香港のコンプライアンスに準拠した仮想資産取引所の中核的な課題:安全な資産保管

2025-08-02 20:26:21

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香港コンプライアンス仮想資産取引の核心——安全なウォレット管理と資産共犯者

最近、香港の2つの仮想デジタル資産取引所が証券監視委員会から承認された仮想資産サービス提供者ライセンスを取得しました。これにより、彼らは香港の個人投資家に対して仮想資産取引サービスを提供できるようになります。個人投資家はこれらの取引所に登録し、ビットコインやイーサリアムなどの仮想資産を直接購入できるようになります。これは、コンプライアンス取引所の仮想資産分野における地位と発展に強い活力を注入することは間違いありません。

昨年10月以来、香港証券監視委員会と金融管理局は、仮想資産取引に関する一連の措置を発表してきました。今年6月1日から、より多くの仮想資産取引所が香港証券監視委員会に正式にコンプライアンス仮想資産取引所ライセンスを申請できるようになります。このような政策環境の下、多くの取引所が香港でライセンスを申請し、コンプライアンスのある中央集権型取引所を設立することを望んでいます。

では、香港証券先物委員会は中央集権型取引所に対してどのような要件を課しているのでしょうか？いわゆるコンプライアンスの規制は、法的文書のプロセスの他に、技術的な面で特別な構成要件があるのでしょうか？

実際、香港の現在のコンプライアンス取引規制フレームワークは、取引所に対してソフトウェアとハードウェアのコンプライアンスに関する技術的要件が非常に高いです。国際的にも、これらの取引所に対してコンプライアンスフレームワークの下でさまざまな技術サービスを提供するサプライヤーがいます。その中で最も重要であり、香港証券監視委員会が最も注目している分野は顧客資産の共犯者です。

! 安全なウォレット管理と資産保管–香港のコンプライアンスに準拠した仮想資産取引の中心

従来の金融と仮想資産取引所の資産保管の違い

従来の金融システムでは、ユーザーは通常、証券会社を通じて株式を購入します。表面的には、ユーザーは資金を証券会社の口座に預け、証券会社が取引を行い株式を保管しているように見えます。しかし実際には、ユーザーの資金は証券会社の口座に保管されていません。なぜなら、非銀行機関である証券会社は顧客の資金を直接共犯者として管理することができないからです。

ユーザーの資金は実際に銀行に保管されています。銀行はそのブローカーのために大口口座を設けており、その口座の下にはユーザーの資金を保管するための複数の小口口座があります。したがって、ブローカーはユーザーの資金の保管者として、実際にはユーザーの資金を動かすことはできません。銀行がブローカーが顧客の指示を受け取ったことを確認した後にのみ、顧客の代わりに預けられた資金を引き出すことが許可されます。

! 安全なウォレット管理と資産保管–香港のコンプライアンスに準拠した仮想資産取引の中心

全体的に見ると、伝統的な金融世界における株式や債券などは、非常に中央集権的で安全性の高い機関に保管されています。これらの機関は、ソフトウェアとハードウェア、ネットワーク、内部管理において、完璧な安全保護措置を備えています。証券サービスプロバイダーは、顧客の保管管理プロセスを支援するだけであり、その背後には何世代にもわたる技術の更新を経た大規模な金融機関がユーザーの資産を保管し保護しています。これが、伝統的な金融取引において人々が非常に安全だと感じる理由でもあります。

そして、香港のコンプライアンスに基づく仮想資産取引フレームワークの下で、ユーザー資産の共犯者は大きく異なります。香港では、コンプライアンスに基づく仮想資産取引に対する規制要件により、取引所自体が銀行の役割を果たし、顧客の仮想資産は直接取引所のコールドウォレットに保管されます。これは、銀行や共犯者を含む多くの伝統的な金融保管システムの機能をコンプライアンス取引所という実体に集中させ、顧客資産を管理する必要があることに相当します。したがって、どのコンプライアンス取引所にも必要なソフトウェアおよびハードウェア技術要件は、証券会社をはるかに超え、銀行レベルに近く、さらに暗号学的な次元を追加する必要があります。

仮想資産取引分野におけるセキュリティ問題

安全の観点から見ると、ブロックチェーンはオンチェーンとオフチェーンに簡単に分けられます。オンチェーンのスマートコントラクトは条件を設定すれば自動的に実行されるプログラムであり、さまざまなハッキング攻撃に直面する可能性があり、契約の脆弱性を利用して資金を移転したり漏洩したりすることがあります。オフチェーンは運営プラットフォームにとって安全能力のシステムエンジニアリングであり、ユーザー認証システム、企業内部ネットワークのセキュリティ、端末の安全、緊急対応メカニズム、さらには共犯者技術ルートなど、複数の側面に関与しています。

コンプライアンスの観点から見ると、近年、仮想資産取引は徐々に規範化に向かっています。日本は2017年にアジアで初めて取引所のライセンス制度を導入し、金融機関が取引所を管理することになり、一連のサイバーセキュリティやデータセキュリティに関する要求を提出しました。シンガポールと香港も最近関連する政策を発表しました。特に香港は今年、仮想資産ライセンスの規制政策を発表し、取引プラットフォームに対して明確な規制ルールと制度を実施し、投資家の利益を実質的に保護することを目指しています。

! 安全なウォレット管理と資産保管–香港のコンプライアンスに準拠した仮想資産取引の心臓部

資産保管におけるコンプライアンスの要求

香港証券監督委員会/政府の規制政策は論理性と包括性の面で非常に強いです。主に以下のいくつかの点に現れています：

地政学的な要因を考慮して、香港政府はデジタル資産の背後にあるプライベートキーを香港国内に保管することを明確に要求しています。
現在、香港には成熟した第三者共犯者監督制度がまだないため、香港政府は仮想資産ライセンスの申請者に対して、仮想資産の安全な共犯者システムを自ら構築することを求め、さまざまな細則を挙げています。
技術ルートの選択において、香港政府は保守的でありながらもオープンです。保守的な側面は、反復検証された伝統的な金融安全分野の成熟した技術ルートを選択したことに表れています。一方で、オープンな態度は、多くの新しい技術ソリューションを検討し、オープンな姿勢を示した点に表れています。
取引所に顧客資産の自己保管を求める一方で、取引所の自己宣言だけに依存することはできません。権威ある第三者評価機関による評価が必要であり、取引所が要件を満たしていることが証明されて初めてライセンスの申請が可能になります。

! 安全なウォレット管理と資産保管–香港のコンプライアンスに準拠した仮想資産取引の中核

ユーザー資産の安全を守るための措置

ITに関する要件には、ネットワークセキュリティ、ITインフラ、エンドポイントセキュリティ、災害復旧応答、そしてウォレットの共犯者システムなどが含まれます。その中で重要な要件の一つは、98%の資産がコールドウォレットに保管されなければならないということです。
コンプライアンス方面では、専門の"最高コンプライアンス責任者"を配置し、ユーザーのOnboard段階でのKYCや各取引の背後にあるTravel Ruleのコンプライアンス判断などを担当します。
リスク管理は、市場操縦行為、ユーザー詐欺リスク、取引相手リスク、信用リスクなど、複数の側面を含みます。
ガバナンスの面では、制度を整備する必要があり、核心は役割の明確化にあります。
- 主体役割の分離：取引プラットフォームと顧客資産を保管する主体は分けなければなりません。
- 資金責任の明確化：取引プラットフォームの資金とユーザーの資金は明確に区別しなければならない。
- 役割と責任の分離：ビジネスプロセスにおいて単一のリスクが存在してはいけないため、「四目原則」に従わなければならない。