سياسة التعريفات الجمركية تثير اضطرابات في الأسواق العالمية، ومؤشر VIX يرتفع إلى مستويات تاريخية عالية
في عام 2025، تدهور وضع التجارة العالمية بشكل حاد. أعلنت إدارة ترامب فرض رسوم جمركية لا تقل عن 10% على سلع معظم الدول، وفرضت معدلات ضريبية أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من أكبر عجز تجاري مع الولايات المتحدة. أثار هذا القرار حالة من الذعر في الأسواق العالمية، والأسباب الرئيسية لذلك تشمل:
ارتفاع التعريفات الجمركية أدى إلى زيادة تكاليف الشركات وانخفاض توقعات الأرباح
تعرّضت سلسلة الإمداد العالمية للإضطراب، وتزايدت حالة عدم اليقين الاقتصادي
قد يؤدي إلى فرض رسوم انتقامية من دول أخرى، مما يوسع نطاق الحرب التجارية
في هذا السياق، يتجه سلوك المشاركين في سوق رأس المال إلى المحافظة:
تقليل تخصيص الأصول ذات المخاطر (مثل الأسهم، العملات المشفرة)
زيادة تخصيص الأصول الآمنة (مثل الذهب، الدولار الأمريكي، الين الياباني)
ارتفاع توقعات تقلبات السوق، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر VIX
تسبب رد الفعل المتسلسل لسياسة التعريفات الجمركية في زيادة التكاليف، واضطراب سلسلة التوريد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وترقب المستثمرين، وتحركات الأموال الآمنة، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر في السوق.
ارتفع مؤشر الذعر VIX إلى 60 في 7 أبريل، وهو مستوى مرتفع نادر للغاية. تاريخياً، حدثت مثل هذه الأرقام العالية ثلاث مرات فقط، وكانت آخر مرة في 5 أغسطس 2024، وأول مرة خلال جائحة كورونا في 2020.
لقد وصل مؤشر VIX الحالي إلى مستويات تاريخية من الظروف المتطرفة. في مواجهة هذا الوضع، كيف يمكننا استخدام VIX للتنبؤ بتحركات السوق؟
تحليل مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يُحسب بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500 ويعكس تقلبات السوق المتوقعة لمدة 30 يومًا، ويُعتبر مقياسًا مهمًا لعدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
باختصار، كلما زادت قيمة VIX، كان ذلك يشير إلى أن السوق يتوقع تقلبات مستقبلية أكبر ومشاعر الذعر أقوى؛ وكلما انخفضت قيمة VIX، كان ذلك يشير إلى أن السوق هادئ وثقة أكبر. تشير التجربة التاريخية إلى أن VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما تتراجع سوق الأسهم، وينخفض عندما تستقر السوق. بسبب هذه العلاقة العكسية مع سوق الأسهم، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
تتراوح مستويات VIX الطبيعية حوالي 15-20، مما يشير إلى منطقة هدوء؛ عندما يتجاوز VIX 25، يظهر السوق علامات واضحة على الذعر؛ وعندما يتجاوز 35، يعتبر ذلك ذعراً شديداً. في حالات الأزمات الشديدة (مثل الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة)، قد يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 50، مما يعكس ظهور مشاعر شديدة من النفور من المخاطرة في السوق. لذلك، من خلال مراقبة تغيرات VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر النفور من المخاطرة الحالية في السوق، كمرجع لتعديل تكوين استثماراتهم.
نطاق الذعر ذي التقلبات العالية: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في مرحلة خوف شديد أو ذعر. وغالبا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أن السوق غالبا ما يشهد انتعاشا بعد الخوف الشديد.
بين عامي 2018 و 2024، حدثت حوالي عشرة أحداث حيث أغلق سعر VIX فوق 30 لأول مرة، وتضمنت السيناريوهات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع عيد الميلاد قبل عيد الميلاد في ديسمبر 2018، ورعب الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة مستثمري التجزئة في أوائل عام 2021، بالإضافة إلى تأثيرات رفع أسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية في أوائل عام 2022.
عادةً ما يشهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا خلال 7 أيام بعد حدوث هذه الأحداث المروعة. تُظهر الإحصائيات ارتفاعًا متوسطًا يبلغ حوالي 1.4%، مع احتمال حوالي 73% أن يرتفع السوق بعد 7 أيام من الحدث. وهذا يشير إلى أنه عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن السوق عادة ما يشهد انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى التعافي بقوة بعد حالات الذعر الشديد. تشير الإحصائيات إلى أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام يبلغ حوالي 10%، وبلغت نسبة النجاح حوالي 75-80%. على سبيل المثال، عندما تجاوز VIX 30 في فبراير 2022 بسبب أزمة جيوسياسية، ارتفع البيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة انتعاش مشابهة لتقليص مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
قمة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عندما يتم رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، كانت الأحداث المتوافقة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024، في الواقع كان هناك فقط 5 فبراير 2018، و28 فبراير 2020 عندما أدى الانهيار الناجم عن الوباء إلى إغلاق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم قفز VIX في مارس إلى 82 نقطة بشكل غير مسبوق.
نظرًا لقلة العينة، فإن النتائج الإحصائية تحمل طابعًا مرجعيًا فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، انتعش مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بحوالي 0.6% خلال 7 أيام (بينما شهدت السوق تقلبات حادة خلال ذلك الأسبوع ولكن كان هناك انتعاش تقني طفيف)، في حين ارتفع BTC بحوالي 7%. بالنسبة لمعدل الفوز، فإن كلاهما 100%، ولكن هذا فقط بسبب ارتفاع حدث واحد (لا يعني أن نفس الحالة في المستقبل مضمونة الارتفاع). بشكل عام، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تزيد عن 40، فإنه غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع الناتجة عن الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يوفر فرصة كبيرة للانتعاش على المدى القصير، ومن منظور الدورة الكبرى، يُعتبر ذلك نقطة منخفضة نسبيًا.
5 فبراير 2018 (ارتفاع VIX في منتصف التداول بأكثر من 100% ليقترب من 50): ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.28% فقط بعد أسبوع، دون ارتفاع ملحوظ. لكن البيتكوين انخفض بنسبة 16% في ذلك اليوم ليصل إلى أدنى مستوى محلي ~$6,900، وبعد أسبوعين ارتفع إلى أكثر من $11,000، مما يدل على قوة الانتعاش الكبيرة. لكن في سياق الزمن والمكان في ذلك الوقت، لم تكن العلاقة بين البيتكوين وأداء الأصول في العالم الحقيقي عالية، لذا فإن استخدام VIX لتقييم اتجاه البيتكوين لم يكن مناسباً.
في منتصف مارس 2020 (ذروة VIX 82): انتعش مؤشر S&P 500 بأكثر من 10% خلال أسبوع بعد أن بلغ أدنى مستوياته في 23 مارس، كما ارتفعت بيتكوين بسرعة بحوالي 30% من أقل من 4000 دولار.
على الرغم من أن الأداء قصير الأجل بعد حالة الذعر الشديد إحصائيًا يميل إلى الاتجاه الإيجابي، إلا أن قلة العينات تعني ارتفاع عدم اليقين، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية في ذلك الوقت لم يكن بنفس درجة الارتباط العالي كما هو الآن. عمليًا، فإن VIX فوق 40 هو أكثر من مجرد إشارة تؤكد أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال من الضروري تحليل الاتجاهات المستقبلية بالاستناد إلى المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يمثل حالة من الهدوء النسبي في السوق. تكون مشاعر المستثمرين متفائلة نسبياً، ومتطلبات التحوط منخفضة. لكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات المستقبلية ليست واضحة كما هي عند ارتفاع VIX.
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش قوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، ومنتصف عام 2021 أثناء صعود سوق الأسهم، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة (وأحيانًا يُطلق عليها اسم هدوء السوق).
بعد 7 أيام من نقطة الحدث حيث يكون VIX منخفضًا للغاية، يبلغ معدل عائد S&P 500 حوالي +0.8%، ومعدل الفوز حوالي 60-75% (أعلى قليلاً من الاحتمالات العشوائية). بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلبات، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، بعد أن انخفض VIX إلى ما دون 15 في أكتوبر 2019، ظلت S&P 500 مستقرة تقريبًا وسجلت ارتفاعًا طفيفًا؛ في يوليو 2023، عندما كان VIX حوالي 13، استمر المؤشر في الارتفاع بنحو 2% في الأسبوع التالي. هذا يشير إلى أن انخفاض VIX لا يعني بالضرورة حدوث تراجع فوري، فقد يستمر السوق في الحفاظ على الاتجاه الصعودي لفترة من الوقت. لكن يجب أن نكون حذرين، حيث أن التقلبات المنخفضة للغاية غالبًا ما تخفي شعور السوق بالرضا، وعندما تواجه أخبارًا سلبية مفاجئة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل ملحوظ.
تفتقر حركة سعر البيتكوين خلال فترات انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصاءات أن متوسط الزيادة خلال 7 أيام يبلغ حوالي +2%، مع نسبة فوز تصل إلى حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء مع انخفاض VIX مع مرحلة صعود البيتكوين نفسها (على سبيل المثال، ربيع 2019، حيث ارتفع البيتكوين بشكل كبير مع انخفاض VIX)؛ ولكن في أحيان أخرى، يظهر البيتكوين تصحيحاً خلال فترات انخفاض VIX (على سبيل المثال، في أوائل 2018، حيث كان VIX منخفضاً، وكان البيتكوين في اتجاه هبوطي نتيجة انفجار الفقاعة).
لذلك فإن انخفاض VIX ليس له قيمة مرجعية واضحة في توقع حركة BTC المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر الأموال ودورات السوق المشفرة نفسها.
بشكل عام، عندما يكون مؤشر VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه القائم (في معظم الحالات يكون ارتفاعًا ببطء)، لكن نسبة الزيادة ومعدل النجاح تكون أقل بكثير مقارنة بالانتعاش بعد حالة الذعر. بينما يفتقر BTC في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يظهر أن انخفاض التقلبات في الأسواق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن سوق العملات المشفرة.
خاتمة: المخاطر والفرص تتواجد معاً، البحث عن السيف في القارب هو مجرد مرجع
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
قد يكون للتداول القصير مخاطر، ولكنه يحتوي أيضًا على فرص انعكاس محتملة.
عادةً ما تنخفض BTC بالتزامن مع ضغوط البيع بسبب الذعر، ولكن مع تراجع مشاعر الذعر، فإن البيع المفرط المتراكم من المراكز القصيرة يمكن أن يؤدي بسهولة إلى ارتداد تقني قوي.
إذا لوحظ أن VIX بدأ في الوصول إلى ذروته ثم يتراجع (من 35 ببطء إلى ما دون 30)، فهذه فرصة محتملة لشراء BTC على المدى القصير.
يجب فحص خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، وإذا حدث خطر مالي كبير، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40:
يمثل السوق الدخول في حالة من الذعر الشديد، بما في ذلك احتمال نفاد السيولة، وانسحاب كبير للأموال، وغيرها.
من المرجح أن يشهد BTC انخفاضًا كبيرًا على المدى القصير، ولكن غالبًا ما بعد أسبوع أو أسبوعين إذا تم تخفيف الذعر قليلاً، من المتوقع أن تكون نسبة الارتفاع في BTC مذهلة نسبيًا.
في هذه البيئة، يُنصح المضاربين على المدى القصير بالحفاظ على مستوى عالٍ من إدارة المخاطر والالتزام الصارم بالحد من الخسائر، لأن "اللعق على حافة السكين" يعني أن الأرباح والمخاطر موجودة في نفس الوقت.
بالنظر إلى الفترات الزمنية الكبيرة، فهي جميعها نقاط منخفضة نسبياً.
عندما يكون VIX ≤ 15:
السوق بشكل عام في حالة طبيعية. يعتمد ارتفاع BTC بشكل أكبر على دورات السوق المشفرة نفسها، أو الوضع المالي أو الاتجاهات الفنية.
في بيئة هادئة للغاية، يجب أن نكون حذرين من أنه بمجرد حدوث أي متغيرات مفاجئة أو أحداث البجعة السوداء، قد يرتفع VIX بسرعة، وقد يتبع ذلك انخفاض في BTC.
يمكنك التفكير في الاحتفاظ بجزء من النقد / العملات المستقرة كاحتياطي خلال هذه الفترة، مع الانتباه دائمًا إلى اتجاهات المخاطر.
المنطقة الوسطى لـ VIX 15-30:
يُعتبر عادةً نطاق "التقلبات الطبيعية". يتأثر BTC أيضًا بدورات التشفير والظروف المالية الكلية، وفي هذه الحالة يمكن أن يكون VIX مؤشرًا مساعدًا.
إذا ارتفع VIX من 20 إلى ما يقرب من 30، فهذا يعني أن الخوف بدأ يتزايد، مما يستدعي الحاجة إلى الحذر من المخاطر؛ على العكس، إذا انخفض VIX ببطء من 25 إلى أقل من 20، فهذا يدل على تلاشي الخوف، وقد يكون BTC أكثر استقرارًا.
حاليًا، يقع مؤشر VIX عند 50، ومع عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الأمريكية، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد، ومع ذلك، فإن السوق دائمًا ما يولد في خضم اليأس.
خلال فترة وباء 2020، تجاوز VIX أعلى مستوى له 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة، وحتى بعد الانخفاض الهائل الأخير لا يزال S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، مما يحقق عائد استثماري يتجاوز 100% خلال خمس سنوات؛ في نفس الوقت، كان البيتكوين في نقطة شراء مثالية، حيث كان سعره فقط 4800 دولار، بينما بلغ ذروة هذه السوق الصاعدة 110000 دولار، مما يعني زيادة تقارب 25 مرة.
غالباً ما تكون كل انهيار كبير مصحوبة بإعادة تسعير السوق وتحركات رأس المال، الفوضى هي سلم، وما إذا كان يمكن استخدامه للصعود هو الموضوع الرئيسي في هذه الفترة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
4
مشاركة
تعليق
0/400
ContractSurrender
· منذ 8 س
مرة أخرى يجب أن أشتري الانخفاض تم الرفع فئة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHustler
· منذ 8 س
مرة أخرى، تظهر المشاكل من البرتقال القديم... لقد أصبح دبًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NewPumpamentals
· منذ 8 س
العمال مرة أخرى سيخسرون
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiEngineerJack
· منذ 8 س
*sigh* يت panic plebs tradfi بينما يظل كود solidity الخاص بي غير قابل للتغيير. vix هو مجرد مخدرات مالية تقليدية.
ارتفع VIX إلى 60، مما تسبب في اضطراب الأسواق العالمية بفعل سياسة التعريفات. كيف يمكن للمستثمرين التعامل مع ذلك؟
سياسة التعريفات الجمركية تثير اضطرابات في الأسواق العالمية، ومؤشر VIX يرتفع إلى مستويات تاريخية عالية
في عام 2025، تدهور وضع التجارة العالمية بشكل حاد. أعلنت إدارة ترامب فرض رسوم جمركية لا تقل عن 10% على سلع معظم الدول، وفرضت معدلات ضريبية أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من أكبر عجز تجاري مع الولايات المتحدة. أثار هذا القرار حالة من الذعر في الأسواق العالمية، والأسباب الرئيسية لذلك تشمل:
في هذا السياق، يتجه سلوك المشاركين في سوق رأس المال إلى المحافظة:
تسبب رد الفعل المتسلسل لسياسة التعريفات الجمركية في زيادة التكاليف، واضطراب سلسلة التوريد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وترقب المستثمرين، وتحركات الأموال الآمنة، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر في السوق.
ارتفع مؤشر الذعر VIX إلى 60 في 7 أبريل، وهو مستوى مرتفع نادر للغاية. تاريخياً، حدثت مثل هذه الأرقام العالية ثلاث مرات فقط، وكانت آخر مرة في 5 أغسطس 2024، وأول مرة خلال جائحة كورونا في 2020.
لقد وصل مؤشر VIX الحالي إلى مستويات تاريخية من الظروف المتطرفة. في مواجهة هذا الوضع، كيف يمكننا استخدام VIX للتنبؤ بتحركات السوق؟
تحليل مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يُحسب بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500 ويعكس تقلبات السوق المتوقعة لمدة 30 يومًا، ويُعتبر مقياسًا مهمًا لعدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
باختصار، كلما زادت قيمة VIX، كان ذلك يشير إلى أن السوق يتوقع تقلبات مستقبلية أكبر ومشاعر الذعر أقوى؛ وكلما انخفضت قيمة VIX، كان ذلك يشير إلى أن السوق هادئ وثقة أكبر. تشير التجربة التاريخية إلى أن VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما تتراجع سوق الأسهم، وينخفض عندما تستقر السوق. بسبب هذه العلاقة العكسية مع سوق الأسهم، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
تتراوح مستويات VIX الطبيعية حوالي 15-20، مما يشير إلى منطقة هدوء؛ عندما يتجاوز VIX 25، يظهر السوق علامات واضحة على الذعر؛ وعندما يتجاوز 35، يعتبر ذلك ذعراً شديداً. في حالات الأزمات الشديدة (مثل الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة)، قد يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 50، مما يعكس ظهور مشاعر شديدة من النفور من المخاطرة في السوق. لذلك، من خلال مراقبة تغيرات VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر النفور من المخاطرة الحالية في السوق، كمرجع لتعديل تكوين استثماراتهم.
نطاق الذعر ذي التقلبات العالية: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في مرحلة خوف شديد أو ذعر. وغالبا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أن السوق غالبا ما يشهد انتعاشا بعد الخوف الشديد.
بين عامي 2018 و 2024، حدثت حوالي عشرة أحداث حيث أغلق سعر VIX فوق 30 لأول مرة، وتضمنت السيناريوهات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع عيد الميلاد قبل عيد الميلاد في ديسمبر 2018، ورعب الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة مستثمري التجزئة في أوائل عام 2021، بالإضافة إلى تأثيرات رفع أسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية في أوائل عام 2022.
عادةً ما يشهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا خلال 7 أيام بعد حدوث هذه الأحداث المروعة. تُظهر الإحصائيات ارتفاعًا متوسطًا يبلغ حوالي 1.4%، مع احتمال حوالي 73% أن يرتفع السوق بعد 7 أيام من الحدث. وهذا يشير إلى أنه عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن السوق عادة ما يشهد انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى التعافي بقوة بعد حالات الذعر الشديد. تشير الإحصائيات إلى أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام يبلغ حوالي 10%، وبلغت نسبة النجاح حوالي 75-80%. على سبيل المثال، عندما تجاوز VIX 30 في فبراير 2022 بسبب أزمة جيوسياسية، ارتفع البيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة انتعاش مشابهة لتقليص مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
قمة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عندما يتم رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، كانت الأحداث المتوافقة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024، في الواقع كان هناك فقط 5 فبراير 2018، و28 فبراير 2020 عندما أدى الانهيار الناجم عن الوباء إلى إغلاق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم قفز VIX في مارس إلى 82 نقطة بشكل غير مسبوق.
نظرًا لقلة العينة، فإن النتائج الإحصائية تحمل طابعًا مرجعيًا فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، انتعش مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بحوالي 0.6% خلال 7 أيام (بينما شهدت السوق تقلبات حادة خلال ذلك الأسبوع ولكن كان هناك انتعاش تقني طفيف)، في حين ارتفع BTC بحوالي 7%. بالنسبة لمعدل الفوز، فإن كلاهما 100%، ولكن هذا فقط بسبب ارتفاع حدث واحد (لا يعني أن نفس الحالة في المستقبل مضمونة الارتفاع). بشكل عام، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تزيد عن 40، فإنه غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع الناتجة عن الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يوفر فرصة كبيرة للانتعاش على المدى القصير، ومن منظور الدورة الكبرى، يُعتبر ذلك نقطة منخفضة نسبيًا.
5 فبراير 2018 (ارتفاع VIX في منتصف التداول بأكثر من 100% ليقترب من 50): ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.28% فقط بعد أسبوع، دون ارتفاع ملحوظ. لكن البيتكوين انخفض بنسبة 16% في ذلك اليوم ليصل إلى أدنى مستوى محلي ~$6,900، وبعد أسبوعين ارتفع إلى أكثر من $11,000، مما يدل على قوة الانتعاش الكبيرة. لكن في سياق الزمن والمكان في ذلك الوقت، لم تكن العلاقة بين البيتكوين وأداء الأصول في العالم الحقيقي عالية، لذا فإن استخدام VIX لتقييم اتجاه البيتكوين لم يكن مناسباً.
في منتصف مارس 2020 (ذروة VIX 82): انتعش مؤشر S&P 500 بأكثر من 10% خلال أسبوع بعد أن بلغ أدنى مستوياته في 23 مارس، كما ارتفعت بيتكوين بسرعة بحوالي 30% من أقل من 4000 دولار.
على الرغم من أن الأداء قصير الأجل بعد حالة الذعر الشديد إحصائيًا يميل إلى الاتجاه الإيجابي، إلا أن قلة العينات تعني ارتفاع عدم اليقين، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية في ذلك الوقت لم يكن بنفس درجة الارتباط العالي كما هو الآن. عمليًا، فإن VIX فوق 40 هو أكثر من مجرد إشارة تؤكد أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال من الضروري تحليل الاتجاهات المستقبلية بالاستناد إلى المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يمثل حالة من الهدوء النسبي في السوق. تكون مشاعر المستثمرين متفائلة نسبياً، ومتطلبات التحوط منخفضة. لكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات المستقبلية ليست واضحة كما هي عند ارتفاع VIX.
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش قوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، ومنتصف عام 2021 أثناء صعود سوق الأسهم، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة (وأحيانًا يُطلق عليها اسم هدوء السوق).
بعد 7 أيام من نقطة الحدث حيث يكون VIX منخفضًا للغاية، يبلغ معدل عائد S&P 500 حوالي +0.8%، ومعدل الفوز حوالي 60-75% (أعلى قليلاً من الاحتمالات العشوائية). بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلبات، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، بعد أن انخفض VIX إلى ما دون 15 في أكتوبر 2019، ظلت S&P 500 مستقرة تقريبًا وسجلت ارتفاعًا طفيفًا؛ في يوليو 2023، عندما كان VIX حوالي 13، استمر المؤشر في الارتفاع بنحو 2% في الأسبوع التالي. هذا يشير إلى أن انخفاض VIX لا يعني بالضرورة حدوث تراجع فوري، فقد يستمر السوق في الحفاظ على الاتجاه الصعودي لفترة من الوقت. لكن يجب أن نكون حذرين، حيث أن التقلبات المنخفضة للغاية غالبًا ما تخفي شعور السوق بالرضا، وعندما تواجه أخبارًا سلبية مفاجئة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل ملحوظ.
تفتقر حركة سعر البيتكوين خلال فترات انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصاءات أن متوسط الزيادة خلال 7 أيام يبلغ حوالي +2%، مع نسبة فوز تصل إلى حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء مع انخفاض VIX مع مرحلة صعود البيتكوين نفسها (على سبيل المثال، ربيع 2019، حيث ارتفع البيتكوين بشكل كبير مع انخفاض VIX)؛ ولكن في أحيان أخرى، يظهر البيتكوين تصحيحاً خلال فترات انخفاض VIX (على سبيل المثال، في أوائل 2018، حيث كان VIX منخفضاً، وكان البيتكوين في اتجاه هبوطي نتيجة انفجار الفقاعة).
لذلك فإن انخفاض VIX ليس له قيمة مرجعية واضحة في توقع حركة BTC المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر الأموال ودورات السوق المشفرة نفسها.
بشكل عام، عندما يكون مؤشر VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه القائم (في معظم الحالات يكون ارتفاعًا ببطء)، لكن نسبة الزيادة ومعدل النجاح تكون أقل بكثير مقارنة بالانتعاش بعد حالة الذعر. بينما يفتقر BTC في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يظهر أن انخفاض التقلبات في الأسواق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن سوق العملات المشفرة.
خاتمة: المخاطر والفرص تتواجد معاً، البحث عن السيف في القارب هو مجرد مرجع
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
عندما يكون VIX ≥ 40:
عندما يكون VIX ≤ 15:
المنطقة الوسطى لـ VIX 15-30:
حاليًا، يقع مؤشر VIX عند 50، ومع عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الأمريكية، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد، ومع ذلك، فإن السوق دائمًا ما يولد في خضم اليأس.
خلال فترة وباء 2020، تجاوز VIX أعلى مستوى له 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة، وحتى بعد الانخفاض الهائل الأخير لا يزال S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، مما يحقق عائد استثماري يتجاوز 100% خلال خمس سنوات؛ في نفس الوقت، كان البيتكوين في نقطة شراء مثالية، حيث كان سعره فقط 4800 دولار، بينما بلغ ذروة هذه السوق الصاعدة 110000 دولار، مما يعني زيادة تقارب 25 مرة.
غالباً ما تكون كل انهيار كبير مصحوبة بإعادة تسعير السوق وتحركات رأس المال، الفوضى هي سلم، وما إذا كان يمكن استخدامه للصعود هو الموضوع الرئيسي في هذه الفترة.