محبوب جديد في عالم الاستثمار: الرحلة الرائعة لتحول الأسهم إلى أصول التشفير

هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام تحدث في سوق الأسهم الأمريكية الحالية: المستثمرون مستعدون لشراء عملة مشفرة بقيمة دولار واحد مقابل قيمة أسهم تبلغ دولارين. هذه النموذج التجاري الذي يبدو غير منطقي يكتسب شعبية بين الشركات الصغيرة المدرجة. إذا كانت لدى شركة أصول تشفيرية بقيمة 100 مليون دولار، فإن قيمتها السوقية قد ترتفع إلى 200 مليون دولار. وقد تم ابتكار هذه الممارسة في البداية من قبل شركة تم إعادة تسميتها الآن إلى "Strategy"، والتي تمتلك حوالي 70 مليار دولار من البيتكوين، وتصل قيمتها السوقية إلى 138 مليار دولار.

لماذا يرغب المستثمرون في دفع علاوة مرتفعة للعملات المشفرة؟ يمكن تفسير هذا السؤال من ثلاثة جوانب:

1. قد تكون الأصول المشفرة التي تحتفظ بها الشركة أكثر قيمة من تلك التي يحتفظ بها الأفراد، لأنها قادرة على القيام بمزيد من العمليات المالية.

2. العديد من المستثمرين المؤسسيين يريدون شراء العملات المشفرة، ولكنهم يتعرضون لمجموعة متنوعة من القيود. من خلال أسهم هذه "الشركات التي تعمل كخزائن التشفير"، وجدوا وسيلة للاستثمار بشكل غير مباشر.

3. بعض المستثمرين الأفراد قد لا يدركون تمامًا أن هذه الأسهم تمثل في الواقع أصول التشفير المبالغ في قيمتها.

على الرغم من أن هذه الشركات غالبًا ما تؤكد على التفسير الأول، إلا أن التفسير الثاني قد يكون أقرب إلى الحقيقة. على سبيل المثال، أصبحت شركة إدارة الأصول الشهيرة هذه ثاني أكبر مساهم في شركة Strategy. قد لا يتمكن صندوق النمو التابع لهذه الشركة من شراء البيتكوين أو ETF البيتكوين مباشرة، ولكن يمكنه الاستثمار في أسهم Strategy.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن إحدى شركات صناديق المؤشرات الكبيرة أصبحت أكبر مساهم في Strategy. كانت هذه الشركة دائمًا تحمل وجهة نظر نقدية تجاه الأصول المشفرة، ولكن بسبب استراتيجيتها في الاستثمار السلبي، كان عليها أن تمتلك كمية كبيرة من أسهم Strategy. هذه الأسهم موزعة عبر عدة صناديق مؤشرات تابعة لهذه الشركة، تغطي أنماط استثمار متنوعة.

أثار هذا الظاهرة سؤالاً: ماذا سيحدث إذا دخلت استراتيجية في مؤشر S&P 500؟ سيساهم ذلك في دفع تدفق الأموال المؤسسية نحو الأصول المتعلقة بالتشفير.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، قد يكون شراء مؤشر سوق الأسهم الأمريكي بأكمله هو أسهل طريقة للمشاركة. مع إدراج المزيد والمزيد من "شركات خزائن التشفير" في سوق الأسهم، زادت صناديق المؤشرات بشكل طبيعي من تعرضها للأصول التشفير.

على الرغم من أن بعض المستثمرين وشركات الصناديق قد لا يرغبون في ظهور الأصول المشفرة في محافظ الأسهم، إلا أن طبيعة الصناديق المؤشر هي متابعة السوق، وليس تفضيلات الأفراد أو مديري الأموال. يبدو أن السوق اليوم تتقبل العملات المشفرة تدريجياً، وهذا الاتجاه يستحق منا متابعة مستمرة.