فريق Ethena يتكون من خلفيات متنوعة، حيث اكتسبوا خبرة مهنية غنية في مجالات العملات المشفرة والمالية والتكنولوجيا.
تولى المؤسس G وظيفة في صندوق تحوط تبلغ قيمته السوقية 60 مليار دولار، وأنشأ Ethena بعد انهيار Luna؛ وكان COO سابقًا مدير منتجات في مؤسسة استثمارية معروفة، وعمل أيضًا في منصة تداول مشتقات معينة؛ وكان مدير نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ يشغل سابقًا منصب رئيس البحث في مؤسسة استثمارية، وكذلك مسؤول العلاقات المؤسسية في بروتوكول التخزين.
اثنان، حالة تمويل Ethena
وفقًا لمعلومات منصة البيانات، أكملت Ethena ثلاث جولات من التمويل، بإجمالي مبلغ تمويل قدره 119.5 مليون دولار. تشمل الجهات الرئيسية المستثمرة إحدى المؤسسات المعروفة في استثمار العملات المشفرة وقسم الأصول الرقمية لشركة إدارة أصول كبيرة.
جذبت Ethena اهتمام واستثمارات العديد من المؤسسات الاستثمارية الشهيرة، حيث حصلت ليس فقط على دعم مالي كبير، ولكن أيضًا جلبت موارد صناعية قيمة لتطوير المشروع. تشمل المؤسسات الاستثمارية عدة مجالات مثل البورصات، وصناع السوق، والمؤسسات الاستثمارية ذات الخلفية المالية التقليدية.
Ethena هو بروتوكول الدولار الصناعي، أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصل ادخار بالدولار sUSDe. تستند استقرار USDe على الأصول المشفرة ومراكز التحوط المحايدة دلتا المقابلة من عقود البيع الآجلة (.
إيثينا تهدف إلى ربط التمويل المركزي والتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي من خلال عملة مستقرة USDe، بينما تلتقط الفروقات في أسعار الفائدة بين هذه المجالات الثلاثة، مما يوفر للعملاء عوائد أكبر. إذا تطور حجم USDe ليصبح كبيرًا بما فيه الكفاية، فقد يدفع أيضًا إلى التقارب بين رأس المال وأسعار الفائدة في المجالات الثلاثة.
! [تفسير شامل لإيثينا: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f541d3f0fa15d6f60b2063e2cbac6149.webp(
أربعة، آلية عملة مستقرة USDe
إن عملية سك/استرداد USDe مؤهلة فقط لاثنين من كيانين قانونيين مستقلين كصانعي عملات. يحتاج صانعو العملة إلى استخدام BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC كضمان للتفاعل مع عقد USDe.
عند السك/الاسترداد، تأتي تسعيرة الأصول المرهونة من مصادر متعددة، بما في ذلك البورصات المركزية، والبورصات اللامركزية، والأسواق الخارجية، وبعض الأوراق المالية، لضمان دقة التسعير.
![تفسير شامل لـ Ethena: الجيل الجديد من عملة圈联储])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25820c6064a238ba47fa97d7e6616447.webp(
خمسة، مصادر عائدات sUSDe
تأتي عوائد sUSDe من تصريف الضمانات بواسطة Ethena:
احتفظ بالضمان كعملة مستقرة لكسب سعر فائدة ثابت على الودائع؛
من خلال الوصي، يتم فتح مركز عقد آجل قصير في البورصة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، مع كسب رسوم التمويل في الوقت نفسه؛
بالنسبة ل ETH كضمان، يمكن أيضًا القيام بالتخزين للحصول على عائدات التخزين.
ستُوزع هذه العائدات على المستخدمين عندما يقومون بإلغاء رهن sUSDe واسترداد USDe، على شكل استرداد المزيد من USDe.
! [تفسير شامل لإثينا: جيل جديد من دائرة العملات الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8de566c91a893c3c77924630c1413bc.webp(
٦. تطبيقات عملة إيثينا المستقرة
في مجال التمويل اللامركزي:
كضمان اتفاقية الإقراض
كضمان لمنصة تداول العقود الآجلة الدائمة
كضمان لبروتوكول العملة المستقرة
كأصل أساسي لعقد تبادل الفائدة
كعملة لتقييم البورصة اللامركزية
في مجال التمويل المركزي:
كعملة لتسعير البورصة
في المجال المالي التقليدي:
iUSDe يسمح للشركات التقليدية الخاضعة للتنظيم بالاكتتاب، مما يتيح للمؤسسات الاستثمارية التقليدية الحصول على عوائد مرتفعة من سوق العملات المشفرة.
! [تفسير شامل ل Ethena: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a1299bb5400cdd07b69eb5e34c4d9d9.webp(
سبعة، نقاط الابتكار في Ethena
استخدام استراتيجية Delta المحايدة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، هو أول مشروع ينفذ التحوط المحايد Delta الآلي والبرمجي.
كفاءة رأس المال أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة، ونسبة الرهن قريبة من 1:1.
اعتماد نموذج OES للإيداع لضمان أمان الأصول، حيث لا تحتاج الأصول المرهونة إلى مغادرة محفظة السلسلة، مما يقلل من مخاطر البورصات المركزية والأوصياء.
دمج التمويل التقليدي لتقوية وتوسيع USDe، من خلال استغلال الفروق في أسعار الفائدة في مجالات مختلفة لتقديم عوائد أعلى للمستخدمين.
ثامناً، حالة تطور المشروع
أصبح USDe من Ethena ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، حيث تجاوزت إصداراته 5.5 مليار دولار. لكن عدد العناوين النشطة قليل، ولا يزال هناك حاجة لتوسيع تطبيقات الطرف C.
أصبحت Ethena حجر الزاوية للعديد من بروتوكولات التمويل اللامركزي، حيث قدمت مساهمات كبيرة في TVL والإيرادات لمشاريع متعددة.
تعمل Ethena على بناء نظام بيئي حول USDe، وتخطط لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة. كما حققت تقدماً في التعاون الخارجي، حيث تعاونت مع شركة إدارة أصول كبيرة لإطلاق منتج جديد من العملات المستقرة.
! [تفسير شامل ل Ethena: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cae29072038d91aa9892ba914a397ace.webp(
٩. المخاطر المحتملة
عائدات USDe الأساسية غير مستقرة، وقد تواجه معدل تكاليف سلبية في سوق الدب.
قد تؤثر آلية إزالة الرافعة المالية التلقائية في البورصات المركزية على استراتيجية دلتا المحايدة.
قد تؤدي الشركاء إلى مخاطر السيولة، مثل الاسترداد المركز الكبير.
عشرة، تحليل استثمار رمز ENA
تبلغ القيمة التقديرية الكاملة لـ ENA 56 مليار دولار، و تبلغ القيمة السوقية المتداولة 20 مليار دولار. وقد أجري المشروع ثلاث جولات من التمويل، وكانت مبالغ التمويل 6 ملايين و 14 مليون و 100 مليون دولار.
شهدت سوق العملات المشفرة مؤخرًا تصحيحًا عامًا، وENA يظهر أداءً ضعيفًا، حيث تراجع بنحو 70% من ذروته. قد يكون عملية فتح الرموز القادمة قد تم عكسها إلى حد ما في الأسعار الحالية.
بشكل عام، سعر عملة Ethena يتعرض لضغوط على المدى القصير والمتوسط، لكن الأعمال الأساسية للمشروع لها قيمة طويلة الأجل.
![تفسير شامل لـ Ethena: الجيل الجديد من عملة العملات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c9ab808f29d56b1c76ce132781896d9.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل مشروع عملة مستقرة جديدة Ethena: ابتكار استراتيجية دلتا المحايدة وتطبيقات متعددة المجالات
Ethena: تحليل مشروع عملة مستقرة جديدة من الجيل
أ. خلفية فريق Ethena
فريق Ethena يتكون من خلفيات متنوعة، حيث اكتسبوا خبرة مهنية غنية في مجالات العملات المشفرة والمالية والتكنولوجيا.
تولى المؤسس G وظيفة في صندوق تحوط تبلغ قيمته السوقية 60 مليار دولار، وأنشأ Ethena بعد انهيار Luna؛ وكان COO سابقًا مدير منتجات في مؤسسة استثمارية معروفة، وعمل أيضًا في منصة تداول مشتقات معينة؛ وكان مدير نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ يشغل سابقًا منصب رئيس البحث في مؤسسة استثمارية، وكذلك مسؤول العلاقات المؤسسية في بروتوكول التخزين.
اثنان، حالة تمويل Ethena
وفقًا لمعلومات منصة البيانات، أكملت Ethena ثلاث جولات من التمويل، بإجمالي مبلغ تمويل قدره 119.5 مليون دولار. تشمل الجهات الرئيسية المستثمرة إحدى المؤسسات المعروفة في استثمار العملات المشفرة وقسم الأصول الرقمية لشركة إدارة أصول كبيرة.
جذبت Ethena اهتمام واستثمارات العديد من المؤسسات الاستثمارية الشهيرة، حيث حصلت ليس فقط على دعم مالي كبير، ولكن أيضًا جلبت موارد صناعية قيمة لتطوير المشروع. تشمل المؤسسات الاستثمارية عدة مجالات مثل البورصات، وصناع السوق، والمؤسسات الاستثمارية ذات الخلفية المالية التقليدية.
! تفسير شامل لإيثينا: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي
ثالثاً، نظرة عامة على مشروع Ethena
Ethena هو بروتوكول الدولار الصناعي، أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصل ادخار بالدولار sUSDe. تستند استقرار USDe على الأصول المشفرة ومراكز التحوط المحايدة دلتا المقابلة من عقود البيع الآجلة (.
إيثينا تهدف إلى ربط التمويل المركزي والتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي من خلال عملة مستقرة USDe، بينما تلتقط الفروقات في أسعار الفائدة بين هذه المجالات الثلاثة، مما يوفر للعملاء عوائد أكبر. إذا تطور حجم USDe ليصبح كبيرًا بما فيه الكفاية، فقد يدفع أيضًا إلى التقارب بين رأس المال وأسعار الفائدة في المجالات الثلاثة.
! [تفسير شامل لإيثينا: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f541d3f0fa15d6f60b2063e2cbac6149.webp(
أربعة، آلية عملة مستقرة USDe
إن عملية سك/استرداد USDe مؤهلة فقط لاثنين من كيانين قانونيين مستقلين كصانعي عملات. يحتاج صانعو العملة إلى استخدام BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC كضمان للتفاعل مع عقد USDe.
عند السك/الاسترداد، تأتي تسعيرة الأصول المرهونة من مصادر متعددة، بما في ذلك البورصات المركزية، والبورصات اللامركزية، والأسواق الخارجية، وبعض الأوراق المالية، لضمان دقة التسعير.
لضمان استقرار USDe، تتبنى Ethena استراتيجية محايدة دلتا آلية وبرمجية للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة.
![تفسير شامل لـ Ethena: الجيل الجديد من عملة圈联储])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25820c6064a238ba47fa97d7e6616447.webp(
خمسة، مصادر عائدات sUSDe
تأتي عوائد sUSDe من تصريف الضمانات بواسطة Ethena:
ستُوزع هذه العائدات على المستخدمين عندما يقومون بإلغاء رهن sUSDe واسترداد USDe، على شكل استرداد المزيد من USDe.
! [تفسير شامل لإثينا: جيل جديد من دائرة العملات الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8de566c91a893c3c77924630c1413bc.webp(
٦. تطبيقات عملة إيثينا المستقرة
في مجال التمويل اللامركزي:
في مجال التمويل المركزي:
في المجال المالي التقليدي:
! [تفسير شامل ل Ethena: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a1299bb5400cdd07b69eb5e34c4d9d9.webp(
سبعة، نقاط الابتكار في Ethena
استخدام استراتيجية Delta المحايدة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، هو أول مشروع ينفذ التحوط المحايد Delta الآلي والبرمجي.
كفاءة رأس المال أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة، ونسبة الرهن قريبة من 1:1.
اعتماد نموذج OES للإيداع لضمان أمان الأصول، حيث لا تحتاج الأصول المرهونة إلى مغادرة محفظة السلسلة، مما يقلل من مخاطر البورصات المركزية والأوصياء.
دمج التمويل التقليدي لتقوية وتوسيع USDe، من خلال استغلال الفروق في أسعار الفائدة في مجالات مختلفة لتقديم عوائد أعلى للمستخدمين.
ثامناً، حالة تطور المشروع
أصبح USDe من Ethena ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، حيث تجاوزت إصداراته 5.5 مليار دولار. لكن عدد العناوين النشطة قليل، ولا يزال هناك حاجة لتوسيع تطبيقات الطرف C.
أصبحت Ethena حجر الزاوية للعديد من بروتوكولات التمويل اللامركزي، حيث قدمت مساهمات كبيرة في TVL والإيرادات لمشاريع متعددة.
تعمل Ethena على بناء نظام بيئي حول USDe، وتخطط لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة. كما حققت تقدماً في التعاون الخارجي، حيث تعاونت مع شركة إدارة أصول كبيرة لإطلاق منتج جديد من العملات المستقرة.
! [تفسير شامل ل Ethena: جيل جديد من العملات المشفرة الاحتياطي الفيدرالي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cae29072038d91aa9892ba914a397ace.webp(
٩. المخاطر المحتملة
عائدات USDe الأساسية غير مستقرة، وقد تواجه معدل تكاليف سلبية في سوق الدب.
قد تؤثر آلية إزالة الرافعة المالية التلقائية في البورصات المركزية على استراتيجية دلتا المحايدة.
قد تؤدي الشركاء إلى مخاطر السيولة، مثل الاسترداد المركز الكبير.
عشرة، تحليل استثمار رمز ENA
تبلغ القيمة التقديرية الكاملة لـ ENA 56 مليار دولار، و تبلغ القيمة السوقية المتداولة 20 مليار دولار. وقد أجري المشروع ثلاث جولات من التمويل، وكانت مبالغ التمويل 6 ملايين و 14 مليون و 100 مليون دولار.
شهدت سوق العملات المشفرة مؤخرًا تصحيحًا عامًا، وENA يظهر أداءً ضعيفًا، حيث تراجع بنحو 70% من ذروته. قد يكون عملية فتح الرموز القادمة قد تم عكسها إلى حد ما في الأسعار الحالية.
بشكل عام، سعر عملة Ethena يتعرض لضغوط على المدى القصير والمتوسط، لكن الأعمال الأساسية للمشروع لها قيمة طويلة الأجل.
![تفسير شامل لـ Ethena: الجيل الجديد من عملة العملات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c9ab808f29d56b1c76ce132781896d9.webp(