إطار شفافية سوق العملات: دفع صناعة التشفير نحو تنمية صحية

لقد كانت صناعة العملات الرقمية موجودة لأكثر من عشر سنوات، وهي في نقطة تحول حاسمة. على الرغم من أن بعض شركات التشفير تقوم بعمليات الطرح العام الأولي، إلا أن سوق العملات لا يزال يواجه مشاكل كبيرة تعيق تطور الصناعة: نقص الشفافية. تعتبر العملات بمثابة اتجاه تشكيل رأس المال في المستقبل، ولكن إذا لم يتم حل مشكلة الشفافية، سيكون من الصعب تحقيق المزيد من التطور.

يواجه سوق العملات حاليًا خطر أن يصبح "سوق الليمون". نظرًا لعدم وجود آلية إفصاح شفافة موحدة، يجد المستثمرون صعوبة في تقييم جودة المشاريع. قد يؤدي ذلك إلى عدم رغبة المشاريع عالية الجودة في إصدار العملات، بينما تنتشر المشاريع المضاربة، مما يؤدي إلى تدهور جودة السوق بأسره.

! الفوضى في دائرة العملات التي انكشفت في ظل طفرة الاكتتاب العام لشركات التشفير: إذا لم تنقذ نفسك ، فسوف يركض الجميع إلى سوق الأسهم المجاور

بالمقارنة مع المستثمرين في الأسهم، يواجه مستثمرو العملات مخاطر أكبر:

1. حماية قانونية غير كافية
2. مشكلة العملات المتعددة: قد تصدر الفريق عملة ثانية لأعمال جديدة، مما يضر بمصالح المستثمرين الأوائل
3. مشكلة الأسهم الطفيلية: قد تتجه التدفقات النقدية نحو الأسهم بدلاً من حاملي العملة.
4. سلوك المؤسسين: قد يتخلون عن المشروع بعد بيع كمية كبيرة من العملة في سوق الثور
5. إساءة استخدام المؤسسة: قد يقوم الفريق بسحب مبالغ ضخمة من المؤسسة تحت أسماء مختلفة

تؤدي هذه المشاكل إلى ارتفاع علاوة المخاطر للعملة إلى 20%، وهو ما يزيد بكثير عن 5% للأسهم. وفقًا لمنطق تسعير السوق المالية، فإن هذه العلاوة العالية تجعل تقييم العملة ينخفض بحوالي 80%.

تسلط بعض الحالات الحقيقية الضوء على المشكلات الحالية في سوق العملات:

• قرر مشروع ما التخلي عن العملة الأصلية بعد تحقيق تدفق نقدي سنوي يبلغ حوالي 40 مليون دولار، وترك التدفق النقدي لفريق العمل الأساسي.
• أنتج الواجهة الأمامية لـ Uniswap حوالي 90 مليون دولار من الرسوم، ولكن هذه الرسوم ذهبت إلى المساهمين، وليس لحاملي عملة UNI.
• بعض المشاريع تدفع رسوم "استشارة" مرتفعة للفريق الأساسي من خلال المؤسسة، مما يعتبر في الواقع طريقة غير مباشرة لتسييل الأموال.
• بعض البورصات تطلب من الجهات المعنية تقديم 2%-5% من كمية العملة ورسوم إدراج مرتفعة، لكن هذه المعلومات لم يتم الكشف عنها.
• بعض المشاريع تبرم اتفاقيات غير شفافة مع صانعي السوق، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في سعر العملة.

لحل هذه المشاكل، اقترح المتخصصون في الصناعة إطار شفافية العملة، وهو قالب كشف ذاتي مفتوح وموحد. كل ما على فرق المشاريع فعله هو ملء هذا النموذج لتوصيل معلومات هيكلها بوضوح إلى السوق.

يتطلب هذا الإطار من المشروع الإجابة على حوالي 20 سؤالًا، تغطي وصف العمل، جدول التوريد، وكذلك الاتفاقيات مع البورصات، وتقديم المواد الداعمة ذات الصلة. تعتمد آلية التقييم على منح أوزان مختلفة لأهمية الأسئلة، مما يؤدي في النهاية إلى生成 مستوى بسيط وسهل الفهم.

تشجع الإطارات على ربط البيانات على السلسلة، مثل وضع علامات على محافظ الفرق، والسجلات التجارية العامة، وما إلى ذلك. بالنسبة للأجزاء التي لا يمكن التحقق منها، فإنها تعتمد على تقديم المشاريع للإفصاح الذاتي. على المدى الطويل، ستدفع آلية السمعة المشاريع للإفصاح بصدق.

يتوقع الخبراء في المجال أن المشاريع التي تشارك وتحصل على تقييم معقول، فإن عملاتها قد تحصل على علاوة على المدى الطويل بسبب الشفافية. على الرغم من أن هذا التغيير لن يظهر على الفور، إلا أن زيادة الشفافية ستجذب المزيد من اهتمام صناديق العملات السائلة. إذا تم اعتماد هذا الإطار على نطاق واسع في السوق، فقد يدفع ذلك المزيد من رأس المال المؤسسي لدخول سوق العملات السائلة.

على المدى القصير، ستصبح المشاريع التي لديها أساسيات جيدة ولكن تم تجاهلها بسبب ضوضاء السوق المستفيدين الرئيسيين. يمكن لهذه المشاريع من خلال تطبيق هذا الإطار أن تعرض أساسياتها الحقيقية بشكل أوضح، مما يزيد من الوعي والاهتمام في السوق.

على العكس من ذلك، فإن المشاريع التي تعتبر العملات أدوات للتحكيم، وتفتقر إلى منتجات حقيقية أو تستغل هيكل السوق، ستتجاهلها السوق بسبب نقص الشفافية. من المتوقع أن يؤدي ظهور الإطار إلى إنهاء "تقدير العملات الاحتيالية"، مما يسمح بتدفق الموارد بشكل أكثر كفاءة نحو المشاريع التي تتمتع بالفعل بتوافق سوقي للمنتج.