عندما تدخل "لوائح العملات المستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، ستدخل هونغ كونغ رسميًا مرحلة جديدة في تطور نظامها البيئي للأصول الرقمية. جوهر هذا التحول هو مجموعة من إرشادات مكافحة غسل الأموال (AML) التي أصدرتها هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA). هذه الإرشادات ليست مجرد قائمة إجراءات - بل تمثل إطارًا مصممًا عن عمد ومبنيًا بعناية، يهدف إلى تشكيل الجيل الجديد من العملات المستقرة المرخصة والشفافة والموثوقة عالميًا.
على الرغم من أن هذه الإرشادات تؤكد على أعمدة التنظيم المألوفة مثل العناية الواجبة بالعملاء (CDD) وتقارير المعاملات المشبوهة (STR) ، إلا أنها تقدم شرطًا حاسمًا له دلالة عالمية: يجب أن تكون هوية كل حامل للعملة المستقرة قابلة للتحقق بشكل مستمر. هذه ليست مجرد فحص للانضمام لمرة واحدة؛ بل تتعلق بالحفاظ على نظام بيئي حيث يُعرف جميع المشاركين في سلسلة القيمة ويمكن التعرف عليهم.
يبدو أن هذه القاعدة بسيطة لكنها تحمل نطاقاً تحويلياً: يمكن تحويل العملات المستقرة المرخصة فقط إلى عناوين محافظ تم التأكيد على أنها تخص أفراد أو كيانات تم التحقق من هويتهم. يمكن أن يتم التحقق من قبل الجهة المصدرة نفسها، أو المؤسسات المالية المنظمة، أو مزودي الخدمات الموثوق بهم. باختصار، تتصور HKMA بيئة للعملات المستقرة خالية من زوايا عدم الشفافية، حيث يتم استبدال الغموض بالمسؤولية.
لماذا هو مهم: الإطار التنظيمي العالمي
بالنسبة للمحافظين على تقنيات البلوكشين والناشطين في مجال التمويل اللامركزي، قد تبدو هذه القيود وكأنها تغلق الهيكل المفتوح للأنظمة غير المرخصة، لتحل محلها نموذج "الدائرة المغلقة" المرخصة، مما يتعارض مع الروح العالمية للدفاتر العامة. لكن هذا القرار لم يُتخذ بشكل عشوائي - إنه رد حاد على زيادة التدقيق الذي تمارسه المجتمع الدولي على المعاملات المجهولة.
الهيئة الرائدة عالميًا في وضع معايير مكافحة غسل الأموال مجموعة العمل المالي (FATF) حذرت منذ فترة طويلة من المخاطر النظامية الناجمة عن المعاملات من نظير إلى نظير باستخدام "محافظ غير محفوظة" أو ذاتية الحراسة. لأن هذه المعاملات تتجاوز مزودي خدمات الأصول الافتراضية الخاضعين للتنظيم (VASPs)، فهي تتجنب الالتزامات التقليدية لسيطرة اعرف عميلك (KYC) وقواعد السفر التي تتطلب تحديد المعلومات الخاصة بالمرسل والمستقبل المصاحبة لكل معاملة ذات صلة. المتطلبات الجديدة من HKMA هي في الأساس ضربة استباقية ضد هذه الثغرة - حيث يتم دمج قواعد الامتثال مباشرة في طبيعة الأصول نفسها.
بنك التسويات الدولية (BIS) أضاف بعدًا آخر لهذه الحجة. من خلال عدة تقارير، أكد على "وهم اللامركزية" في العديد من أنظمة DeFi. على الرغم من أن البنية التحتية قد تكون موزعة، إلا أن القرار الحقيقي والسيطرة غالبًا ما تكون مركزة في مطورين، مشغلين أو هيئات حوكمة يمكن التعرف عليهم. في هذه الحالة، سيفتقر إخفاء الهوية الكامل للمعاملات إلى القدرة على تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال / مكافحة تمويل الإرهاب (AML/CFT)، وقد يهدد الاستقرار المالي. يعتقد بنك التسويات الدولية أنه من الضروري لسلاسة وأمان دمج مشاريع DeFi مع المالية التقليدية سد الفجوات الهيكلية في الامتثال. وبالتالي، فإن موقف HKMA هو ليس فقط لتلبية المعايير العالمية اليوم، ولكن أيضًا لضمان مستقبل النظام البيئي في هونغ كونغ.
كيف تحقق: دمج الامتثال في الكود
بالطبع، التحدي يكمن في التنفيذ الفعلي: كيف يمكن تطبيق مثل هذه القواعد على البلوكشين العامة دون الإضرار بتوافر الأصول وسرعتها؟
الإجابة هي بناء الامتثال في الحمض النووي للتوكن - مما يجعل النقل ممكنًا فقط عند استيفاء بعض القواعد. من الناحية الفنية، يتم تحقيق ذلك من خلال بنية "التوكن المرخص"، التي تتحقق من أهلية المحفظة على السلسلة قبل تسوية الصفقة. مثل هذا التصميم يدور حول القائمة البيضاء: النقل سيكون ناجحًا فقط عندما يتم الموافقة مسبقًا على عناوين محافظ المرسل والمستقبل.
إطار ناضج ومرتبط للغاية هو ERC-3643، وهو معيار توكن رسمي مبني على إيثريوم تم تحسينه للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم (مثل العملات المستقرة والأوراق المالية المرمزة).
تطبيق ERC-3643 في الممارسة العملية
إي آر سي-3643 ليست مجرد معيار تقني؛ إنها إطار شامل للامتثال، تم نسجه مباشرة في هيكل الأصول الرقمية. يتم ذلك من خلال فصل "قواعد اللعبة" القانونية والتنظيمية بوضوح عن منطق المعاملات الأساسية للرموز، بينما يتم ربطها بإحكام، مما يسمح لها بالعمل بسلاسة. الجوهر في هذا الهيكل هو عقد الرمز، وهو جزء من الشفرة على السلسلة يمثل عملة مستقرة. على عكس الرموز التقليدية، يتم برمجته للتحقق مما إذا كانت بعض الشروط مستوفاة قبل حدوث النقل. عقد الرمز لا ينقل الأموال على الفور من محفظة إلى أخرى، بل يوقف الاستشارة للبنية التحتية من الطبقة الثانية - عقود الامتثال.
تعمل العقود المتوافقة كحارس آلي، وهي مجموعة تعليمات قابلة للبرمجة تُستخدم لتحديد ما إذا كانت المعاملات مسموح بها. لاتخاذ مثل هذه الأحكام، تعتمد على عنصر رئيسي ثالث: سجل الهوية. هذا السجل هو دليل على السلسلة يربط كل عنوان محفظة بمجموعة من الخصائص القابلة للتحقق لمالكه، والتي تُعرف عادةً باسم "الإعلانات". يمكن أن تؤكد هذه الإعلانات أن الحائز قد اجتاز فحص اعرف عميلك (KYC)، تشير إلى نطاقه القضائي، أو تسجل ما إذا كانت عنوانه قد تم وضع علامة عليه كعقوبات.
عندما يحاول شخص ما إرسال عملة مستقرة، يقوم عقد الرمز بالتحقق من عقد الامتثال، الذي بدوره يتحقق من بيانات المرسل والمستقبل المخزنة في سجل الهوية. فقط عندما يتم تلبية جميع الشروط المطلوبة - مثل الموافقة على KYC أو تخليص العقوبات - ستستمر عملية النقل. يحدث كل هذا في الوقت الحقيقي دون أي تدخل يدوي، مما يدمج الامتثال مباشرة في سرعة وموثوقية معاملات البلوكشين. إنه فوري وعادل وشفاف، ويوفر للجهات التنظيمية سجلاً حياً وقابلاً للتدقيق لتطبيق القواعد.
من خلال التفاعل بين الرموز، والسجلات، والمنطق الامتثالي، فإن ERC-3643 يحول التوجيهات التنظيمية إلى تحكم ذاتي التنفيذ على السلسلة. يجعل التحويلات المجهولة شبه مستحيلة، مما يسمح بتجميد أو تقييد العناوين المشكوك فيها في لحظة، مما يسهل الالتزام بمتطلبات القواعد المتنقلة، ويوفر للهيئات التنظيمية نافذة واضحة لفهم كيفية تطبيق الامتثال عبر النظام البيئي بأكمله. جوهريًا، ينقل إنفاذ القانون من السياسات الورقية إلى السلوك الأصلي على البلوكشين.
الاستنتاج: بناء الجسور، وليس إغلاق الأبواب
تشير لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ إلى أكثر من مجرد إشارة للامتثال - فهي تشير إلى نية هذه المدينة لتصبح مركزًا عالميًا للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم. من خلال المطالبة بالمشاركة القابلة للتحقق من الهوية، تقوم هيئة النقد في هونغ كونغ بخلق الظروف لجعل العملات المستقرة أدوات مالية موثوقة وسوقية، بدلاً من أن تكون أدوات متخصصة أو مضاربية.
بالنسبة للجهات المصدرة، فإن هذه المعلومات واضحة جدًا: إن اعتماد تقنيات مثل ERC-3643 يتحول بسرعة من "استشراف المستقبل" إلى ضرورة تشغيلية. إنه يلبي متطلبات السياسات مثل قواعد السفر FATF، ويوفر إشرافًا شفافًا للهيئات التنظيمية، مما يطمئن اللاعبين المؤسسيين القلقين بشأن مخاطر السمعة.
بعيدًا عن خنق الابتكار، وسعت تصميم دمج الامتثال في الشيفرة من نطاق الحالات القانونية - من المدفوعات بالتجزئة إلى التسويات عبر الحدود - وتعززت الجسور بين ابتكارات Web3 والتمويل التقليدي.
في هذه العملية، لا تتخلى هونغ كونغ عن التمويل اللامركزي؛ بل تبني أساسًا لنظام بيئي للعملات المستقرة resilient وموثوق ومتصلة عالميًا - نظام بيئي يمكن للمجتمع الدولي الوثوق به، ويمكن للسوق احتضانه بثقة.
في استشراف المستقبل، تبرز قضية ملحة: إذا أصبحت عملية التحقق من الهوية وتسجيل عناوين المحفظة ممارسة قياسية في ولايات أعضاء مجموعة العمل المالي (FATF) والمراكز المالية الرئيسية، هل يمكن أن تتطور هذه العملية لتصبح أكثر أمانًا وملاءمة للمستخدمين؟ قد تكون الإجابة في نضج حلول الهوية اللامركزية المعتمدة على blockchain (DID)، والتي تعد بتوفير تحكم أكبر للأفراد على بياناتهم الشخصية مع تلبية المتطلبات الصارمة للجهات التنظيمية. لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت هذه التكنولوجيا ستظهر كجسر مفضل بين الامتثال التنظيمي وراحة توقعات مستخدمي الأصول الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
فك شفرة خطة هونغ كونغ لمكافحة غسيل الأموال: ثورة الامتثال للعملات المستقرة
كتابة: SK Lee
ترجمة: بلوكشين بلغة بسيطة
مقدمة: عصر الأصول الرقمية في هونغ كونغ
عندما تدخل "لوائح العملات المستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، ستدخل هونغ كونغ رسميًا مرحلة جديدة في تطور نظامها البيئي للأصول الرقمية. جوهر هذا التحول هو مجموعة من إرشادات مكافحة غسل الأموال (AML) التي أصدرتها هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA). هذه الإرشادات ليست مجرد قائمة إجراءات - بل تمثل إطارًا مصممًا عن عمد ومبنيًا بعناية، يهدف إلى تشكيل الجيل الجديد من العملات المستقرة المرخصة والشفافة والموثوقة عالميًا.
على الرغم من أن هذه الإرشادات تؤكد على أعمدة التنظيم المألوفة مثل العناية الواجبة بالعملاء (CDD) وتقارير المعاملات المشبوهة (STR) ، إلا أنها تقدم شرطًا حاسمًا له دلالة عالمية: يجب أن تكون هوية كل حامل للعملة المستقرة قابلة للتحقق بشكل مستمر. هذه ليست مجرد فحص للانضمام لمرة واحدة؛ بل تتعلق بالحفاظ على نظام بيئي حيث يُعرف جميع المشاركين في سلسلة القيمة ويمكن التعرف عليهم.
يبدو أن هذه القاعدة بسيطة لكنها تحمل نطاقاً تحويلياً: يمكن تحويل العملات المستقرة المرخصة فقط إلى عناوين محافظ تم التأكيد على أنها تخص أفراد أو كيانات تم التحقق من هويتهم. يمكن أن يتم التحقق من قبل الجهة المصدرة نفسها، أو المؤسسات المالية المنظمة، أو مزودي الخدمات الموثوق بهم. باختصار، تتصور HKMA بيئة للعملات المستقرة خالية من زوايا عدم الشفافية، حيث يتم استبدال الغموض بالمسؤولية.
لماذا هو مهم: الإطار التنظيمي العالمي
بالنسبة للمحافظين على تقنيات البلوكشين والناشطين في مجال التمويل اللامركزي، قد تبدو هذه القيود وكأنها تغلق الهيكل المفتوح للأنظمة غير المرخصة، لتحل محلها نموذج "الدائرة المغلقة" المرخصة، مما يتعارض مع الروح العالمية للدفاتر العامة. لكن هذا القرار لم يُتخذ بشكل عشوائي - إنه رد حاد على زيادة التدقيق الذي تمارسه المجتمع الدولي على المعاملات المجهولة.
الهيئة الرائدة عالميًا في وضع معايير مكافحة غسل الأموال مجموعة العمل المالي (FATF) حذرت منذ فترة طويلة من المخاطر النظامية الناجمة عن المعاملات من نظير إلى نظير باستخدام "محافظ غير محفوظة" أو ذاتية الحراسة. لأن هذه المعاملات تتجاوز مزودي خدمات الأصول الافتراضية الخاضعين للتنظيم (VASPs)، فهي تتجنب الالتزامات التقليدية لسيطرة اعرف عميلك (KYC) وقواعد السفر التي تتطلب تحديد المعلومات الخاصة بالمرسل والمستقبل المصاحبة لكل معاملة ذات صلة. المتطلبات الجديدة من HKMA هي في الأساس ضربة استباقية ضد هذه الثغرة - حيث يتم دمج قواعد الامتثال مباشرة في طبيعة الأصول نفسها.
بنك التسويات الدولية (BIS) أضاف بعدًا آخر لهذه الحجة. من خلال عدة تقارير، أكد على "وهم اللامركزية" في العديد من أنظمة DeFi. على الرغم من أن البنية التحتية قد تكون موزعة، إلا أن القرار الحقيقي والسيطرة غالبًا ما تكون مركزة في مطورين، مشغلين أو هيئات حوكمة يمكن التعرف عليهم. في هذه الحالة، سيفتقر إخفاء الهوية الكامل للمعاملات إلى القدرة على تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال / مكافحة تمويل الإرهاب (AML/CFT)، وقد يهدد الاستقرار المالي. يعتقد بنك التسويات الدولية أنه من الضروري لسلاسة وأمان دمج مشاريع DeFi مع المالية التقليدية سد الفجوات الهيكلية في الامتثال. وبالتالي، فإن موقف HKMA هو ليس فقط لتلبية المعايير العالمية اليوم، ولكن أيضًا لضمان مستقبل النظام البيئي في هونغ كونغ.
كيف تحقق: دمج الامتثال في الكود
بالطبع، التحدي يكمن في التنفيذ الفعلي: كيف يمكن تطبيق مثل هذه القواعد على البلوكشين العامة دون الإضرار بتوافر الأصول وسرعتها؟
الإجابة هي بناء الامتثال في الحمض النووي للتوكن - مما يجعل النقل ممكنًا فقط عند استيفاء بعض القواعد. من الناحية الفنية، يتم تحقيق ذلك من خلال بنية "التوكن المرخص"، التي تتحقق من أهلية المحفظة على السلسلة قبل تسوية الصفقة. مثل هذا التصميم يدور حول القائمة البيضاء: النقل سيكون ناجحًا فقط عندما يتم الموافقة مسبقًا على عناوين محافظ المرسل والمستقبل.
إطار ناضج ومرتبط للغاية هو ERC-3643، وهو معيار توكن رسمي مبني على إيثريوم تم تحسينه للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم (مثل العملات المستقرة والأوراق المالية المرمزة).
تطبيق ERC-3643 في الممارسة العملية
إي آر سي-3643 ليست مجرد معيار تقني؛ إنها إطار شامل للامتثال، تم نسجه مباشرة في هيكل الأصول الرقمية. يتم ذلك من خلال فصل "قواعد اللعبة" القانونية والتنظيمية بوضوح عن منطق المعاملات الأساسية للرموز، بينما يتم ربطها بإحكام، مما يسمح لها بالعمل بسلاسة. الجوهر في هذا الهيكل هو عقد الرمز، وهو جزء من الشفرة على السلسلة يمثل عملة مستقرة. على عكس الرموز التقليدية، يتم برمجته للتحقق مما إذا كانت بعض الشروط مستوفاة قبل حدوث النقل. عقد الرمز لا ينقل الأموال على الفور من محفظة إلى أخرى، بل يوقف الاستشارة للبنية التحتية من الطبقة الثانية - عقود الامتثال.
تعمل العقود المتوافقة كحارس آلي، وهي مجموعة تعليمات قابلة للبرمجة تُستخدم لتحديد ما إذا كانت المعاملات مسموح بها. لاتخاذ مثل هذه الأحكام، تعتمد على عنصر رئيسي ثالث: سجل الهوية. هذا السجل هو دليل على السلسلة يربط كل عنوان محفظة بمجموعة من الخصائص القابلة للتحقق لمالكه، والتي تُعرف عادةً باسم "الإعلانات". يمكن أن تؤكد هذه الإعلانات أن الحائز قد اجتاز فحص اعرف عميلك (KYC)، تشير إلى نطاقه القضائي، أو تسجل ما إذا كانت عنوانه قد تم وضع علامة عليه كعقوبات.
عندما يحاول شخص ما إرسال عملة مستقرة، يقوم عقد الرمز بالتحقق من عقد الامتثال، الذي بدوره يتحقق من بيانات المرسل والمستقبل المخزنة في سجل الهوية. فقط عندما يتم تلبية جميع الشروط المطلوبة - مثل الموافقة على KYC أو تخليص العقوبات - ستستمر عملية النقل. يحدث كل هذا في الوقت الحقيقي دون أي تدخل يدوي، مما يدمج الامتثال مباشرة في سرعة وموثوقية معاملات البلوكشين. إنه فوري وعادل وشفاف، ويوفر للجهات التنظيمية سجلاً حياً وقابلاً للتدقيق لتطبيق القواعد.
من خلال التفاعل بين الرموز، والسجلات، والمنطق الامتثالي، فإن ERC-3643 يحول التوجيهات التنظيمية إلى تحكم ذاتي التنفيذ على السلسلة. يجعل التحويلات المجهولة شبه مستحيلة، مما يسمح بتجميد أو تقييد العناوين المشكوك فيها في لحظة، مما يسهل الالتزام بمتطلبات القواعد المتنقلة، ويوفر للهيئات التنظيمية نافذة واضحة لفهم كيفية تطبيق الامتثال عبر النظام البيئي بأكمله. جوهريًا، ينقل إنفاذ القانون من السياسات الورقية إلى السلوك الأصلي على البلوكشين.
الاستنتاج: بناء الجسور، وليس إغلاق الأبواب
تشير لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ إلى أكثر من مجرد إشارة للامتثال - فهي تشير إلى نية هذه المدينة لتصبح مركزًا عالميًا للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم. من خلال المطالبة بالمشاركة القابلة للتحقق من الهوية، تقوم هيئة النقد في هونغ كونغ بخلق الظروف لجعل العملات المستقرة أدوات مالية موثوقة وسوقية، بدلاً من أن تكون أدوات متخصصة أو مضاربية.
بالنسبة للجهات المصدرة، فإن هذه المعلومات واضحة جدًا: إن اعتماد تقنيات مثل ERC-3643 يتحول بسرعة من "استشراف المستقبل" إلى ضرورة تشغيلية. إنه يلبي متطلبات السياسات مثل قواعد السفر FATF، ويوفر إشرافًا شفافًا للهيئات التنظيمية، مما يطمئن اللاعبين المؤسسيين القلقين بشأن مخاطر السمعة.
بعيدًا عن خنق الابتكار، وسعت تصميم دمج الامتثال في الشيفرة من نطاق الحالات القانونية - من المدفوعات بالتجزئة إلى التسويات عبر الحدود - وتعززت الجسور بين ابتكارات Web3 والتمويل التقليدي.
في هذه العملية، لا تتخلى هونغ كونغ عن التمويل اللامركزي؛ بل تبني أساسًا لنظام بيئي للعملات المستقرة resilient وموثوق ومتصلة عالميًا - نظام بيئي يمكن للمجتمع الدولي الوثوق به، ويمكن للسوق احتضانه بثقة.
في استشراف المستقبل، تبرز قضية ملحة: إذا أصبحت عملية التحقق من الهوية وتسجيل عناوين المحفظة ممارسة قياسية في ولايات أعضاء مجموعة العمل المالي (FATF) والمراكز المالية الرئيسية، هل يمكن أن تتطور هذه العملية لتصبح أكثر أمانًا وملاءمة للمستخدمين؟ قد تكون الإجابة في نضج حلول الهوية اللامركزية المعتمدة على blockchain (DID)، والتي تعد بتوفير تحكم أكبر للأفراد على بياناتهم الشخصية مع تلبية المتطلبات الصارمة للجهات التنظيمية. لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت هذه التكنولوجيا ستظهر كجسر مفضل بين الامتثال التنظيمي وراحة توقعات مستخدمي الأصول الرقمية.