النظام التنظيمي للأصول الافتراضية في دبي: من تعريف RWA إلى مسار الامتثال
الجهات التنظيمية الرئيسية والإطار
تُعتبر هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) وهيئة الخدمات المالية بدبي (DFSA) من الهيئات التنظيمية الرئيسية في مجال الأصول الافتراضية في دبي.
تأسست VARA في مارس 2022، وهي مسؤولة عن تنظيم القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة في دبي، وتعمل بالتعاون مع البنك المركزي الإماراتي وغيرها من المؤسسات لوضع السياسات ذات الصلة. بينما تعتبر DFSA الجهة التنظيمية لمركز دبي المالي العالمي (DIFC)، ودخل نظام الرموز المشفرة الخاص بها حيز التنفيذ في نوفمبر 2022.
يشمل إطار عمل VARA القوانين واللوائح وكتيبات القواعد والإرشادات والمستندات ذات الصلة. بينما يغطي إطار عمل DFSA عدة جوانب، بما في ذلك التوكنينغ، والرموز المشفرة، وغيرها.
متطلبات VARA المحددة للأصول المرتبطة بالأصول الافتراضية (ARVA)
1. الموافقة قبل الإصدار
إصدار ARVA ينتمي إلى أعلى فئات التنظيم، ويجب على المُصدر الحصول على ترخيص VARA.
يجب الحصول على موافقة VARA قبل إصدار كل ARVA.
يجب أن تكون الأصول الاحتياطية مملوكة بالكامل، ويجب أن يتم الاحتفاظ بها من قبل وصي مرخص، ولا يجوز إعادة رهنها أو وضع أعباء ملكية عليها.
2. الإفصاح عن المعلومات
يجب إصدار ورقة بيضاء قبل الإصدار، تشمل محتوى الإفصاح العام ومتطلبات الإفصاح الإضافية لـ RWA.
تتضمن متطلبات الإفصاح المستمر نشر عدد وقيمة ARVA المتداولة شهريًا، بالإضافة إلى قيمة ومكونات الأصول الاحتياطية.
3. متطلبات رأس المال
يجب على VASP أن تحافظ على رأس المال المدفوع لا يقل عن 2.5 مليون درهم أو 2% من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية في آخر 24 شهرًا، وأخذ الأعلى من بينهما.
4. نقل الملكية
إذا كانت ARVA تمثل الملكية المباشرة للأصول الحقيقية (RWA)، يجب على المُصدر التأكد من أن الملكية قد أُنشئت بشكل قانوني، وأن يتم نقل ملكية الأصول الحقيقية (RWA) بالتزامن مع نقل التوكن.
5. آلية الاسترداد
يجب السماح للمستفيدين باسترداد القيمة المعادلة بالدرهم أو بأي شكل آخر تم الكشف عنه في المستند الأبيض، ويجب معالجة طلبات الاسترداد في إطار زمني معقول.
6. التدقيق والتقارير
إجراء تدقيق مستقل للأصول المتداولة من ARVA والأصول الاحتياطية كل 6 أشهر.
يجب على الإدارة العليا تقديم إثبات دقة التدقيق إلى VARA.
7. الامتثال المتعدد القواعد
يجب على المصدر أيضًا الالتزام بمتطلبات أربعة أدلة قواعد أساسية وهي: الشركة، الامتثال وإدارة المخاطر، التقنية والمعلومات، وسلوك السوق.
صندوق النقد العربي لتنظيم الرموز المميزة
أصدرت DFSA في مارس 2025 "إرشادات صندوق تنظيم الرموز"، مما يوفر مساراً واضحاً للامتثال لرموز RWA. تنقسم عملية المشاركة إلى مرحلتين:
تقديم خطاب النوايا: يجب على الشركات الانخراط في أعمال توكينغ، مع استبعاد العملات المشفرة والعملات المستقرة. يمكن للجهات المرخصة من DFSA توسيع أنشطتها.
ترخيص اختبار الابتكار (ITL Tokenisation Cohort): يتطلب الحصول على ترخيص DFSA، ويجب إكمال عملية التفويض للانضمام إلى البرنامج.
حالة الأصول المدعومة بالعقارات في دبي
لقد تم تنفيذ العديد من مشاريع RWA العقارية في دبي، تتضمن أنماط توكين مختلفة والهيئات التنظيمية. تعرض هذه الحالات ابتكار دبي ومرونتها التنظيمية في مجال RWA.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بانوراما تنظيم الأصول الافتراضية في دبي: تحليل إطار VARA و DFSA ومسار الامتثال RWA
النظام التنظيمي للأصول الافتراضية في دبي: من تعريف RWA إلى مسار الامتثال
الجهات التنظيمية الرئيسية والإطار
تُعتبر هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) وهيئة الخدمات المالية بدبي (DFSA) من الهيئات التنظيمية الرئيسية في مجال الأصول الافتراضية في دبي.
تأسست VARA في مارس 2022، وهي مسؤولة عن تنظيم القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة في دبي، وتعمل بالتعاون مع البنك المركزي الإماراتي وغيرها من المؤسسات لوضع السياسات ذات الصلة. بينما تعتبر DFSA الجهة التنظيمية لمركز دبي المالي العالمي (DIFC)، ودخل نظام الرموز المشفرة الخاص بها حيز التنفيذ في نوفمبر 2022.
يشمل إطار عمل VARA القوانين واللوائح وكتيبات القواعد والإرشادات والمستندات ذات الصلة. بينما يغطي إطار عمل DFSA عدة جوانب، بما في ذلك التوكنينغ، والرموز المشفرة، وغيرها.
متطلبات VARA المحددة للأصول المرتبطة بالأصول الافتراضية (ARVA)
1. الموافقة قبل الإصدار
2. الإفصاح عن المعلومات
3. متطلبات رأس المال
يجب على VASP أن تحافظ على رأس المال المدفوع لا يقل عن 2.5 مليون درهم أو 2% من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية في آخر 24 شهرًا، وأخذ الأعلى من بينهما.
4. نقل الملكية
إذا كانت ARVA تمثل الملكية المباشرة للأصول الحقيقية (RWA)، يجب على المُصدر التأكد من أن الملكية قد أُنشئت بشكل قانوني، وأن يتم نقل ملكية الأصول الحقيقية (RWA) بالتزامن مع نقل التوكن.
5. آلية الاسترداد
يجب السماح للمستفيدين باسترداد القيمة المعادلة بالدرهم أو بأي شكل آخر تم الكشف عنه في المستند الأبيض، ويجب معالجة طلبات الاسترداد في إطار زمني معقول.
6. التدقيق والتقارير
7. الامتثال المتعدد القواعد
يجب على المصدر أيضًا الالتزام بمتطلبات أربعة أدلة قواعد أساسية وهي: الشركة، الامتثال وإدارة المخاطر، التقنية والمعلومات، وسلوك السوق.
صندوق النقد العربي لتنظيم الرموز المميزة
أصدرت DFSA في مارس 2025 "إرشادات صندوق تنظيم الرموز"، مما يوفر مساراً واضحاً للامتثال لرموز RWA. تنقسم عملية المشاركة إلى مرحلتين:
تقديم خطاب النوايا: يجب على الشركات الانخراط في أعمال توكينغ، مع استبعاد العملات المشفرة والعملات المستقرة. يمكن للجهات المرخصة من DFSA توسيع أنشطتها.
ترخيص اختبار الابتكار (ITL Tokenisation Cohort): يتطلب الحصول على ترخيص DFSA، ويجب إكمال عملية التفويض للانضمام إلى البرنامج.
حالة الأصول المدعومة بالعقارات في دبي
لقد تم تنفيذ العديد من مشاريع RWA العقارية في دبي، تتضمن أنماط توكين مختلفة والهيئات التنظيمية. تعرض هذه الحالات ابتكار دبي ومرونتها التنظيمية في مجال RWA.