ビットコインの速度は10年ぶりの低水準にあり、警告ではなく成熟の兆候です。 その使用は、機関投資家の採用とオフチェーン活動の成長を反映して、お金から長期資産に移行しています。 この記事は、Coindeskの記事であるStefania Barbaglioによるもので、Shaw Golden Financeが編集、編集、執筆したものです。 (あらすじ:Pantera Capitalの創設者:ビットコインの伝説を底にするために65ドル)(背景補足:巨大なクジラが80,000ビットコインを出荷するのを支援し、機関投資家向けOTCの場合、なぜギャラクシーデジタルはウォール街の暗号機関を最も理解しているのですか? ビットコインのオンチェーン流通率は過去10年間で最低水準にあり、その使用がお金から長期資産の保有に移行したことを示唆しています。 機関投資家の採用が増加し、上場投資信託(ETF)の(ETF)や企業の金庫へのビットコインの保有が大幅に増加し、ライトニングネットワークやラップドビットコインの使用を含むオンチェーンのオフチェーン活動が減少し、ビットコインの経済活動がオンチェーン指標が示唆するよりも活発であることを示しています。 ビットコインオンチェーン取引速度(は、ビットコインが流通) 10年ぶりの低水準になる速度です。 一部の人にとって、これは危険信号です:ビットコインは勢いを使い果たしていますか? まだ使われていますか? 実際、流通速度の低下は、おそらくビットコインが停滞するのではなく成熟しているというこれまでで最も明確なシグナルです。 ビットコインはもはや現金のように流通しておらず、ますます金のように保有されています。 伝統的な経済学では、速度とはお金の持ち主が変わる頻度を指します。 これは経済活動の指標です。 ビットコインの場合、チェーン上のビットコイン取引の頻度を追跡します。 ビットコインの開発の初期段階では、トレーダー、アーリーアダプター、愛好家がそのユースケースをテストしたため、ビットコインは高頻度で流通しました。 2013年、2017年、2021年などの主要な強気市場では、取引活動が急増し、ビットコインはウォレットと取引所の間で迅速に移動しました。 今日、状況は変わりました。 ビットコインの70%以上は、1年以上触れられていません。 取引活動が減少しました。 一見すると、これは使用量の減少を示しているように見えます。 しかし、実際には、これは何か別のもの、つまり確固たる信仰を反映しています。 ビットコインは、単なる短期通貨ではなく、長期的な資産と見なされています。 この変化は、主に機関によって推進されています。 機関投資家の採用が供給ロックインにつながる 2024年に米国のスポットビットコインETFが発売されて以来、機関投資家の保有は大幅に増加しています。 2025年半ばの時点で、スポットETFは129万8000ビットコイン以上を保有しており、これは総流通量の約6.2%に相当します。 企業の財源、民間企業、投資ファンドの保有を含めると、機関投資家の保有総額は255万ビットコイン近く、つまり流通している全ビットコインの約12.8%に相当します。 これらの資産のほとんどは変更されず、長期的な戦略の一環としてコールドウォレットに保管されます。 ストラテジーやテスラのような企業は、ビットコインを活用しているのではなく、戦略的な準備金として保有しています。 これは希少性と価格にとっては良いことですが、流通速度も低下します:流通するコインが少なくなり、チェーン上で発生する取引が少なくなります。 オフチェーンの使用は増加しており、検出が難しくなっています オンチェーンの循環速度はビットコインのすべての経済活動をカバーしているわけではないことに注意することが重要です。 チェーンの循環速度は、物語の一部しか伝えることができません。 今日、ビットコインの実際の経済活動は、ベースレイヤーの外で、従来の測定を超えてますます行われています。 たとえば、ビットコインのセカンドレイヤースケーリングソリューションであるライトニングネットワークは、メインチェーンを完全にバイパスして、高速で低コストの支払いを可能にします。 マイクロペイメントのストリーミングから国境を越えた送金まで、ライトニングネットワークはビットコインを日常的なシナリオで使用することを可能にしましたが、その取引は流通速度の指標には反映されていません。 2025年半ば現在、ライトニングネットワークの公開容量は5,000ビットコインを超え、2020年から約400%増加しています。 プライベートアクセスと機関試験の成長は、実際の数字がはるかに高いことを示しています。 同様に、Wrapped ビットコイン (WBTC)は、ビットコインがイーサリアムやその他のチェーン上を循環することを可能にし、分散型金融(DeFi)プロトコルとトークン化された金融を強化します。 2025年上半期だけで、WBTCの供給は34%増加しましたが、これはビットコインがアイドル状態ではなく使用されていることを明確に示しています。 また、カストディの問題もあります:機関投資家向けウォレット、上場投資信託(ETF)、(ETF)冷蔵保管、マルチシグネチャー (multisig)金融商品により、企業はビットコインを安全に保有することができますが、通常はビットコインを送金することはできません。 これらのコインは経済的に重要であるかもしれませんが、オンチェーン取引の速度には何の貢献もしません。 要するに、ビットコインは見かけよりも活発かもしれませんが、この活動は従来の速度指標の外で発生します。 その有用性は、従来の速度モデルには反映されない新しいレイヤーとプラットフォーム(支払いチャネル、スマートコントラクトシステム、利回り戦略)に移行しています。 ビットコインが多層的な通貨システムに進化するにつれて、その勢いを測定する新しい方法が必要になるかもしれません。 オンチェーンの流通速度が落ちたからといって、必ずしも使用量が減っているわけではありません。 実際、それは単に私たちが間違った方向を見ていることを意味するかもしれません。 取引速度が遅いことのトレードオフ 取引速度が遅いことは、投資家の強い信頼と長期保有を示していますが、課題ももたらします。 オンチェーン取引が減れば、マイナーの手数料も減るというわけですが、これは2024年のブロック報酬の半減を受けて、ますます大きな問題となっています。 ビットコインの長期的なセキュリティモデルは、健全な手数料市場に依存しており、そのためには持続的な経済活動が必要です。 また、人々の認識の問題もあります。 流通しているコインが少ないネットワークでは、アクティブな市場というよりも静的な金庫のように見え始めるかもしれません。 これは、ビットコインが「デジタルゴールド」であるという議論を強化するかもしれませんが、取引可能な通貨としてのビジョンを損ないます。 これが核心的なデザインのパラドックスです:ビットコインは、デジタルゴールド( )価値の保存と、ピアツーピアの現金( )交換の媒体の両方を目指しています。 しかし、この 2 つの役割は必ずしも一致するわけではありません。 流通速度は、このプッシュプル関係の尺度であり、この継続的な保存と効用の間の戦い、およびビットコインがこの状況にどのように対応するかは、その使用パターンに影響を与えるだけでなく、より広範な金融システムにおけるその役割も決定します。 成熟の兆候 結局のところ、ビットコインの流通速度が低下したからといって、その使用頻度が減少したわけではありません。 これは、人々がビットコインを使用する方法が変わったことを示しています。 ビットコインの価値が上がるにつれて、人々はそれを使うよりも貯蓄する傾向があります。 それが広く採用されるようになると、インフラストラクチャは徐々にオフチェーンに移行しました。 そして、機関投資家が参加するにつれて、彼らの戦略は流通よりも価値を維持することに重点を置いています。 ビットコインネットワークは進化しています。 流通速度は消えたわけではありませんが、ユーザーグループの変化と新しいレベルの経済活動によって再形成され、活動性が低下しています。 トランザクションの速度が再び上昇した場合、トランザクションの使用が復活していることを示している可能性があります。 消費は増加し、資本フローは加速し、小売業の参加は増加しました。 取引速度が遅いままであれば、ビットコインのマクロ担保としての役割が深く根付いていることを示しています。 いずれの場合も、取引速度はビットコインの未来への観察窓を提供します。 消費のための通貨としてではなく、積み重ね可能な資産として使用されます。 関連レポート:マスクは深刻な質問をしました:量子コンピューターはビットコインを解読できますか? 諦めた! から12年を過ごす...
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ビットコイン流通速度は未来の発展にどのような影響を与えるのか？
ビットコインの速度は10年ぶりの低水準にあり、警告ではなく成熟の兆候です。 その使用は、機関投資家の採用とオフチェーン活動の成長を反映して、お金から長期資産に移行しています。 この記事は、Coindeskの記事であるStefania Barbaglioによるもので、Shaw Golden Financeが編集、編集、執筆したものです。 (あらすじ:Pantera Capitalの創設者:ビットコインの伝説を底にするために65ドル)(背景補足:巨大なクジラが80,000ビットコインを出荷するのを支援し、機関投資家向けOTCの場合、なぜギャラクシーデジタルはウォール街の暗号機関を最も理解しているのですか? ビットコインのオンチェーン流通率は過去10年間で最低水準にあり、その使用がお金から長期資産の保有に移行したことを示唆しています。 機関投資家の採用が増加し、上場投資信託(ETF)の(ETF)や企業の金庫へのビットコインの保有が大幅に増加し、ライトニングネットワークやラップドビットコインの使用を含むオンチェーンのオフチェーン活動が減少し、ビットコインの経済活動がオンチェーン指標が示唆するよりも活発であることを示しています。 ビットコインオンチェーン取引速度(は、ビットコインが流通) 10年ぶりの低水準になる速度です。 一部の人にとって、これは危険信号です:ビットコインは勢いを使い果たしていますか? まだ使われていますか? 実際、流通速度の低下は、おそらくビットコインが停滞するのではなく成熟しているというこれまでで最も明確なシグナルです。 ビットコインはもはや現金のように流通しておらず、ますます金のように保有されています。 伝統的な経済学では、速度とはお金の持ち主が変わる頻度を指します。 これは経済活動の指標です。 ビットコインの場合、チェーン上のビットコイン取引の頻度を追跡します。 ビットコインの開発の初期段階では、トレーダー、アーリーアダプター、愛好家がそのユースケースをテストしたため、ビットコインは高頻度で流通しました。 2013年、2017年、2021年などの主要な強気市場では、取引活動が急増し、ビットコインはウォレットと取引所の間で迅速に移動しました。 今日、状況は変わりました。 ビットコインの70%以上は、1年以上触れられていません。 取引活動が減少しました。 一見すると、これは使用量の減少を示しているように見えます。 しかし、実際には、これは何か別のもの、つまり確固たる信仰を反映しています。 ビットコインは、単なる短期通貨ではなく、長期的な資産と見なされています。 この変化は、主に機関によって推進されています。 機関投資家の採用が供給ロックインにつながる 2024年に米国のスポットビットコインETFが発売されて以来、機関投資家の保有は大幅に増加しています。 2025年半ばの時点で、スポットETFは129万8000ビットコイン以上を保有しており、これは総流通量の約6.2%に相当します。 企業の財源、民間企業、投資ファンドの保有を含めると、機関投資家の保有総額は255万ビットコイン近く、つまり流通している全ビットコインの約12.8%に相当します。 これらの資産のほとんどは変更されず、長期的な戦略の一環としてコールドウォレットに保管されます。 ストラテジーやテスラのような企業は、ビットコインを活用しているのではなく、戦略的な準備金として保有しています。 これは希少性と価格にとっては良いことですが、流通速度も低下します:流通するコインが少なくなり、チェーン上で発生する取引が少なくなります。 オフチェーンの使用は増加しており、検出が難しくなっています オンチェーンの循環速度はビットコインのすべての経済活動をカバーしているわけではないことに注意することが重要です。 チェーンの循環速度は、物語の一部しか伝えることができません。 今日、ビットコインの実際の経済活動は、ベースレイヤーの外で、従来の測定を超えてますます行われています。 たとえば、ビットコインのセカンドレイヤースケーリングソリューションであるライトニングネットワークは、メインチェーンを完全にバイパスして、高速で低コストの支払いを可能にします。 マイクロペイメントのストリーミングから国境を越えた送金まで、ライトニングネットワークはビットコインを日常的なシナリオで使用することを可能にしましたが、その取引は流通速度の指標には反映されていません。 2025年半ば現在、ライトニングネットワークの公開容量は5,000ビットコインを超え、2020年から約400%増加しています。 プライベートアクセスと機関試験の成長は、実際の数字がはるかに高いことを示しています。 同様に、Wrapped ビットコイン (WBTC)は、ビットコインがイーサリアムやその他のチェーン上を循環することを可能にし、分散型金融(DeFi)プロトコルとトークン化された金融を強化します。 2025年上半期だけで、WBTCの供給は34%増加しましたが、これはビットコインがアイドル状態ではなく使用されていることを明確に示しています。 また、カストディの問題もあります:機関投資家向けウォレット、上場投資信託(ETF)、(ETF)冷蔵保管、マルチシグネチャー (multisig)金融商品により、企業はビットコインを安全に保有することができますが、通常はビットコインを送金することはできません。 これらのコインは経済的に重要であるかもしれませんが、オンチェーン取引の速度には何の貢献もしません。 要するに、ビットコインは見かけよりも活発かもしれませんが、この活動は従来の速度指標の外で発生します。 その有用性は、従来の速度モデルには反映されない新しいレイヤーとプラットフォーム(支払いチャネル、スマートコントラクトシステム、利回り戦略)に移行しています。 ビットコインが多層的な通貨システムに進化するにつれて、その勢いを測定する新しい方法が必要になるかもしれません。 オンチェーンの流通速度が落ちたからといって、必ずしも使用量が減っているわけではありません。 実際、それは単に私たちが間違った方向を見ていることを意味するかもしれません。 取引速度が遅いことのトレードオフ 取引速度が遅いことは、投資家の強い信頼と長期保有を示していますが、課題ももたらします。 オンチェーン取引が減れば、マイナーの手数料も減るというわけですが、これは2024年のブロック報酬の半減を受けて、ますます大きな問題となっています。 ビットコインの長期的なセキュリティモデルは、健全な手数料市場に依存しており、そのためには持続的な経済活動が必要です。 また、人々の認識の問題もあります。 流通しているコインが少ないネットワークでは、アクティブな市場というよりも静的な金庫のように見え始めるかもしれません。 これは、ビットコインが「デジタルゴールド」であるという議論を強化するかもしれませんが、取引可能な通貨としてのビジョンを損ないます。 これが核心的なデザインのパラドックスです:ビットコインは、デジタルゴールド( )価値の保存と、ピアツーピアの現金( )交換の媒体の両方を目指しています。 しかし、この 2 つの役割は必ずしも一致するわけではありません。 流通速度は、このプッシュプル関係の尺度であり、この継続的な保存と効用の間の戦い、およびビットコインがこの状況にどのように対応するかは、その使用パターンに影響を与えるだけでなく、より広範な金融システムにおけるその役割も決定します。 成熟の兆候 結局のところ、ビットコインの流通速度が低下したからといって、その使用頻度が減少したわけではありません。 これは、人々がビットコインを使用する方法が変わったことを示しています。 ビットコインの価値が上がるにつれて、人々はそれを使うよりも貯蓄する傾向があります。 それが広く採用されるようになると、インフラストラクチャは徐々にオフチェーンに移行しました。 そして、機関投資家が参加するにつれて、彼らの戦略は流通よりも価値を維持することに重点を置いています。 ビットコインネットワークは進化しています。 流通速度は消えたわけではありませんが、ユーザーグループの変化と新しいレベルの経済活動によって再形成され、活動性が低下しています。 トランザクションの速度が再び上昇した場合、トランザクションの使用が復活していることを示している可能性があります。 消費は増加し、資本フローは加速し、小売業の参加は増加しました。 取引速度が遅いままであれば、ビットコインのマクロ担保としての役割が深く根付いていることを示しています。 いずれの場合も、取引速度はビットコインの未来への観察窓を提供します。 消費のための通貨としてではなく、積み重ね可能な資産として使用されます。 関連レポート:マスクは深刻な質問をしました:量子コンピューターはビットコインを解読できますか? 諦めた! から12年を過ごす...