHは依然として主要な市場シェアを守ることができます。しかし、中央集権型取引所では、多くの取引ペアが米ドルステーブルコインで価格設定されており、米ドルステーブルコインの取引ペアの数はBTCとETHを大きく上回ります。暗号通貨の価格決定権は、BTCとETHがETFに閉じ込められる前からすでに侵食され始めていました。

これにより、もともとBTC、ETHの価格に支えられていた市場がドルの覇権の従属物になりました。デジタル暗号通貨の保有者と取引者のアイデンティティは、リベラリズムの暗号パンクから短視的なドル流動性の供給者およびドルの覇権支持者に変わりました。

ブロックチェーンシステムは、創世記のシステム的なテクノロジー革命です。分散型決済は、国境を越えた決済を日数単位から秒単位に変えただけでなく、低コストの多者間信頼取引環境を創出しました。既得権益者が抵抗しているにもかかわらず、世界のエリートは未だにブロックチェーン技術を従来の金融システムに統合しようと諦めていません。国際決済銀行と世界銀行は、政策文書の中で暗号資産や中央銀行デジタル通貨の指針を不断に示しています。

この大きなトレンドの中で、法定通貨を発行できるすべての主権国家が新しい通貨環境の中でどのように立ち位置を確保するかを考えています。ブロックチェーンの記帳方法は、金融主体間の信頼の問題を解決し、生産性の利点を持つ最新の通貨形式です。ブロックチェーン技術を組み合わせてデジタル法定通貨を発行することは、大国にとって必然の選択となっています。中国とヨーロッパは同じ道を歩んでおり、ブロックチェーン技術を導入して決済システムを再構築しています。それに対して、中国は相対的に先行しています：自ら構築したアライアンスチェーン上でデジタル人民元を発行しています。ヨーロッパ中央銀行は2年間の調査を経て、そのデジタル資産システムは毎秒4万件の取引を実現できることを発見し、デジタルユーロのさらなる発展のための技術基盤を築きました。

アメリカはよりオープンな態度を取っています。アメリカの歴史には、民間銀行が通貨を発行した前例があり、アメリカ政府は民間企業が発行するデジタルドルを完全には排除していません。現在、中央集権型と非中央集権型のステーブルコインの規模は1600億ドルを超え、世界の主要なデジタル暗号通貨の流動性責任を担っています。デジタルドルは連邦準備制度によって発行されていませんが、市場での受容度は他の競合よりもはるかに上回っています。

暗号資産の法定通貨発行は、ネイティブ暗号資産トークンに対抗するための最も効果的かつ直接的な手段であり、これは国際決済銀行と世界銀行が公に認めていることです。通貨だけでなく、資産も暗号化されるでしょう。膨大な資産の暗号化は、統合されたグローバル金融市場、商品市場、サービス市場を形成します。暗号の発展のスピードについていき、最大の市場シェアを占めることができる者が、最大の利益を得ることができるでしょう。

パンデミックの期間中、アメリカの基礎貨幣は大量に超発行され、連邦準備制度のバランスシートは倍以上に拡大しました。超発行された信用貨幣を解決するために、バランスシートの縮小は必然の選択です。さらに、超発行された基礎信用貨幣に新たな市場を提供することができれば、需要面からも信用の多発を支え、結果としてドルの評価を支えることができます。

暗号ドルは暗号流動性市場を侵食しています。暗号の世界は無主の自由な土地であり、どの通貨もここで自由に競争できます。TetherとCircleが発行するドルのステーブルコインは、暗号通貨の時価総額ランキングで第3位と第6位を占めているだけでなく、暗号の世界における重要な一般的等価物であり、最高の流動性を持っています。BTC、ETHなどのネイティブな暗号資産の高いボラティリティのため、ドルのステーブルコインを避難資産として使用することは、暗号の世界に住む人々の合意となっています。これは間違いなく、アメリカの金融が暗号の世界を征服するための堅固な基盤を築いています。

暗号ドルはBTC、ETHの暗号世界における流動性市場を侵食するだけでなく、各国の伝統的金融市場にも浸透しています。分散型の特性は伝統的な権力の監視を難しくしているため、暗号金融は各国の主権市場と深く結びついています。世界銀行の報告書でも、暗号通貨が規制に対して高い要求を突きつけていることが指摘されています。規制と需要の要因により、暗号通貨は新興国や貧困地域でさらに普及しています。トルコやジンバブエなどの通貨信用が崩壊した地域では、ドルのステーブルコインを含むデジタル通貨が流通分野に入っています。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

"侵蚀"は巨大利益を意味します。すべての中央集権的なステーブルコインの背後には、約90%のアメリカ国債があります。USDCの90%以上はブラックロックが管理するマネーマーケットファンドであり、そのファンドはアメリカ国債のリポジトリとアメリカ国債そのもののみを保有しています。すべての1ドルの中央集権的ステーブルコインは、0.9ドルのアメリカ国債を支えています。ドルステーブルコインはデジタル暗号世界により良い価値尺度と取引媒体を提供します。デジタル暗号世界の流動性需要は、背後にあるアメリカ国債に対して、いかなるトークン経済学者も夢見た価値の捕獲または支援を提供します。

米国連邦準備制度の前身は商業銀行団でした。連邦準備制度の初期には、通貨発行権が主要商業銀行と政府の間で揺れ動いていました。ほとんどの金融機関は流動性不足で破綻し、自分自身のパイプラインを持つことで自分の土地を確保できていました。これが、アメリカのウォール街が常に世界市場を収穫できる理由です。しかし、信用の大権を政府に委ねると、自分で掌握する方が快適ではありませんか？今日の主流の中央集権的なステーブルコインは、商業手形やマネーマーケットファンドを用いてドルを現金化するマジックです。USDCを例に挙げると、現金準備はわずか10％で、残りはブラックストーンファンドが管理するマネーマーケット資産です。

この資産を直接現金化する能力は、まさに石を金に変えるものと言えます。以前は連邦準備制度だけがこの能力を持っていましたが、今ではステーブルコインの発行者になれば、新興市場に信用を提供する通貨の税を共有できます。さらに、給水装置を掌握すれば、無限の弾薬で底値を拾うことができます。

! BTCピザ、暗号ドルの野望

金融業のトークン化は、徐々に展開される広大な絵巻であり、金融業界の革命です。現在、RWAは現実の資産をブロックチェーンに移行し、低コストでドル資産を世界中に販売し、買い手市場を拡大するだけでなく、アメリカの優位な金融サービスを世界に普及させることができます。これまでのところ、世界の投資家がアメリカの資本市場に入るには仲介の証券会社が必要でした。KYC口座開設を完了した後、通貨をドルに交換し、証券会社指定の口座に送金する必要があります。個人の現金口座と投資口座は分散しており、連携ができません。証券会社は各国で運営資格を取得する必要もあります。この複雑な国際金融市場構造は、シンプルなウォレット+フロントエンドとトークン+ブロックチェーンに置き換えられます。資金がチェーン上にある限り、分散型KYCと組み合わせることで、すべての適格な金融取引に参加できます。RWAは、アメリカの金融サービスを使って発展途上国のプロジェクトに資金を提供することすら可能です。

トークン金融の産業化、規範化は避けられず、より多くのサービス業を引き入れることになる。アメリカのシリコンバレーが産業革新を主導し、私たちが米ドルのステーブルコインを使用してウォール街が提供する流動性のある、SECによって規制されたトークン金融ツールに参加する際、どこで弁護士を探すべきか？どこで税務会計士を探すべきか？誰の政策指針に従うべきか？誰の顔色をうかがうべきか？答えは明らかである。

業界の拡張は金融レバレッジ、証券およびトークンの増発を伴い、アメリカのウォールストリートに直接的な信用資産の富をもたらすでしょう。そして、アメリカが産業を侵食して奪った産業影響力は、アメリカ資本が将来的に持続的に利益を搾取する能力を得ることを可能にします。

反マネーロンダリングおよびテロ対策の必要性から、支払いでさえもコンプライアンスの圧力に直面しています。したがって、現状は：法定通貨が支払い市場を守り、ステーブルコインがBTCの取引媒介の地位を争っています。

暗号資産の利点がオンチェーンの制約であるならば、米ドルの利点はオフチェーンの支払いです。暗号資産の米ドル安定コインは、オンチェーンの制約とオフチェーンの支払い能力の両方を備えています。暗号アカウントと署名を通じて、中央集権的な米ドル安定コインには担保者の暗号署名があります。支払いの実現において、アメリカの金融機関はすでに準備が整っています。

現在最も一般的なデジタル資産ストレージカードは、最終的にMasterまたはVisaを使用して最後の1マイルを完了することが多い。MasterとVisaはまるでコミュニティの門番のように、どのデリバリーが入ってくるかを決め、どの会社が世界の現実の決済市場にアクセスするためのチケットを得るかを決定する。ステーブルコインを使わなくても、オフチェーンのすべての決済はライセンスを持つ決済機関の圧力を避けることができない。MasterとVisaは、世界で最も広範な決済インターフェースを持っており、デジタル暗号ストレージカード発行者に対してそのルールに従うことを強制する: 米ドルで決済すること。発行機関が標準的なKYCとAMLを遵守し、さまざまな暗号資産を適切に米ドルに変換できれば、米国の金融機関は保有者のために世界的な決済を行うことができる。バイナンス決済やDupay決済もこのモデルを採用している。このプロセスでは、デジタル暗号資産は金融資産またはストレージ手段としてのみ存在し、決済の過程では重要性がない。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

ほとんどの暗号通貨に詳しくない人にとって、ステーブルコインでの支払いはより直感的で便利です。グローバルな分散型ネットワークを利用することで、各国の金融サービスはゼロ距離競争に直面します。BTCのピアツーピアキャッシュシステムも一つの金融サービスです。これらより法定通貨に関連した資産の中で、ステーブルコインは基軸通貨としてより便利です。

デジタル暗号資産の最大の特性の一つは、金融規制に対する貫通性です。それは去中心化であり匿名で、各国の規制当局が対応するのが難しくなっています。金融機関が特定の国に進出する際、現地でのコンプライアンスや業務ライセンスの取得が必要なのとは異なり、Web3は中本聡が暗号愛好者に許可した無主の地であり、デジタル暗号資産の発行者は実体オフィスや支店を設立することなく、ブロックチェーン上でビジネスを行うことができます。米ドルステーブルコインは、支払いの分野でより予測可能であり、大衆に受け入れられやすいです。しかし、支払い機能だけでは不十分で、支付宝のような資産管理機能も必要です。ウォール街は、顧客にコンプライアンスされた金融商品を一揃い提供し、さまざまな人々の多様なニーズを満たすことができ、大衆がアメリカ政府に買収された後も、ウォール街に再び買収されることができるのです。

分散型取引所と比べて、中央集権型取引所の流動性はより良好です。バイナンス、OKXは優良な取引所ですが、ニューヨーク証券取引所やナスダック、ロンドン証券取引所はそうではないのでしょうか？上記の粉飾市場や小型株はなぜmemeトークンの殻資源になれないのでしょうか？いくつかの小型粉飾株や仙株は名前を変え、ストーリーを変えてブロックチェーンにマッピングするだけで、この莫大な富を受け入れることができます。SBFは