تحليل سوق بيتكوين لعام 2024: اختلال التوازن بين العرض والطلب وارتفاع الأسعار

تشهد سوق العملات المشفرة في عام 2024 حالة من الجنون غير المسبوق، حيث أن أداء البيتكوين يبرز بشكل خاص. خلال الشهر الماضي، تجاوزت نسبة ارتفاع سعر البيتكوين 50%. ما هي الآلية وراء هذا الأداء السوقي غير العادي؟ هل يمكن أن يستمر هذا الاتجاه الصعودي؟ دعونا نغوص في مناقشة هذه الأسئلة.

أي ارتفاع في أسعار الأصول لا يمكن فصله عن انخفاض العرض وزيادة الطلب. سنحلل اتجاهات سوق بيتكوين من وجهتي نظر العرض والطلب.

تحليل جانب العرض

رغم أن تأثير تقليل مكافأة البيتكوين على سعره يتناقص تدريجياً، إلا أنه لا يزال يتعين علينا الانتباه إلى الضغط المحتمل للبيع:

1. إمدادات جديدة من بيتكوين أقل من 2 مليون عملة، ومن المتوقع أن تشهد جولة جديدة من النصف، مما يقلل من ضغط البيع الجديد.
2. كمية الاحتفاظ بحسابات المعدنين تبقى فوق 1,800,000 عملة، مما يدل على ميل الاحتفاظ بالعملات.
3. عدد عملات البيتكوين في حسابات الاحتفاظ على المدى الطويل في تزايد مستمر، حيث يبلغ حالياً حوالي 14900000 عملة.
4. عدد بيتكوين عالي السيولة محدود، والقيمة السوقية أقل من 3500 مليار دولار.

تشرح هذه العوامل لماذا يمكن أن يؤدي الشراء المستمر بمعدل 500 مليون دولار يوميًا إلى ارتفاع كبير في سعر بيتكوين.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي بشكل رئيسي من عدة جوانب:

1. تحسين السيولة الناتجة عن ETF
2. يمتلك الأغنياء زيادة في قيمة الأصول
3. زادت جاذبية الأعمال المالية للهيئات
4. مدراء الصناديق لا يرغبون في تفويت فرصة استثمار البيتكوين
5. بيتكوين كجوهر سوق العملات المشفرة

ETF: بيتكوين فريدة من نوعها تحفيز الندرة

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق تداول البيتكوين (ETF) مما يؤهله لدخول الأسواق المالية التقليدية. هذا لا يتيح فقط تدفق الأموال المتوافقة إلى البيتكوين، بل في عالم العملات الرقمية، يمكن أن تتجه الأموال التقليدية فقط نحو البيتكوين.

تتيح خاصية الانكماش في بيتكوين تشكيل موجة استثمارية بسهولة. طالما أن الصناديق تواصل الشراء، سيرتفع السعر، وستحقق صناديق الاستثمار التي تمتلك بيتكوين أداءً جيدًا، مما يجذب مزيدًا من الأموال للدخول. بينما تواجه الصناديق التي لا تمتلك بيتكوين ضغوطًا على أدائها.

خلال الشهر الماضي، أدى متوسط صافي شراء أقل من 5 مليارات دولار في كل يوم تداول إلى زيادة في السوق تزيد عن 50%. هذا يعتبر كمية شراء ضئيلة في الأسواق المالية التقليدية.

لقد زاد ETF أيضًا من قيمة السيولة لعملة البيتكوين. قد يصل حجم التمويل التقليدي العالمي في عام 2023 إلى 560 تريليون دولار، مما يشير إلى أن السيولة الحالية كافية لدعم مثل هذه الأصول المالية الكبيرة. بعد انضمام عملة البيتكوين إلى التمويل التقليدي، قد يرتفع تقييمها بشكل كبير بسبب زيادة السيولة.

يفضل الأثرياء دفع سعر البيتكوين للارتفاع

أظهرت دراسة السوق أن المليارديرات في مجال العملات المشفرة يمتلكون نسبة كبيرة من البيتكوين خلال الأسواق الصاعدة، بينما لا تتجاوز نسبة حيازة الطبقة الوسطى أو أقل من ذلك 25%. حالياً، تمثل القيمة السوقية للبيتكوين 54.8% من إجمالي سوق العملات المشفرة، مما يعني أن معظم البيتكوين مركزة في يد الأغنياء والمؤسسات.

هذه الظاهرة تتماشى مع تأثير ماثيو - حيث تستمر أصول الأثرياء في التقدير بينما قد تتراجع أصول الأشخاص العاديين. يميل الأثرياء والمؤسسات إلى استخدام العملات غير الرئيسية كأداة مضاربة، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية مثل بيتكوين كأداة لحفظ القيمة.

تنافس المؤسسات المالية على حصة بيتكوين في السوق

بعد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق ETF للبيتكوين الفوري، أثار ذلك تنافسًا متعدد الجوانب في السوق. بما في ذلك المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة تتنافس على قيادة ETF، بالإضافة إلى العديد من المراكز المالية العالمية التي تتبع ذلك. بالنسبة للمؤسسات المالية، فإن امتلاك البيتكوين الفوري لا يتعلق فقط بإيرادات الرسوم، بل يتعلق أيضًا بحقوق تحديد الأسعار في الأسواق المالية المستقبلية.

لذلك، من غير المحتمل أن يتشكل سيناريو بيع جماعي من قبل رأس المال المالي التقليدي العالمي، بل من المحتمل أن يتشكل زخم استثماري خلال عملية المنافسة المستمرة على شراء الأصول.

بيتكوين：و "نقش" وول ستريت

بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، لا يزال بيتكوين أصلاً صغير الحجم نسبيًا ولكنه ذو إمكانيات كبيرة. إن ارتباطه بالأصول الرئيسية منخفض، مما يوفر خيارات تنويع للمحفظة. بالنسبة لمديري الصناديق، يمكن أن يؤدي الاحتفاظ بكمية صغيرة من بيتكوين إلى زيادة العوائد بشكل ملحوظ دون تحمل مخاطر كبيرة.

إذا أصبحت البيتكوين في عام 2024 أفضل الأصول أداءً في الأسواق المالية الرئيسية، فسيكون من الصعب على مديري الصناديق غير الحاملين لها تفسير ذلك للمستثمرين. على العكس من ذلك، حتى إذا تكبدوا خسائر بنسبة 1-2% من البيتكوين، فلن يؤثر ذلك بشكل كبير على الأداء العام.

بيتكوين：أداة الاستثمار الخاصة المحتملة لمديري الصناديق

تتيح الخصائص شبه المجهولة لبيتكوين بعض المرونة لمديري الصناديق. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تحتاج إلى KYC، إلا أن التداولات الخارجية لا تزال موجودة. من الصعب على الجهات التنظيمية مراقبة مراكز التداول الفورية للمهنيين الماليين بشكل كامل.

يمتلك مديرو الصناديق أسباب موضوعية كافية للاستثمار في بيتكوين، بينما تعني خاصية السيولة المنخفضة في سوق بيتكوين أن كمية صغيرة من الأموال قد تؤثر على السعر. في هذه الحالة، قد يستغل مديرو الصناديق الأموال العامة لزيادة قيمة حيازاتهم بشكل غير مباشر.

تعزيز النظام البيئي للمشروع

تستفيد البيتكوين على المدى الطويل من تأثير التعزيز الذاتي لنظام العملات المشفرة. يجب على المشاريع الأخرى الاستفادة من تأثير البيتكوين، مما يجبرهم على تحسين صورة البيتكوين، مما يؤدي في النهاية إلى توجيه الحركة نحو البيتكوين.

حاليًا، ظهرت العديد من مشاريع Layer2 وعشرات الملايين من مشاريع النقوش في نظام بيتكوين البيئي، مما يدفع معًا إلى الاعتماد الواسع لبيتكوين. قد تكون هذه الظاهرة لتعزيز الذات في النظام البيئي أكثر وضوحًا في عام 2024 مقارنةً بالسنوات السابقة.

استنتاج

من خلال التحليل الشامل لعوامل العرض والطلب، يمكننا أن نرى أن جميع العوامل تدفع سعر البيتكوين للارتفاع. يستمر العرض في التقلص، بينما يزداد الطلب بشكل كبير. لذلك، من المحتمل أن يصبح البيتكوين أحد أكثر الاستثمارات الواعدة في سوق العملات المشفرة لعام 2024.