هذا الشهر، تفاقمت التضخم في الولايات المتحدة، لكن الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار قلق السوق بشأن "الركود التضخمي" للاقتصاد الأمريكي. في ظل هذه المخاوف، بالإضافة إلى تأثير النزاعات الجيوسياسية، شهد سوق رأس المال هذا الشهر انسحابًا للخلف. كانت هناك انسحابات للخلف ملحوظة في الأسهم الأمريكية واليابانية، بينما كانت الأوضاع في أوروبا أفضل، مما يدل على أن المستثمرين العالميين لم يشعروا بالقلق من ما يسمى بالمخاطر النظامية للاقتصاد العالمي. على الرغم من أن سوق العملات الرقمية شهدت تقلبات، إلا أن حدث البجعة السوداء أدى إلى انخفاض بيتكوين بشكل مؤقت دون 60,000 دولار، لكن في 29 أبريل، شهد سوق العملات الرقمية لحظة تاريخية: تم اعتماد ETF الأصول المشفرة في هونغ كونغ، مما يدل على أن الأموال الإضافية لا تزال تتدفق، وآفاق السوق تبدو واعدة.
في بداية العام، مع توقعات خفض الفائدة واستمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلك، تراجعت مخاوف السوق بشأن التضخم. ومع ذلك، استمرت بيانات التضخم في الارتفاع، وتم تعديل توقعات خفض الفائدة عدة مرات. لا يزال السوق يتوقع عدم خفض الفائدة في مايو، وحتى أن عددًا قليلًا جدًا من الأشخاص يتوقعون احتمال استمرار رفع الفائدة.
من البيانات الحالية، يبدو أن الولايات المتحدة دخلت في حالة "ركود التضخم" - تضخم مرتفع ولكن نمو اقتصادي منخفض. بلغت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من العام 1.6% فقط، وهو ما يقل بشكل كبير عن التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، وهو ما يتجاوز التوقعات، وهذا هو الرقم بعد استبعاد الطاقة والغذاء. بعبارة أخرى، حتى مع استبعاد تأثير ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية في الآونة الأخيرة، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديد الخطورة.
خلال بضعة أشهر قصيرة، تحول الوضع من "كل شيء على ما يرام" إلى "أزمة الركود التضخمي"، وستركز الولايات المتحدة لاحقًا على كيفية التعامل مع "التضخم". حتى الآن، هناك جزء ضئيل من الناس في السوق بدأ بالفعل في المراهنة على استمرار رفع أسعار الفائدة، لكن احتمال استمرار رفع أسعار الفائدة منخفض، وسيؤدي ذلك فقط إلى تأخير وقت خفض أسعار الفائدة وتقليل عدد مرات الخفض ونقاط الأساس. حاليًا، يتأثر التضخم في الولايات المتحدة بعدة عوامل بما في ذلك أسعار المواد الخام في المنبع، والعمالة، والطلب. مع اقتراب أسعار السلع من مستوى أكثر عقلانية، وإعادة التوازن في سوق العمل، واستمرار اتجاه انخفاض أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
في الوقت الحالي، فإن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة هو ما تود صناع القرار رؤيته، وهناك العديد من الطرق لفك "حلقة الرواتب-التضخم"، وليس من الضروري اختيار استمرار رفع أسعار الفائدة الذي يؤثر بشكل كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، شهد الين والسوق اليابانية انهيارًا كبيرًا، وفي هذه الحالة، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وشراء الدولار، مما يساعد أيضًا في تقليص سيولة الدولار.
حاليًا، فإن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام يميلون إلى السياسة التيسيرية، ولم يبدوا أي إشارات واضحة لمزيد من رفع أسعار الفائدة، مما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة تمتلك بعض أدوات السياسة للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، فإن الاقتصاد الأمريكي في هذه المرحلة يواجه بالفعل تحدي ضغط التضخم، مما أثار بعض القلق في السوق، لكن يجب على المستثمرين ألا يشعروا بالذعر المفرط حيال مشكلة التضخم.
علاوة على ذلك، هناك العديد من النزاعات الجيوسياسية هذا الشهر، وهو ما يعد أحد عوامل ظهور تقلبات في سوق رأس المال. من الواضح حتى الآن أن الأطراف المعنية تحافظ في الواقع على ضبط النفس نسبيًا، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع أكثر. بالإضافة إلى ذلك، في المجتمع الحديث، فإن احتمال اندلاع نزاع عسكري واسع النطاق تحت الردع النووي للقوى الكبرى ضئيل للغاية، لذلك غالبًا ما يكون تأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية مفاجئًا ولكنه قصير الأجل، حتى في حالة نشوب حرب بين روسيا وأوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فإن سوق الأسهم في البلاد قد استعاد تقريبًا جميع خسائره منذ بداية الحرب. لذلك، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مفاجئ.
بعد أن حققت الأسهم الأمريكية "جنون الثور" المستمر لمدة 5 أشهر، حدث أخيرًا تصحيح كبير - حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ 120 يومًا، وبلغت نسبة انخفاض إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى 10% في 19 أبريل.
تُظهر حركة السوق الأمريكي حالياً تغيرات متعلقة بتوقعات خفض الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية سبباً ثانوياً. تقييمات الأسهم التكنولوجية مرتبطة بشكل مباشر بالسيولة، وتأخير توقعات خفض الفائدة سيؤدي بشكل مباشر إلى ضغط مساحة تقييم الأسهم التكنولوجية. في هذا الشهر، خفضت إحدى شركات البنوك الاستثمارية تصنيف ستة من الأسهم التكنولوجية الكبرى في السوق الأمريكي من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وذلك بسبب تراجع الزخم الربحي الذي كانت تتمتع به هذه القطاع، حيث تتلاشى قوة الصعود. ومع ذلك، أشار الاستراتيجيون في تلك الشركة إلى أن هذا التخفيض هو اعتراف "بالمقارنة مع الصعوبات التي تواجهها هذه الأسهم والقيود الناجمة عن القوى الدورية"، وليس "تنبؤاً بزيادة التقييم أو شكوكا حول الذكاء الاصطناعي".
هذا التخفيض في التصنيف يعتبر معقولاً إلى حد ما، خاصةً في ظل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، حيث أن تقييمات الشركات الكبرى قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية. إذا شهدت الشركات الكبرى مرة أخرى ارتفاعات جنونية في المستقبل، فلا يمكن أن يكون ذلك إلا نتيجة لتجاوز تطور الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.
بالإضافة إلى الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية أيضًا انسحابًا كبيرًا هذا الشهر. ويرجع الوضع في اليابان أساسًا إلى الانخفاض الجنوني الأخير في الين، مما دفع المستثمرين إلى بيع الأصول اليابانية. علاوة على ذلك، فإن الين والدولار مرتبطان بشكل قوي، وتأجيل توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يعد أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
إن الأداء غير المرضي لأسواق الأسهم في الولايات المتحدة واليابان قد جعل بعض الأشخاص يشعرون بالقلق من أن مشكلة التضخم الأمريكية قد تؤدي إلى أزمة مالية عالمية. لكن من السابق لأوانه التوصل إلى مثل هذه النتيجة، لأنه بالإضافة إلى الولايات المتحدة واليابان، لم تشهد أسواق الأسهم في الدول الأخرى تراجعًا ملحوظًا: لم تظهر مؤشرات الأسهم الفرنسية والألمانية تراجعًا كبيرًا، ولا تزال قوية؛ كما أن سوق الأسهم الهندية تتداول باستمرار فوق 70000 نقطة. من المرجح أن يكون هذا الانسحاب للخلف في سوق الأسهم الأمريكية مجرد رد فعل مفاجئ من السوق على تغييرات التوقعات وأحداث البجعة السوداء، وليس هناك مخاطر نظامية واضحة.
هذا الشهر، لم تكن حركة سوق العملات الرقمية مرضية، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 60,000 دولار، وانخفض سعر الإيثيريوم إلى أقل من 2800 دولار. منذ منتصف مارس، عندما سجل سعر البيتكوين أعلى مستوى له، بدأ في الدخول في فترة تصحيح، وحتى الآن، قد استمر التصحيح لمدة شهر ونصف. خلال هذه الفترة، أضافت الأحداث السوداء مثل النزاعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت دون التوقعات ضغوطًا إضافية على سوق العملات الرقمية الذي لم يكن نشطًا في الأصل، حيث كانت حركة الإبر في منتصف أبريل ناتجة عن النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حاليًا، يبدو أن سوق العملات الرقمية دخل في حالة مرتبطة بقوة باتجاهات الأصول التقليدية - فقد أظهر سعر بيتكوين علاقة مذهلة بأسعار أسهم إحدى الشركات التكنولوجية العملاقة على مدار العام الماضي. هذه العلاقة القوية مثيرة للاهتمام، وليس هناك تفسير معترف به حتى الآن.
إذا كانت بيتكوين بالفعل متفق عليها من قبل السوق ك"ذهب إلكتروني"، فإنه من الناحية النظرية يجب أن تكون تحركاتها مرتبطة بالذهب، حيث يجب أن تكون تحركاتها خلال الصراعات الجغرافية قفزات كبيرة بدلاً من الانخفاض الحاد. يمكن أن نرى من حركة أسعار الذهب أن الذهب حقق أعلى مستوى تاريخي له خلال أيام النزاع في الشرق الأوسط، مما يبرز بوضوح خصائص الذهب كملاذ آمن.
قد تشير هذه الحالة إلى نقطة واحدة - إن حركة بيتكوين الحالية مرتبطة بالفعل بـ ETF الأمريكية. طوال شهر أبريل، كانت ETF تظهر اتجاه تدفق صافي للخارج.
هذا الاتجاه المرتبط بأصول دولة واحدة ليس معقولًا بشكل خاص. أصبحت الخصائص الأكثر بروزًا لبيتكوين، وهي اللامركزية، أداة مُتفق عليها من قبل الجميع لتخزين القيمة، حيث لا يملك أي شخص الحق في إصدار أو إتلاف بيتكوين، وهذه الخصائص التي تختلف عن العملات القانونية أصبحت تيارًا مميزًا في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن ETF الخاصة بدولة واحدة قد حصلت بالفعل على سلطة تحديد سعر بيتكوين، وعلى الرغم من أنها لا تستطيع إنتاج أو إتلافها، إلا أنها في الواقع تبتعد بشكل ما عن الخصائص اللامركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ أيضًا رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية، منها 3 صناديق ETF لبيتكوين و3 صناديق ETF لإيثريوم. تختلف هذه المنتجات من حيث هيكل رسوم المنتج وكفاءة التداول واستراتيجية الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وقد تقدمت في الفئة على الولايات المتحدة، حيث لم توافق الولايات المتحدة بعد على صندوق ETF للأصول الافتراضية لإيثريوم. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق ETF المبتكرة، ستجلب هذه الصناديق الستة 10 مليارات دولار من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية.
و تشير آخر الأخبار إلى أن أستراليا ستطلق أيضًا ETF بيتكوين في نهاية هذا العام.
إن إدراج ETF بأسلوب متعدد النقاط يشبه إلى حد ما المناجم وأجهزة التعدين المنتشرة في جميع أنحاء العالم في المراحل المبكرة، مما يمكن من الحفاظ بشكل كامل على خاصية اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية - لا يحق لأي مؤسسة أو دولة تحديد سعر بيتكوين بشكل منفرد.
لذلك، مع إدراج المزيد والمزيد من المؤسسات في الدول أو المناطق لETF بيتكوين الفوري، ستزداد حيازة الحيتان تشتتاً، وفي ذلك الوقت في السوق الثانوية، ستظهر سلطة تحديد سعر بيتكوين خصائص اللامركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.
في أبريل، أدت التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في سوق رأس المال، ولكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية يوفر درجة معينة من الأمان للسوق. فيما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالاستجابة بنشاط للمخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن سوق الأسهم الأمريكية واليابانية شهدت انسحابًا للخلف، إلا أن سوق رأس المال العالمية لم تُظهر بعد علامات واسعة على أزمة مالية.
في هذه اللحظة الحاسمة، تبدو المبادرات المالية المبتكرة في الأسواق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، مهمة بشكل خاص. إن الموافقة على ETF بيتكوين في هونغ كونغ وإدراجه الوشيك لا يمثلان فقط خطوة كبيرة في سوق المال الآسيوي في مجال التشفير، ولكنه قد يصبح أيضًا نقطة انطلاق جديدة في سوق رأس المال العالمي. هذه التطورات لا توفر فقط خيارات جديدة لتخصيص الأصول للمستثمرين، ولكنها قد تدفع أيضًا سوق العملات الرقمية نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما ينبئ بظهور فرص استثمارية واتجاهات سوق جديدة، كما أنها تدفع نحو "اللامركزية" في تسعير بيتكوين في السوق الثانوية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
7
مشاركة
تعليق
0/400
AllInAlice
· منذ 15 س
أخبار جيدة، لقد تمت الموافقة أخيرًا على صندوق ETF في منطقة هونغ كونغ.
تدفق صافي للأموال من ETF في سوق الأسهم الأمريكية ، ووافقت هونغ كونغ على ETF التشفير كأحد أبرز أحداث السوق.
هذا الشهر، تفاقمت التضخم في الولايات المتحدة، لكن الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار قلق السوق بشأن "الركود التضخمي" للاقتصاد الأمريكي. في ظل هذه المخاوف، بالإضافة إلى تأثير النزاعات الجيوسياسية، شهد سوق رأس المال هذا الشهر انسحابًا للخلف. كانت هناك انسحابات للخلف ملحوظة في الأسهم الأمريكية واليابانية، بينما كانت الأوضاع في أوروبا أفضل، مما يدل على أن المستثمرين العالميين لم يشعروا بالقلق من ما يسمى بالمخاطر النظامية للاقتصاد العالمي. على الرغم من أن سوق العملات الرقمية شهدت تقلبات، إلا أن حدث البجعة السوداء أدى إلى انخفاض بيتكوين بشكل مؤقت دون 60,000 دولار، لكن في 29 أبريل، شهد سوق العملات الرقمية لحظة تاريخية: تم اعتماد ETF الأصول المشفرة في هونغ كونغ، مما يدل على أن الأموال الإضافية لا تزال تتدفق، وآفاق السوق تبدو واعدة.
في بداية العام، مع توقعات خفض الفائدة واستمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلك، تراجعت مخاوف السوق بشأن التضخم. ومع ذلك، استمرت بيانات التضخم في الارتفاع، وتم تعديل توقعات خفض الفائدة عدة مرات. لا يزال السوق يتوقع عدم خفض الفائدة في مايو، وحتى أن عددًا قليلًا جدًا من الأشخاص يتوقعون احتمال استمرار رفع الفائدة.
من البيانات الحالية، يبدو أن الولايات المتحدة دخلت في حالة "ركود التضخم" - تضخم مرتفع ولكن نمو اقتصادي منخفض. بلغت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من العام 1.6% فقط، وهو ما يقل بشكل كبير عن التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، وهو ما يتجاوز التوقعات، وهذا هو الرقم بعد استبعاد الطاقة والغذاء. بعبارة أخرى، حتى مع استبعاد تأثير ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية في الآونة الأخيرة، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديد الخطورة.
خلال بضعة أشهر قصيرة، تحول الوضع من "كل شيء على ما يرام" إلى "أزمة الركود التضخمي"، وستركز الولايات المتحدة لاحقًا على كيفية التعامل مع "التضخم". حتى الآن، هناك جزء ضئيل من الناس في السوق بدأ بالفعل في المراهنة على استمرار رفع أسعار الفائدة، لكن احتمال استمرار رفع أسعار الفائدة منخفض، وسيؤدي ذلك فقط إلى تأخير وقت خفض أسعار الفائدة وتقليل عدد مرات الخفض ونقاط الأساس. حاليًا، يتأثر التضخم في الولايات المتحدة بعدة عوامل بما في ذلك أسعار المواد الخام في المنبع، والعمالة، والطلب. مع اقتراب أسعار السلع من مستوى أكثر عقلانية، وإعادة التوازن في سوق العمل، واستمرار اتجاه انخفاض أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
في الوقت الحالي، فإن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة هو ما تود صناع القرار رؤيته، وهناك العديد من الطرق لفك "حلقة الرواتب-التضخم"، وليس من الضروري اختيار استمرار رفع أسعار الفائدة الذي يؤثر بشكل كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، شهد الين والسوق اليابانية انهيارًا كبيرًا، وفي هذه الحالة، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وشراء الدولار، مما يساعد أيضًا في تقليص سيولة الدولار.
حاليًا، فإن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام يميلون إلى السياسة التيسيرية، ولم يبدوا أي إشارات واضحة لمزيد من رفع أسعار الفائدة، مما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة تمتلك بعض أدوات السياسة للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، فإن الاقتصاد الأمريكي في هذه المرحلة يواجه بالفعل تحدي ضغط التضخم، مما أثار بعض القلق في السوق، لكن يجب على المستثمرين ألا يشعروا بالذعر المفرط حيال مشكلة التضخم.
علاوة على ذلك، هناك العديد من النزاعات الجيوسياسية هذا الشهر، وهو ما يعد أحد عوامل ظهور تقلبات في سوق رأس المال. من الواضح حتى الآن أن الأطراف المعنية تحافظ في الواقع على ضبط النفس نسبيًا، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع أكثر. بالإضافة إلى ذلك، في المجتمع الحديث، فإن احتمال اندلاع نزاع عسكري واسع النطاق تحت الردع النووي للقوى الكبرى ضئيل للغاية، لذلك غالبًا ما يكون تأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية مفاجئًا ولكنه قصير الأجل، حتى في حالة نشوب حرب بين روسيا وأوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فإن سوق الأسهم في البلاد قد استعاد تقريبًا جميع خسائره منذ بداية الحرب. لذلك، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مفاجئ.
بعد أن حققت الأسهم الأمريكية "جنون الثور" المستمر لمدة 5 أشهر، حدث أخيرًا تصحيح كبير - حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ 120 يومًا، وبلغت نسبة انخفاض إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى 10% في 19 أبريل.
تُظهر حركة السوق الأمريكي حالياً تغيرات متعلقة بتوقعات خفض الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية سبباً ثانوياً. تقييمات الأسهم التكنولوجية مرتبطة بشكل مباشر بالسيولة، وتأخير توقعات خفض الفائدة سيؤدي بشكل مباشر إلى ضغط مساحة تقييم الأسهم التكنولوجية. في هذا الشهر، خفضت إحدى شركات البنوك الاستثمارية تصنيف ستة من الأسهم التكنولوجية الكبرى في السوق الأمريكي من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وذلك بسبب تراجع الزخم الربحي الذي كانت تتمتع به هذه القطاع، حيث تتلاشى قوة الصعود. ومع ذلك، أشار الاستراتيجيون في تلك الشركة إلى أن هذا التخفيض هو اعتراف "بالمقارنة مع الصعوبات التي تواجهها هذه الأسهم والقيود الناجمة عن القوى الدورية"، وليس "تنبؤاً بزيادة التقييم أو شكوكا حول الذكاء الاصطناعي".
هذا التخفيض في التصنيف يعتبر معقولاً إلى حد ما، خاصةً في ظل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، حيث أن تقييمات الشركات الكبرى قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية. إذا شهدت الشركات الكبرى مرة أخرى ارتفاعات جنونية في المستقبل، فلا يمكن أن يكون ذلك إلا نتيجة لتجاوز تطور الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.
بالإضافة إلى الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية أيضًا انسحابًا كبيرًا هذا الشهر. ويرجع الوضع في اليابان أساسًا إلى الانخفاض الجنوني الأخير في الين، مما دفع المستثمرين إلى بيع الأصول اليابانية. علاوة على ذلك، فإن الين والدولار مرتبطان بشكل قوي، وتأجيل توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يعد أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
إن الأداء غير المرضي لأسواق الأسهم في الولايات المتحدة واليابان قد جعل بعض الأشخاص يشعرون بالقلق من أن مشكلة التضخم الأمريكية قد تؤدي إلى أزمة مالية عالمية. لكن من السابق لأوانه التوصل إلى مثل هذه النتيجة، لأنه بالإضافة إلى الولايات المتحدة واليابان، لم تشهد أسواق الأسهم في الدول الأخرى تراجعًا ملحوظًا: لم تظهر مؤشرات الأسهم الفرنسية والألمانية تراجعًا كبيرًا، ولا تزال قوية؛ كما أن سوق الأسهم الهندية تتداول باستمرار فوق 70000 نقطة. من المرجح أن يكون هذا الانسحاب للخلف في سوق الأسهم الأمريكية مجرد رد فعل مفاجئ من السوق على تغييرات التوقعات وأحداث البجعة السوداء، وليس هناك مخاطر نظامية واضحة.
هذا الشهر، لم تكن حركة سوق العملات الرقمية مرضية، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 60,000 دولار، وانخفض سعر الإيثيريوم إلى أقل من 2800 دولار. منذ منتصف مارس، عندما سجل سعر البيتكوين أعلى مستوى له، بدأ في الدخول في فترة تصحيح، وحتى الآن، قد استمر التصحيح لمدة شهر ونصف. خلال هذه الفترة، أضافت الأحداث السوداء مثل النزاعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت دون التوقعات ضغوطًا إضافية على سوق العملات الرقمية الذي لم يكن نشطًا في الأصل، حيث كانت حركة الإبر في منتصف أبريل ناتجة عن النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حاليًا، يبدو أن سوق العملات الرقمية دخل في حالة مرتبطة بقوة باتجاهات الأصول التقليدية - فقد أظهر سعر بيتكوين علاقة مذهلة بأسعار أسهم إحدى الشركات التكنولوجية العملاقة على مدار العام الماضي. هذه العلاقة القوية مثيرة للاهتمام، وليس هناك تفسير معترف به حتى الآن.
إذا كانت بيتكوين بالفعل متفق عليها من قبل السوق ك"ذهب إلكتروني"، فإنه من الناحية النظرية يجب أن تكون تحركاتها مرتبطة بالذهب، حيث يجب أن تكون تحركاتها خلال الصراعات الجغرافية قفزات كبيرة بدلاً من الانخفاض الحاد. يمكن أن نرى من حركة أسعار الذهب أن الذهب حقق أعلى مستوى تاريخي له خلال أيام النزاع في الشرق الأوسط، مما يبرز بوضوح خصائص الذهب كملاذ آمن.
قد تشير هذه الحالة إلى نقطة واحدة - إن حركة بيتكوين الحالية مرتبطة بالفعل بـ ETF الأمريكية. طوال شهر أبريل، كانت ETF تظهر اتجاه تدفق صافي للخارج.
هذا الاتجاه المرتبط بأصول دولة واحدة ليس معقولًا بشكل خاص. أصبحت الخصائص الأكثر بروزًا لبيتكوين، وهي اللامركزية، أداة مُتفق عليها من قبل الجميع لتخزين القيمة، حيث لا يملك أي شخص الحق في إصدار أو إتلاف بيتكوين، وهذه الخصائص التي تختلف عن العملات القانونية أصبحت تيارًا مميزًا في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن ETF الخاصة بدولة واحدة قد حصلت بالفعل على سلطة تحديد سعر بيتكوين، وعلى الرغم من أنها لا تستطيع إنتاج أو إتلافها، إلا أنها في الواقع تبتعد بشكل ما عن الخصائص اللامركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ أيضًا رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية، منها 3 صناديق ETF لبيتكوين و3 صناديق ETF لإيثريوم. تختلف هذه المنتجات من حيث هيكل رسوم المنتج وكفاءة التداول واستراتيجية الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وقد تقدمت في الفئة على الولايات المتحدة، حيث لم توافق الولايات المتحدة بعد على صندوق ETF للأصول الافتراضية لإيثريوم. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق ETF المبتكرة، ستجلب هذه الصناديق الستة 10 مليارات دولار من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية.
و تشير آخر الأخبار إلى أن أستراليا ستطلق أيضًا ETF بيتكوين في نهاية هذا العام.
إن إدراج ETF بأسلوب متعدد النقاط يشبه إلى حد ما المناجم وأجهزة التعدين المنتشرة في جميع أنحاء العالم في المراحل المبكرة، مما يمكن من الحفاظ بشكل كامل على خاصية اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية - لا يحق لأي مؤسسة أو دولة تحديد سعر بيتكوين بشكل منفرد.
لذلك، مع إدراج المزيد والمزيد من المؤسسات في الدول أو المناطق لETF بيتكوين الفوري، ستزداد حيازة الحيتان تشتتاً، وفي ذلك الوقت في السوق الثانوية، ستظهر سلطة تحديد سعر بيتكوين خصائص اللامركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.
في أبريل، أدت التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في سوق رأس المال، ولكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية يوفر درجة معينة من الأمان للسوق. فيما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالاستجابة بنشاط للمخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن سوق الأسهم الأمريكية واليابانية شهدت انسحابًا للخلف، إلا أن سوق رأس المال العالمية لم تُظهر بعد علامات واسعة على أزمة مالية.
في هذه اللحظة الحاسمة، تبدو المبادرات المالية المبتكرة في الأسواق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، مهمة بشكل خاص. إن الموافقة على ETF بيتكوين في هونغ كونغ وإدراجه الوشيك لا يمثلان فقط خطوة كبيرة في سوق المال الآسيوي في مجال التشفير، ولكنه قد يصبح أيضًا نقطة انطلاق جديدة في سوق رأس المال العالمي. هذه التطورات لا توفر فقط خيارات جديدة لتخصيص الأصول للمستثمرين، ولكنها قد تدفع أيضًا سوق العملات الرقمية نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما ينبئ بظهور فرص استثمارية واتجاهات سوق جديدة، كما أنها تدفع نحو "اللامركزية" في تسعير بيتكوين في السوق الثانوية.