ستؤدي سياسة ETF الجديدة للعملات المشفرة إلى تغييرات في السوق ، وستعمل معايير الإدراج المشتركة على تبسيط عملية الموافقة

شهد سوق ETF التشفير في الولايات المتحدة أخبارًا إيجابية كبيرة، حيث تم فتح "الضوء الأخضر" من قبل الجهات التنظيمية، مما قد يؤدي إلى موجة جديدة من الإدراجات. وافقت الهيئات التنظيمية على آلية الشراء والاسترداد الفعلي لـ ETF التشفير، مما سيعزز بشكل كبير من كفاءة التداول والسيولة في السوق. في الوقت نفسه، سيتم إصدار معايير إدراج عامة لـ ETP التشفير قريبًا، مما سيفتح مسارًا سريعًا لدخول الأصول التشفيرية إلى سوق ETF.

تم الموافقة على آلية الاسترداد المادي، مما يعزز كفاءة التشغيل

مؤخراً، سمحت الجهات التنظيمية رسمياً للمشاركين المخولين بإجراء الاكتتاب والإسترداد بطريقة فعلية لETP التشفير. يمثل هذا القرار نقطة تحول مهمة في تنظيم التشفير.

في السابق، كانت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين والإيثريوم تعتمد على آلية الاسترداد النقدي، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التداول، وتأخيرات في التسوية، وزيادة مخاطر انزلاق السوق، مما قيد جاذبية المنتج والسيولة في السوق الأولية.

إن فتح آلية استرداد الأصول يسمح للمشاركين المعتمدين بتسليم البيتكوين أو الإيثيريوم مباشرةً إلى جهة إصدار ETF، لإنشاء أو استرداد حصص ETF. هذه التغيرات لا تعزز فقط كفاءة التشغيل، بل تفتح أيضًا قنوات جديدة للسيولة المتوافقة للأصول التشفيرية، مما يحتمل أن يجذب المزيد من المشاركين في ETF.

وافقت الهيئات التنظيمية أيضًا على مقترحات أخرى لتعزيز تطوير سوق الأصول المشفرة، بما في ذلك طلبات إدراج وتداول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم، وتداول خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري، وتداول خيارات البورصات المرنة، بالإضافة إلى رفع حد المراكز لخيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المحددة إلى 250,000 عقد، مما يزيد من تنوع أدوات السوق ويعزز المرونة.

المعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق، تبسيط عملية الموافقة

قدمت إحدى البورصات اقتراحًا لتعديل القواعد ذو أهمية تاريخية إلى الهيئات التنظيمية، يهدف إلى وضع معايير إدراج مشتركة لمشاركة صناديق الثقة الأساسية للسلع (CBTS). سيتضمن هذا الاقتراح تحديثًا شاملاً للقواعد الحالية، مما يتجاوز القيود المفروضة على السلعة الواحدة، ويوسع نطاق الأصول، ويوضح المسارات الثلاثة للأصول الأساسية التي يمكن إدراجها مباشرة.

المنطق الأساسي للاقتراح الجديد هو تحويل عملية إدراج ETF "عملة واحدة، مراجعة واحدة" إلى نظام مؤسسي ومعياري، حيث يمكن إدراج منتجات CBTS التي تستوفي شروط معينة مباشرة. سيؤدي ذلك إلى تبسيط عملية الموافقة بشكل كبير وزيادة الكفاءة.

عزز الاقتراح أيضًا متطلبات الشفافية في السوق وحماية المستثمرين، حيث ينص على أنه يجب على مُصدري CBTS الكشف عن المعلومات الأساسية مجانًا يوميًا على موقعهم الإلكتروني، بما في ذلك المراكز اليومية، وصافي قيمة الأصول، وسعر السوق، والبيانات التاريخية وحجم التداول، إلخ.

من الجدير بالذكر أن هذا الاقتراح يدعم آلية التشفير للتخزين، طالما أن ETF يمكنه ضمان السيولة الكافية أو إنشاء نظام قوي للتحكم في مخاطر التخزين، يمكن إدخال آلية التخزين بشكل قانوني في هيكل منتجات التشفير ETF.

حالياً، لم يتم تنفيذ هذا الاقتراح بشكل رسمي، ولكن من المتوقع أن يتحقق في أقل من 60 يوماً. بمجرد الموافقة عليه، سيفتح الطريق لإدراج المنتجات من نوع ETP بما في ذلك الأصول المشفرة بطريقة فعالة وشفافة.

فرص السوق تحت اللوائح الجديدة

بعد صدور اللوائح الجديدة، قد تصبح بعض منصات التداول، والهيئات التنظيمية، و ETF المقلدة هي المستفيد الأكبر.

بموجب الهيكل التنظيمي الجديد، طالما أن عقود السلع الآجلة لأصل معين لديها سجل تداول متوافق لمدة تزيد عن 6 أشهر في سوق العقود المحددة، فإنها تمتلك مؤهلات الإدراج العامة. وهذا يعني أن بعض المنصات قد تصبح "مركز اعتماد" للعملات المشفرة للوصول إلى ETF.

توجهات التنظيم واضحة، حيث يتم تحديد مسار منتجات ETF التشفير من قبل هيئة واحدة، بينما يتم مراجعة مؤهلات الأصول من قبل هيئة أخرى. ستؤدي هذه التوزيعة إلى تنظيم أكثر وضوحًا وكفاءة.

في الوقت نفسه، ستدفع اللوائح الجديدة المزيد من منتجات ETF العملات البديلة للحصول على الموافقة بسرعة وإدراجها في السوق. حاليًا، هناك حوالي عشرة أصول تشفير符合 الشروط، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق السابقة بأن احتمال الموافقة على العملات المشفرة الرئيسية يتجاوز 85%. من المتوقع أن يتم طرح هذه المنتجات ETF في الربع الرابع من هذا العام، بما في ذلك خصائص مبتكرة مثل التسليم الفعلي وعائدات الرهن.

بشكل عام، ستجلب هذه التغييرات التنظيمية حيوية وفرص جديدة لسوق ETF التشفير، مما يعزز دمج الأصول التشفيرية مع الأسواق المالية التقليدية.