مراجعة سوق ويب 3 الآسيوي للربع الثاني من عام 2025: من السياسة إلى الممارسة
تقدم هذه التقرير نظرة شاملة على ديناميات تطور أسواق Web3 الرئيسية في آسيا خلال الربع الثاني من عام 2025.
ملخص النقاط الرئيسية
الرقابة والحكومة: 1) ستصدر هونغ كونغ تشريع العملات المستقرة في أغسطس، لتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم، يمنع الشركات غير المرخصة من القيام بأعمال تجارية في الخارج. 3) تايلاند تطلق G-Tokens، لتصبح أول دولة تطلق سندات رقمية تصدرها الحكومة.
**أخبار الشركات: **1) موجة استراتيجية تمويل البيتكوين من الشركات المدرجة في اليابان تؤدي إلى زيادة هائلة في استثمارات المؤسسات. 2) تتبنى الشركات الصينية نهجًا عمليًا، متجاوزة القيود المحلية من خلال الترخيص في هونغ كونغ، لتجميع البيتكوين.
تغير السياسة: 1) ظهرت أجندة العملات المستقرة المدعومة بالوون الكوري بعد الانتخابات الكورية، ولكنها تأثرت باستمرار بالتجزئة التنظيمية. 2) حققت فيتنام تحولًا تاريخيًا من الحظر إلى الشرعية الكاملة. 3) تتبنى الفلبين استراتيجية ذات مسارين، تجمع بين الرقابة الصارمة وإطار العمل التجريبي.
1. نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 قد تحول بشكل واضح نحو الولايات المتحدة، إلا أن تطور الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق الاهتمام. تمتلك آسيا أكبر مجموعة من مستخدمي العملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا محور الابتكار في مجال blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الجهات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأسس - من خلال إصدار تشريعات جديدة، وإصدار التراخيص، وإطلاق صناديق الاختبار التنظيمية. كما بدأت جهود التعاون عبر الحدود تأخذ شكلًا أوليًا.
في الربع الثاني، ساهمت هذه الأساسيات التنظيمية في تعزيز الأنشطة التجارية الجوهرية وتسريع تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، مما دفع إلى تحسينها المستمر وتنفيذها بشكل أكثر واقعية.
زاد مستوى مشاركة المؤسسات والشركات بشكل ملحوظ. ستقوم هذه التقرير بتحليل تطورات هذه البلدان في الربع الثاني واحداً تلو الآخر، وتقييم كيفية تأثير التغيرات السياسية في كل بلد على النظام الإيكولوجي العالمي الأوسع لـ Web3.
2. الوضع الرئيسي للتطورات في الأسواق الرئيسية في آسيا
2.1. كوريا: نقطة تقاطع التحول السياسي وتعديل التنظيم
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات المشفرة موضوعًا ساخنًا قبل الانتخابات الرئاسية في كوريا الجنوبية في يونيو. شارك المرشحون بنشاط الوعود المتعلقة بـ Web3، ومع فوز لي جاي-مينغ، تتوقع السوق حدوث تحول كبير في السياسة.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة، بما في ذلك Kakao Pay، ارتفاعًا كبيرًا، وبدأت المؤسسات المالية التقليدية أيضًا في تقديم طلبات للحصول على علامات تجارية مرتبطة بـ Web3، في محاولة لدخول السوق.
ومع ذلك، ظهرت بعض النزاعات خلال عملية صنع السياسات، وأبرزها الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا ولجنة الخدمات المالية (FSC). وتدعي بنك كوريا المركزي أنه ينبغي أن يشارك في عملية الموافقة في أقرب وقت، مع تصنيف العملات المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يقارن بالبنك المركزي الرقمي (CBDC).
في يوليو من هذا العام، أعلنت الحزب الديمقراطي تأجيل موعد إصدار "قانون الابتكار في الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن نقص صانعي السياسات الرئيسيين الواضحين يمثل عقبة كبيرة، ولا تزال المفاوضات بين الإدارات تعاني من عدم التنسيق. لذلك، على الرغم من أن العملة المستقرة الكورية قد أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال مفقودة.
ومع ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى النظامي مستمراً. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة الممنوحة، وسمحت بالتسوية الفورية. كما تتطلب القواعد إجراء البيع بطريقة تقلل من تأثير السوق إلى الحد الأدنى.
استمر الاهتمام بسوق كوريا الجنوبية قويًا طوال الربع الثاني. أظهرت البورصات العالمية التزامًا مستمرًا: أكملت فرع إحدى منصات التداول في كوريا دمج قاعدة السفر مع اثنين من البورصات المحلية الرئيسية، بينما أفادت منصة تداول أخرى بأنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
تدفقت الأنشطة خارج الإنترنت بشكل ملحوظ. مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد الاجتماعات بشكل كبير، وزار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبيرة. ومع ذلك، فإن الزيادة في الأنشطة التي تركز على الترويج (التي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) جعلت البناة المحليين في كوريا يشعرون بالتعب.
2.2. اليابان: تبني المؤسسات والشركات يدفع التوسع الاستراتيجي للبيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات المدرجة في اليابان موجة من اعتماد البيتكوين. وقد قاد هذه الموجة شركة واحدة، حققت عائدًا يبلغ حوالي 39 ضعفًا بعد أن اشترت البيتكوين لأول مرة في أبريل 2024. أصبحت أداء الشركة معيارًا، مما دفع شركات أخرى لتقليدها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم إحراز تقدم في بناء العملات المستقرة وبنية الدفع التحتية. بدأت مجموعة مالية كبيرة بالتعاون مع شركات blockchain للإعداد لإصدار العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة فرعية للعملات المشفرة من عملاق التجارة الإلكترونية في دعم معاملات XRP، مما زاد بشكل كبير من وصول العملات المشفرة على المنصة (التي تضم أكثر من 20 مليون مستخدم نشط شهريًا).
مع تقدم المبادرات في القطاع الخاص، تستمر المناقشات التنظيمية. قامت الهيئة المالية اليابانية (FSA) بإدخال نظام تصنيف جديد، حيث تم تقسيم الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تشمل الرموز المستخدمة في التمويل أو العمليات التجارية؛ والفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، فإن هذه التحديثات التنظيمية لا تزال في معظمها في مرحلة المناقشة، ولم تكن هناك تعديلات محددة حتى الآن.
لا يزال مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد منخفضًا. يميل المستثمرون الأفراد في اليابان تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة، ولا يزال لديهم موقف حذر تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مشاركين جدد إلى السوق، فمن غير المحتمل أن تتدفق رؤوس الأموال الفردية على الفور.
هذا يشكل تباينًا واضحًا مع الأسواق مثل كوريا، حيث أن المشاركة النشطة من قبل المستثمرين الأفراد تعزز مباشرة السيولة المبكرة للمشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار القائم على المؤسسات استقرارًا أكبر، لكنه قد يحد من الزخم في النمو على المدى القصير.
2.3. هونغ كونغ: توسيع العملات المستقرة والخدمات المالية الرقمية المنظمة
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز رائد في التمويل الرقمي في آسيا. أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن القوانين الجديدة لتنظيم العملات المستقرة ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. من المتوقع أن يتم إصدار نظام الترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة قبل نهاية العام.
لذلك، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وقد يكون ذلك في وقت مبكر من الصيف هذا العام. من المتوقع أن تصبح الشركات التي شاركت سابقًا في صندوق الرقابة التابع لسلطة النقد في هونغ كونغ روادًا، ومن الجدير متابعة تقدمها.
لقد توسع نطاق خدمات التمويل الرقمي بشكل كبير. أعلنت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) عن خططها للسماح للمستثمرين المحترفين بالتداول في مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تعكس هذه التطورات النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية في هونغ كونغ يكون أكثر شمولاً وأكثر ودية للمؤسسات.
2.4. سنغافورة: تشديد الرقابة بين التحكم والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة إجراءات صارمة ملحوظة في تنظيم العملات المشفرة. وأبرز ما في الأمر هو أن هيئة النقد في سنغافورة (MAS) حظرت بشكل كامل الشركات الرقمية غير المرخصة من ممارسة الأعمال التجارية في الخارج، مما يدل على معارضتها القوية لتلاعب تنظيمات السوق.
تنطبق القواعد الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، مما يتطلب في الواقع إصدار ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافياً للحفاظ على التشغيل.
هذا التغيير يضع ضغطًا متزايدًا على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارًا ثنائيًا - إما إنشاء كيانات تشغيلية تتسم بالامتثال الكامل، أو التفكير في الانتقال إلى مناطق قضائية أكثر تساهلاً. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، فإنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة وعبر الحدود محدود.
2.5. الصين: دولرة اليوان الرقمي واستراتيجية الشركات في Web3
في الربع الثاني، دفعت الصين عملية دولرة اليوان الرقمي، وكانت شنغهاي مركزًا لهذا العمل. أعلن بنك الشعب الصيني عن خطة لإنشاء مركز عمليات دولي في شنغهاي لدعم التطبيقات العابرة للحدود للعملة الرقمية.
ومع ذلك ، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والعمليات الفعلية. على الرغم من حظر العملات المشفرة على مستوى البلاد ، أفيد أن بعض الحكومات المحلية (مثل مقاطعة جيانغسو) قد قامت بتصفية الأصول الرقمية التي تم الاستيلاء عليها لسد العجز المالي. وهذا يدل على أن الحكومة الصينية اتخذت نهجًا عمليًا يختلف عن الموقف الرسمي.
أظهرت الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مماثلة. بدأت بعض شركات اللوجستيات في اتباع خطوات الشركات اليابانية وزيادة حيازتها من البيتكوين. بينما استخدمت شركات أخرى نظام الترخيص في هونغ كونغ، متجاوزةً القيود المفروضة في البر الرئيسي، للدخول إلى سوق Web3 العالمي - مما يحقق فعليًا خرقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
تزداد اهتمام السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تتصاعد المخاوف بشأن هيمنة عملات الدولار المستقرة وانخفاض قيمة اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، أوضح بان غونغ شنغ، محافظ بنك الشعب الصيني، رؤية بناء نظام عملات عالمي متعدد الأقطاب، مشيرًا إلى موقف منفتح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، أطلق مكتب إدارة الأصول الحكومية في مدينة شنغهاي مناقشات حول تطوير عملات مستقرة مرتبطة باليوان.
أعلنت فيتنام رسميًا عن قانونية العملات المشفرة في الربع الثاني، مما يمثل تحولًا كبيرًا في السياسة. في 14 يونيو، وافق البرلمان الفيتنامي على "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، الذي يعترف بالأصول الرقمية ويحدد الحوافز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، والشرائح الإلكترونية، والبنية التحتية الرقمية.
هذا يمثل تحولًا تاريخيًا في موقف فيتنام تجاه حظر العملات المشفرة، مما يجعل البلاد محفزًا محتملاً للاستخدام الواسع للعملات المشفرة في منطقة جنوب شرق آسيا. نظرًا للموقف المقيد السابق لفيتنام، فإن هذه الخطوة تمثل تعديلًا كبيرًا في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة السيطرة على المنصات الرقمية. أصدرت السلطات أمرًا لمشغلي الاتصالات بحظر Telegram، بحجة أن التطبيق يُشتبه في استخدامه في الاحتيال وتهريب المخدرات والأنشطة الإرهابية. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من 9600 قناة نشطة على التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تُعبر هذه المقاربة المزدوجة - تقنين العملات المشفرة مع مكافحة الاستخدامات غير المشروعة - عن نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق مراقبة صارمة. بينما تم الاعتراف الآن بالأصول الرقمية قانونيًا، فإن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بها تتعرض لعمليات إنفاذ أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية بقيادة الدولة
في الربع الثاني، تقدمت تايلاند بمبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات التايلندية (SEC) أنها تراجع اقتراحًا يسمح للبورصات بإدراج الرموز المميزة الخاصة بها القابلة للاستخدام - وهو ما يختلف عن قواعد الإدراج الصارمة السابقة، ومن المتوقع أن يعزز مرونة تشغيل المنصات.
من المهم أن نلاحظ أن الحكومة التايلاندية أعلنت عن خطط لإصدار سندات رقمية وطنية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO المعتمدة، بإجمالي حجم إصدار يبلغ 150 مليون دولار أمريكي. لن تكون هذه الرموز قابلة للاستخدام كوسيلة للدفع أو للتداول المضاربي.
تعتبر هذه الخطوة مثالاً نادراً على مشاركة الحكومة المباشرة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، تعتبر نهج تايلاند نموذجاً مبكراً للابتكار المالي الرقمي القائم على الرموز الذي يقوده القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج للرقابة الصارمة وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية مزدوجة تجمع بين تعزيز الرقابة ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. فرضت الحكومة رقابة أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تم تقسيم السلطة التنظيمية بين البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). كما تم تخفيف متطلبات التسجيل والامتثال لمكافحة غسيل الأموال لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) بشكل كبير.
إحدى المبادرات البارزة هي إدخال لوائح تنظيم المؤثرين. يجب على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة الآن التسجيل لدى السلطات المعنية. انتهاك
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقعات سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: تسريع تنفيذ السياسات وتخطيط الشركات
مراجعة سوق ويب 3 الآسيوي للربع الثاني من عام 2025: من السياسة إلى الممارسة
تقدم هذه التقرير نظرة شاملة على ديناميات تطور أسواق Web3 الرئيسية في آسيا خلال الربع الثاني من عام 2025.
ملخص النقاط الرئيسية
الرقابة والحكومة: 1) ستصدر هونغ كونغ تشريع العملات المستقرة في أغسطس، لتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم، يمنع الشركات غير المرخصة من القيام بأعمال تجارية في الخارج. 3) تايلاند تطلق G-Tokens، لتصبح أول دولة تطلق سندات رقمية تصدرها الحكومة.
**أخبار الشركات: **1) موجة استراتيجية تمويل البيتكوين من الشركات المدرجة في اليابان تؤدي إلى زيادة هائلة في استثمارات المؤسسات. 2) تتبنى الشركات الصينية نهجًا عمليًا، متجاوزة القيود المحلية من خلال الترخيص في هونغ كونغ، لتجميع البيتكوين.
تغير السياسة: 1) ظهرت أجندة العملات المستقرة المدعومة بالوون الكوري بعد الانتخابات الكورية، ولكنها تأثرت باستمرار بالتجزئة التنظيمية. 2) حققت فيتنام تحولًا تاريخيًا من الحظر إلى الشرعية الكاملة. 3) تتبنى الفلبين استراتيجية ذات مسارين، تجمع بين الرقابة الصارمة وإطار العمل التجريبي.
1. نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 قد تحول بشكل واضح نحو الولايات المتحدة، إلا أن تطور الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق الاهتمام. تمتلك آسيا أكبر مجموعة من مستخدمي العملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا محور الابتكار في مجال blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الجهات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأسس - من خلال إصدار تشريعات جديدة، وإصدار التراخيص، وإطلاق صناديق الاختبار التنظيمية. كما بدأت جهود التعاون عبر الحدود تأخذ شكلًا أوليًا.
في الربع الثاني، ساهمت هذه الأساسيات التنظيمية في تعزيز الأنشطة التجارية الجوهرية وتسريع تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، مما دفع إلى تحسينها المستمر وتنفيذها بشكل أكثر واقعية.
زاد مستوى مشاركة المؤسسات والشركات بشكل ملحوظ. ستقوم هذه التقرير بتحليل تطورات هذه البلدان في الربع الثاني واحداً تلو الآخر، وتقييم كيفية تأثير التغيرات السياسية في كل بلد على النظام الإيكولوجي العالمي الأوسع لـ Web3.
2. الوضع الرئيسي للتطورات في الأسواق الرئيسية في آسيا
2.1. كوريا: نقطة تقاطع التحول السياسي وتعديل التنظيم
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات المشفرة موضوعًا ساخنًا قبل الانتخابات الرئاسية في كوريا الجنوبية في يونيو. شارك المرشحون بنشاط الوعود المتعلقة بـ Web3، ومع فوز لي جاي-مينغ، تتوقع السوق حدوث تحول كبير في السياسة.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة، بما في ذلك Kakao Pay، ارتفاعًا كبيرًا، وبدأت المؤسسات المالية التقليدية أيضًا في تقديم طلبات للحصول على علامات تجارية مرتبطة بـ Web3، في محاولة لدخول السوق.
ومع ذلك، ظهرت بعض النزاعات خلال عملية صنع السياسات، وأبرزها الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا ولجنة الخدمات المالية (FSC). وتدعي بنك كوريا المركزي أنه ينبغي أن يشارك في عملية الموافقة في أقرب وقت، مع تصنيف العملات المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يقارن بالبنك المركزي الرقمي (CBDC).
في يوليو من هذا العام، أعلنت الحزب الديمقراطي تأجيل موعد إصدار "قانون الابتكار في الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن نقص صانعي السياسات الرئيسيين الواضحين يمثل عقبة كبيرة، ولا تزال المفاوضات بين الإدارات تعاني من عدم التنسيق. لذلك، على الرغم من أن العملة المستقرة الكورية قد أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال مفقودة.
ومع ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى النظامي مستمراً. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة الممنوحة، وسمحت بالتسوية الفورية. كما تتطلب القواعد إجراء البيع بطريقة تقلل من تأثير السوق إلى الحد الأدنى.
استمر الاهتمام بسوق كوريا الجنوبية قويًا طوال الربع الثاني. أظهرت البورصات العالمية التزامًا مستمرًا: أكملت فرع إحدى منصات التداول في كوريا دمج قاعدة السفر مع اثنين من البورصات المحلية الرئيسية، بينما أفادت منصة تداول أخرى بأنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
تدفقت الأنشطة خارج الإنترنت بشكل ملحوظ. مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد الاجتماعات بشكل كبير، وزار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبيرة. ومع ذلك، فإن الزيادة في الأنشطة التي تركز على الترويج (التي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) جعلت البناة المحليين في كوريا يشعرون بالتعب.
2.2. اليابان: تبني المؤسسات والشركات يدفع التوسع الاستراتيجي للبيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات المدرجة في اليابان موجة من اعتماد البيتكوين. وقد قاد هذه الموجة شركة واحدة، حققت عائدًا يبلغ حوالي 39 ضعفًا بعد أن اشترت البيتكوين لأول مرة في أبريل 2024. أصبحت أداء الشركة معيارًا، مما دفع شركات أخرى لتقليدها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم إحراز تقدم في بناء العملات المستقرة وبنية الدفع التحتية. بدأت مجموعة مالية كبيرة بالتعاون مع شركات blockchain للإعداد لإصدار العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة فرعية للعملات المشفرة من عملاق التجارة الإلكترونية في دعم معاملات XRP، مما زاد بشكل كبير من وصول العملات المشفرة على المنصة (التي تضم أكثر من 20 مليون مستخدم نشط شهريًا).
مع تقدم المبادرات في القطاع الخاص، تستمر المناقشات التنظيمية. قامت الهيئة المالية اليابانية (FSA) بإدخال نظام تصنيف جديد، حيث تم تقسيم الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تشمل الرموز المستخدمة في التمويل أو العمليات التجارية؛ والفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، فإن هذه التحديثات التنظيمية لا تزال في معظمها في مرحلة المناقشة، ولم تكن هناك تعديلات محددة حتى الآن.
لا يزال مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد منخفضًا. يميل المستثمرون الأفراد في اليابان تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة، ولا يزال لديهم موقف حذر تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مشاركين جدد إلى السوق، فمن غير المحتمل أن تتدفق رؤوس الأموال الفردية على الفور.
هذا يشكل تباينًا واضحًا مع الأسواق مثل كوريا، حيث أن المشاركة النشطة من قبل المستثمرين الأفراد تعزز مباشرة السيولة المبكرة للمشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار القائم على المؤسسات استقرارًا أكبر، لكنه قد يحد من الزخم في النمو على المدى القصير.
2.3. هونغ كونغ: توسيع العملات المستقرة والخدمات المالية الرقمية المنظمة
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز رائد في التمويل الرقمي في آسيا. أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن القوانين الجديدة لتنظيم العملات المستقرة ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. من المتوقع أن يتم إصدار نظام الترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة قبل نهاية العام.
لذلك، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وقد يكون ذلك في وقت مبكر من الصيف هذا العام. من المتوقع أن تصبح الشركات التي شاركت سابقًا في صندوق الرقابة التابع لسلطة النقد في هونغ كونغ روادًا، ومن الجدير متابعة تقدمها.
لقد توسع نطاق خدمات التمويل الرقمي بشكل كبير. أعلنت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) عن خططها للسماح للمستثمرين المحترفين بالتداول في مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تعكس هذه التطورات النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية في هونغ كونغ يكون أكثر شمولاً وأكثر ودية للمؤسسات.
2.4. سنغافورة: تشديد الرقابة بين التحكم والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة إجراءات صارمة ملحوظة في تنظيم العملات المشفرة. وأبرز ما في الأمر هو أن هيئة النقد في سنغافورة (MAS) حظرت بشكل كامل الشركات الرقمية غير المرخصة من ممارسة الأعمال التجارية في الخارج، مما يدل على معارضتها القوية لتلاعب تنظيمات السوق.
تنطبق القواعد الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، مما يتطلب في الواقع إصدار ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافياً للحفاظ على التشغيل.
هذا التغيير يضع ضغطًا متزايدًا على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارًا ثنائيًا - إما إنشاء كيانات تشغيلية تتسم بالامتثال الكامل، أو التفكير في الانتقال إلى مناطق قضائية أكثر تساهلاً. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، فإنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة وعبر الحدود محدود.
2.5. الصين: دولرة اليوان الرقمي واستراتيجية الشركات في Web3
في الربع الثاني، دفعت الصين عملية دولرة اليوان الرقمي، وكانت شنغهاي مركزًا لهذا العمل. أعلن بنك الشعب الصيني عن خطة لإنشاء مركز عمليات دولي في شنغهاي لدعم التطبيقات العابرة للحدود للعملة الرقمية.
ومع ذلك ، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والعمليات الفعلية. على الرغم من حظر العملات المشفرة على مستوى البلاد ، أفيد أن بعض الحكومات المحلية (مثل مقاطعة جيانغسو) قد قامت بتصفية الأصول الرقمية التي تم الاستيلاء عليها لسد العجز المالي. وهذا يدل على أن الحكومة الصينية اتخذت نهجًا عمليًا يختلف عن الموقف الرسمي.
أظهرت الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مماثلة. بدأت بعض شركات اللوجستيات في اتباع خطوات الشركات اليابانية وزيادة حيازتها من البيتكوين. بينما استخدمت شركات أخرى نظام الترخيص في هونغ كونغ، متجاوزةً القيود المفروضة في البر الرئيسي، للدخول إلى سوق Web3 العالمي - مما يحقق فعليًا خرقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
تزداد اهتمام السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تتصاعد المخاوف بشأن هيمنة عملات الدولار المستقرة وانخفاض قيمة اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، أوضح بان غونغ شنغ، محافظ بنك الشعب الصيني، رؤية بناء نظام عملات عالمي متعدد الأقطاب، مشيرًا إلى موقف منفتح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، أطلق مكتب إدارة الأصول الحكومية في مدينة شنغهاي مناقشات حول تطوير عملات مستقرة مرتبطة باليوان.
2.6. فيتنام: تقنين العملات المشفرة وتعزيز الرقابة الرقمية
أعلنت فيتنام رسميًا عن قانونية العملات المشفرة في الربع الثاني، مما يمثل تحولًا كبيرًا في السياسة. في 14 يونيو، وافق البرلمان الفيتنامي على "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، الذي يعترف بالأصول الرقمية ويحدد الحوافز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، والشرائح الإلكترونية، والبنية التحتية الرقمية.
هذا يمثل تحولًا تاريخيًا في موقف فيتنام تجاه حظر العملات المشفرة، مما يجعل البلاد محفزًا محتملاً للاستخدام الواسع للعملات المشفرة في منطقة جنوب شرق آسيا. نظرًا للموقف المقيد السابق لفيتنام، فإن هذه الخطوة تمثل تعديلًا كبيرًا في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة السيطرة على المنصات الرقمية. أصدرت السلطات أمرًا لمشغلي الاتصالات بحظر Telegram، بحجة أن التطبيق يُشتبه في استخدامه في الاحتيال وتهريب المخدرات والأنشطة الإرهابية. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من 9600 قناة نشطة على التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تُعبر هذه المقاربة المزدوجة - تقنين العملات المشفرة مع مكافحة الاستخدامات غير المشروعة - عن نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق مراقبة صارمة. بينما تم الاعتراف الآن بالأصول الرقمية قانونيًا، فإن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بها تتعرض لعمليات إنفاذ أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية بقيادة الدولة
في الربع الثاني، تقدمت تايلاند بمبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات التايلندية (SEC) أنها تراجع اقتراحًا يسمح للبورصات بإدراج الرموز المميزة الخاصة بها القابلة للاستخدام - وهو ما يختلف عن قواعد الإدراج الصارمة السابقة، ومن المتوقع أن يعزز مرونة تشغيل المنصات.
من المهم أن نلاحظ أن الحكومة التايلاندية أعلنت عن خطط لإصدار سندات رقمية وطنية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO المعتمدة، بإجمالي حجم إصدار يبلغ 150 مليون دولار أمريكي. لن تكون هذه الرموز قابلة للاستخدام كوسيلة للدفع أو للتداول المضاربي.
تعتبر هذه الخطوة مثالاً نادراً على مشاركة الحكومة المباشرة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، تعتبر نهج تايلاند نموذجاً مبكراً للابتكار المالي الرقمي القائم على الرموز الذي يقوده القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج للرقابة الصارمة وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية مزدوجة تجمع بين تعزيز الرقابة ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. فرضت الحكومة رقابة أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تم تقسيم السلطة التنظيمية بين البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). كما تم تخفيف متطلبات التسجيل والامتثال لمكافحة غسيل الأموال لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) بشكل كبير.
إحدى المبادرات البارزة هي إدخال لوائح تنظيم المؤثرين. يجب على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة الآن التسجيل لدى السلطات المعنية. انتهاك