خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل ومنتجات عوائد العقود الآجلة الدائمة
لقد أصبحت Pendle بروتوكول العائد الثابت المهيمن في مجال DeFi، مما يمكّن المستخدمين من تداول العوائد المستقبلية وتأمين عائدات قابلة للتنبؤ على السلسلة.
في عام 2024، دفعت Pendle تطوير السرد الرئيسي مثل LST، وإعادة التخزين، وعملات الاستقرار ذات العائد، وأصبحت منصة الإطلاق المفضلة لمصدري الأصول.
في عام 2025، تخطط Pendle للتوسع خارج نظام EVM البيئي، لتتحول إلى طبقة شاملة للعائد الثابت في DeFi، تستهدف أسواق جديدة، ومنتجات، ومجموعات مستخدمين، مع تغطية سوق العملات المشفرة الأصلية وسوق رأس المال المؤسسي.
يمكن مقارنة سوق مشتقات العائدات في عالم DeFi بأحد أكبر الأسواق الفرعية في العالم المالي التقليدي - مشتقات أسعار الفائدة. هذا سوق يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار، حتى نسبة صغيرة جدًا من هذا السوق تمثل فرصًا تقدر بمليارات الدولارات.
تقدم معظم منصات DeFi عوائد متغيرة فقط، مما يعرض المستخدمين لتقلبات السوق، لكن Pendle قدمت منتجات بمعدل ثابت من خلال نظام شفاف وقابل للتجميع.
لقد أعادت هذه الابتكار تشكيل مشهد سوق DeFi الذي تبلغ قيمته 120 مليار دولار، مما جعل Pendle تهيمن على بروتوكولات العائد. في عام 2024، نما TVL الخاص بـ Pendle بأكثر من 20 ضعفًا، حيث يمثل حاليًا أكثر من نصف حصة سوق العائد، وهو ما يعادل 5 أضعاف أكبر منافس له.
Pendle ليست مجرد بروتوكول للإيرادات، بل تطورت لتصبح بنية تحتية أساسية في DeFi، تدفع نمو السيولة لدى البروتوكولات الرائدة.
البحث عن نقاط التوافق: من LST إلى إعادة التخزين
استحوذت Pendle على اهتمام السوق المبكر من خلال معالجة مشكلة أساسية في DeFi - تقلب العوائد وعدم القدرة على التنبؤ بها. على عكس بعض المنصات الأخرى، تتيح Pendle للمستخدمين تأمين عوائد ثابتة من خلال فصل رأس المال عن العوائد.
مع ظهور رموز الرهن العقاري السائل (LST)، شهدت Pendle زيادة كبيرة في الاستخدام لمساعدة المستخدمين على تحرير سيولة الأصول المرهونة. في عام 2024، نجحت Pendle مرة أخرى في التقاط سرد إعادة الرهن (Restaking) - حيث أصبحت حوض eETH الخاص بها أكبر حوض على المنصة بعد أيام قليلة من إطلاقه.
تلعب Pendle اليوم دورًا حاسمًا في نظام المكافآت البيئية عبر السلسلة. سواء كان ذلك لتقديم أدوات التحوط لأسعار الفائدة المتقلبة، أو كخزّان سيولة للأصول المدرة للفائدة، فإن Pendle تتمتع بمزايا فريدة في مجالات النمو مثل إعادة تخزين الرموز السائلة (LRT)، والأصول الحقيقية (RWA)، وأسواق العملات المشفرة على السلسلة.
Pendle V2：ترقية البنية التحتية
قدم Pendle V2 الرموز القياسية للعائدات (SY) لتوحيد طريقة تعبئة الأصول المدرة للعائد. هذا يحل محل الحلول المخصصة المتناثرة في V1، ويحقق سكًّا سلسًا ل"رمز رأس المال" (PT) و"رمز العائدات" (YT).
تم تصميم AMM في Pendle V2 خصيصًا لتداول PT-YT، مما يوفر كفاءة رأسمالية أعلى وآلية تسعير أفضل. تستخدم V1 نموذج AMM العام، بينما تقدم V2 معلمات ديناميكية (مثل rateScalar و rateAnchor) يمكن تعديلها مع مرور الوقت لتحسين السيولة، وتقليل الفجوة السعرية، وتحسين اكتشاف العائدات وتقليل الانزلاق.
تمت ترقية بنية التسعير في Pendle V2، حيث تم دمج أداة التنبؤ الأصلية TWAP في AMM، لتحل محل نموذج V1 الذي يعتمد على أدوات التنبؤ الخارجية. تقلل هذه المصادر البيانية على السلسلة من مخاطر التلاعب وتزيد من الدقة. بالإضافة إلى ذلك، أضاف Pendle V2 وظيفة دفتر الطلبات، مما يوفر آلية بديلة لاكتشاف الأسعار عندما يتجاوز نطاق أسعار AMM.
بالنسبة لمزودي السيولة (LP)، يوفر Pendle V2 آلية حماية أقوى. تتكون تجمعات الأموال الآن من أصول مرتبطة بشكل كبير، ويقلل تصميم AMM من خسائر عدم الاستقرار إلى الحد الأدنى، وخاصة بالنسبة لمزودي السيولة الذين يحتفظون حتى انتهاء الصلاحية - في V1، كانت نتائج أرباح مزودي السيولة أكثر صعوبة في التنبؤ بها بسبب عدم احترافية الآلية.
تجاوز حدود EVM: التوسع إلى Solana و Hyperliquid و TON
تخطط Pendle للتوسع إلى Solana و Hyperliquid و TON، مما يمثل نقطة تحول رئيسية في خارطة طريقها لعام 2025. حتى الآن، كانت Pendle محصورة دائمًا في النظام البيئي EVM - ومع ذلك، لا تزال Pendle تحتل أكثر من 50% من حصة السوق في قطاع العائد الثابت.
ومع ذلك، أصبحت تعددية سلاسل الكتل في العملات المشفرة اتجاهًا، ومن خلال استراتيجية Citadel، ستتجاوز Pendle جزيرة EVM لتصل إلى تجمعات جديدة من الأموال ومجموعات جديدة من المستخدمين.
أصبحت سولانا محورًا رئيسيًا في أنشطة DeFi والتداول - حيث سجلت TVL في يناير قمة تاريخية بلغت 14 مليار دولار، ولديها قاعدة قوية من المستثمرين الأفراد، بالإضافة إلى سوق LST الذي ينمو بسرعة.
تتمتع Hyperliquid ببنية تحتية للعقود الآجلة الدائمة متكاملة رأسياً، بينما تعتمد TON على قمع المستخدمين الأصليين في Telegram. ينمو النظامان البيئيان بسرعة، لكنهما يفتقران إلى بنية تحتية ناضجة للإيرادات. ومن المتوقع أن تسد Pendle هذه الفجوة.
إذا تم تنفيذ هذه الإجراءات بنجاح، فسوف توسع بشكل كبير الحجم الإجمالي للسوق القابل للوصول لـ Pendle. إن جذب تدفقات الأموال الثابتة على سلاسل غير EVM قد يؤدي إلى زيادة قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) بمئات الملايين من الدولارات. والأهم من ذلك، أن هذه الخطوة ستعزز مكانة Pendle ليس فقط كبروتوكول أصلي على إيثريوم، ولكن أيضًا كالبنية التحتية لعائدات DeFi الثابتة عبر سلاسل الكتل الرئيسية.
احتضان المالية التقليدية: بناء نظام وصول للعوائد متوافق مع القوانين
تتمثل إحدى الخطوات الرئيسية الأخرى في خارطة طريق Pendle لعام 2025 في إطلاق إصدار Citadel المتوافق مع KYC المصمم خصيصًا للتمويل المؤسسي. تهدف هذه الخطة إلى ربط فرص العائدات على السلسلة بأسواق رأس المال التقليدية الخاضعة للتنظيم من خلال توفير قنوات وصول لمنتجات الدخل الثابت الأصلية المشفرة المنظمة.
ستعمل هذه الخطة بالتعاون مع بروتوكولات مثل Ethena، حيث سيتم إدارة هيكل SPV المستقل بواسطة مديري استثمار مرخصين. تزيل هذه الإعدادات النقاط الاحتكاكية الرئيسية مثل الحفظ والامتثال والتنفيذ على السلسلة، مما يمكّن المستثمرين المؤسسيين من المشاركة في منتجات Pendle للعوائد من خلال هيكل قانوني مألوف.
تجاوزت سوق السندات العالمية 100 تريليون دولار، حتى لو كانت الأموال المؤسسية مخصصة لجزء صغير على السلسلة، فقد تؤدي إلى تدفقات مالية تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات. أظهرت دراسة أنغفار - باثون 2024 أن 94% من المستثمرين المؤسسيين يعترفون بالقيمة طويلة الأجل للأصول الرقمية، وأكثر من نصفهم يزيدون من تخصيصاتهم.
تتوقع ماكنزي أن يصل حجم سوق التوكنات إلى 2-4 تريليون دولار في ثلاثينيات القرن الواحد والعشرين. على الرغم من أن Pendle ليست منصة توكن، إلا أنها تلعب دورًا رئيسيًا في هذا النظام البيئي من خلال توفير اكتشاف الأسعار، والتحوط، ووظائف التداول الثانوي لمنتجات العائد المرقمة – سواء كانت سندات حكومية مرقمة أو عملات مستقرة ذات عائد، يمكن أن تعمل Pendle كطبقة بنية تحتية للدخل الثابت لاستراتيجيات المؤسسات.
التمويل الإسلامي: 4.5 تريليون دولار من الفرص الجديدة
تخطط Pendle أيضًا لإطلاق برنامج Citadel المتوافق مع الشريعة الإسلامية، الذي يخدم سوق التمويل الإسلامي العالمي الذي تصل قيمته إلى 4.5 تريليون دولار - تغطي هذه الصناعة أكثر من 80 دولة، واحتفظت بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10% على مدى العقد الماضي، خاصة في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.
لقد كانت القيود الدينية الصارمة تعيق لفترة طويلة مشاركة المستثمرين المسلمين في DeFi، ولكن يمكن تصميم هيكل PT/YT الخاص بـ Pendle بشكل مرن ليتوافق مع المنتجات الربحية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، وقد تكون شكله مشابهة للسندات الإسلامية (Sukuk).
إذا تم تنفيذها بنجاح، فإن هذه Citadel لا يمكنها فقط توسيع نطاق تغطية Pendle، بل ستتحقق أيضًا من قدرة DeFi على التكيف مع نظم التمويل المتنوعة - مما يعزز من موقع Pendle كالبنية التحتية للأسواق العالمية للمستندات الثابتة على السلسلة.
دخول سوق رسوم التمويل
يُعتبر Boros واحدًا من أهم المحفزات في خارطة طريق Pendle 2025، حيث يهدف إلى إدخال تداول الفائدة الثابتة إلى سوق رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة. على الرغم من أن Pendle V2 قد رسخ مكانته في سوق توكينز العائدات الفورية، إلا أن Boros يخطط لتوسيع نطاق أعماله إلى أكبر وأشد مصادر العائدات تقلبًا في مجال التشفير - رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة.
السوق الحالي للعقود الآجلة الدائمة لديه أكثر من 150 مليار دولار من العقود المفتوحة، ومتوسط حجم التداول اليومي يصل إلى 200 مليار دولار، وهو سوق ضخم ولكن يعاني من نقص حاد في أدوات التحوط.
تخطط Boros لتوفير عوائد أكثر استقرارًا للبروتوكولات مثل Ethena من خلال تنفيذ سعر فائدة ثابت - وهذا أمر بالغ الأهمية للمؤسسات التي تدير استراتيجيات كبيرة.
بالنسبة لـ Pendle، تحتوي هذه التخطيط على قيمة كبيرة. من المتوقع أن يفتح Boros سوقًا جديدًا بقيمة مليارات الدولارات، ويحقق أيضًا ترقية في تحديد موقع البروتوكول - من تطبيقات عائدات DeFi إلى منصة تداول أسعار الفائدة على السلسلة، حيث أن وظيفة تحديد الموقع أصبحت تعادل مراكز تداول أسعار الفائدة التقليدية في CME أو JPMorgan.
عززت بوروس أيضًا الميزة التنافسية طويلة الأمد لبندل. على عكس السعي وراء النقاط الساخنة في السوق، تقوم بندل بتأسيس بنية تحتية لعائدات المستقبل: سواء كانت أرصدة تمويلية أو استراتيجيات حيازة فورية، فإنها توفر أدوات عملية للمتداولين وإدارات إدارة الأموال.
نظرًا لعدم وجود حلول قابلة للتوسع لمعدل تمويل التحوط في مجالات DeFi و CeFi حاليًا، من المتوقع أن تحقق Pendle ميزة تنافسية كبيرة. إذا تم تنفيذ ذلك بنجاح، ستعزز Boros بشكل كبير حصة Pendle في السوق، مما يجذب مجموعات جديدة من المستخدمين، ويعزز مكانتها كالبنية التحتية الأساسية للعائد الثابت في DeFi.
الفريق الأساسي والتخطيط الاستراتيجي
تم تأسيس Pendle Finance من قبل المطورين المجهولين TN و GT و YK و Vu في منتصف عام 2020، وقد حصلت على استثمارات من مؤسسات رائدة مثل Bitscale Capital و Crypto.com Capital و Binance Labs و The Spartan Group.
معلم التمويل:
الجولة الخاصة (أبريل 2021): جمع 3.7 مليون دولار، ومن بين المستثمرين HashKey Capital و Mechanism Capital وغيرها؛
IDO (أبريل 2021): تم جمع 11.83 مليون دولار بسعر 0.797 دولار/رمز.
Binance Launchpool (يوليو 2023): توزيع 5.02 مليون PENDLE من خلال Binance Launchpool (يمثل 1.94% من إجمالي العرض);
استثمار استراتيجي من Binance Labs (أغسطس 2023): تسريع تطوير النظام البيئي والتوسع عبر السلاسل (المبلغ غير معلن)؛
تمويل مؤسسة Arbitrum (أكتوبر 2023): حصلت على 1.61 مليون دولار لبناء نظام Arbitrum البيئي؛
استثمار استراتيجي من مجموعة سبارتان (نوفمبر 2023): تعزيز النمو على المدى الطويل واعتماد المؤسسات (المبلغ غير معلن).
مصفوفة التعاون البيئي كما يلي:
Base (Coinbase L2): نشر على شبكة Base، الوصول إلى الأصول الأصلية وتوسيع بنية الدخل الثابت؛
Anzen (sUSDz): إطلاق عملة مستقرة RWA sUSDz، لتحقيق تداول عائد ثابت مرتبط بالعائدات من العالم الحقيقي؛
Ethena (USDe/sUSDe): دمج العملات المستقرة ذات العائد المرتفع APY، الوصول إلى العائدات الأصلية المشفرة وتعزيز التنسيق بين DeFi؛
Ether.fi (eBTC): إطلاق أول حوض عائدات أصلي لـ BTC، كسر حدود أصول ETH؛
Berachain (iBGT/iBERA): كأحد أوائل البنى التحتية التي تستقر، يتم بناء إطار العائد الثابت من خلال LST الأصلي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
خطة Pendle 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل وتوزيع سوق العائد الثابت
خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل ومنتجات عوائد العقود الآجلة الدائمة
لقد أصبحت Pendle بروتوكول العائد الثابت المهيمن في مجال DeFi، مما يمكّن المستخدمين من تداول العوائد المستقبلية وتأمين عائدات قابلة للتنبؤ على السلسلة.
في عام 2024، دفعت Pendle تطوير السرد الرئيسي مثل LST، وإعادة التخزين، وعملات الاستقرار ذات العائد، وأصبحت منصة الإطلاق المفضلة لمصدري الأصول.
في عام 2025، تخطط Pendle للتوسع خارج نظام EVM البيئي، لتتحول إلى طبقة شاملة للعائد الثابت في DeFi، تستهدف أسواق جديدة، ومنتجات، ومجموعات مستخدمين، مع تغطية سوق العملات المشفرة الأصلية وسوق رأس المال المؤسسي.
يمكن مقارنة سوق مشتقات العائدات في عالم DeFi بأحد أكبر الأسواق الفرعية في العالم المالي التقليدي - مشتقات أسعار الفائدة. هذا سوق يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار، حتى نسبة صغيرة جدًا من هذا السوق تمثل فرصًا تقدر بمليارات الدولارات.
تقدم معظم منصات DeFi عوائد متغيرة فقط، مما يعرض المستخدمين لتقلبات السوق، لكن Pendle قدمت منتجات بمعدل ثابت من خلال نظام شفاف وقابل للتجميع.
لقد أعادت هذه الابتكار تشكيل مشهد سوق DeFi الذي تبلغ قيمته 120 مليار دولار، مما جعل Pendle تهيمن على بروتوكولات العائد. في عام 2024، نما TVL الخاص بـ Pendle بأكثر من 20 ضعفًا، حيث يمثل حاليًا أكثر من نصف حصة سوق العائد، وهو ما يعادل 5 أضعاف أكبر منافس له.
Pendle ليست مجرد بروتوكول للإيرادات، بل تطورت لتصبح بنية تحتية أساسية في DeFi، تدفع نمو السيولة لدى البروتوكولات الرائدة.
البحث عن نقاط التوافق: من LST إلى إعادة التخزين
استحوذت Pendle على اهتمام السوق المبكر من خلال معالجة مشكلة أساسية في DeFi - تقلب العوائد وعدم القدرة على التنبؤ بها. على عكس بعض المنصات الأخرى، تتيح Pendle للمستخدمين تأمين عوائد ثابتة من خلال فصل رأس المال عن العوائد.
مع ظهور رموز الرهن العقاري السائل (LST)، شهدت Pendle زيادة كبيرة في الاستخدام لمساعدة المستخدمين على تحرير سيولة الأصول المرهونة. في عام 2024، نجحت Pendle مرة أخرى في التقاط سرد إعادة الرهن (Restaking) - حيث أصبحت حوض eETH الخاص بها أكبر حوض على المنصة بعد أيام قليلة من إطلاقه.
تلعب Pendle اليوم دورًا حاسمًا في نظام المكافآت البيئية عبر السلسلة. سواء كان ذلك لتقديم أدوات التحوط لأسعار الفائدة المتقلبة، أو كخزّان سيولة للأصول المدرة للفائدة، فإن Pendle تتمتع بمزايا فريدة في مجالات النمو مثل إعادة تخزين الرموز السائلة (LRT)، والأصول الحقيقية (RWA)، وأسواق العملات المشفرة على السلسلة.
Pendle V2：ترقية البنية التحتية
قدم Pendle V2 الرموز القياسية للعائدات (SY) لتوحيد طريقة تعبئة الأصول المدرة للعائد. هذا يحل محل الحلول المخصصة المتناثرة في V1، ويحقق سكًّا سلسًا ل"رمز رأس المال" (PT) و"رمز العائدات" (YT).
تم تصميم AMM في Pendle V2 خصيصًا لتداول PT-YT، مما يوفر كفاءة رأسمالية أعلى وآلية تسعير أفضل. تستخدم V1 نموذج AMM العام، بينما تقدم V2 معلمات ديناميكية (مثل rateScalar و rateAnchor) يمكن تعديلها مع مرور الوقت لتحسين السيولة، وتقليل الفجوة السعرية، وتحسين اكتشاف العائدات وتقليل الانزلاق.
تمت ترقية بنية التسعير في Pendle V2، حيث تم دمج أداة التنبؤ الأصلية TWAP في AMM، لتحل محل نموذج V1 الذي يعتمد على أدوات التنبؤ الخارجية. تقلل هذه المصادر البيانية على السلسلة من مخاطر التلاعب وتزيد من الدقة. بالإضافة إلى ذلك، أضاف Pendle V2 وظيفة دفتر الطلبات، مما يوفر آلية بديلة لاكتشاف الأسعار عندما يتجاوز نطاق أسعار AMM.
بالنسبة لمزودي السيولة (LP)، يوفر Pendle V2 آلية حماية أقوى. تتكون تجمعات الأموال الآن من أصول مرتبطة بشكل كبير، ويقلل تصميم AMM من خسائر عدم الاستقرار إلى الحد الأدنى، وخاصة بالنسبة لمزودي السيولة الذين يحتفظون حتى انتهاء الصلاحية - في V1، كانت نتائج أرباح مزودي السيولة أكثر صعوبة في التنبؤ بها بسبب عدم احترافية الآلية.
تجاوز حدود EVM: التوسع إلى Solana و Hyperliquid و TON
تخطط Pendle للتوسع إلى Solana و Hyperliquid و TON، مما يمثل نقطة تحول رئيسية في خارطة طريقها لعام 2025. حتى الآن، كانت Pendle محصورة دائمًا في النظام البيئي EVM - ومع ذلك، لا تزال Pendle تحتل أكثر من 50% من حصة السوق في قطاع العائد الثابت.
ومع ذلك، أصبحت تعددية سلاسل الكتل في العملات المشفرة اتجاهًا، ومن خلال استراتيجية Citadel، ستتجاوز Pendle جزيرة EVM لتصل إلى تجمعات جديدة من الأموال ومجموعات جديدة من المستخدمين.
أصبحت سولانا محورًا رئيسيًا في أنشطة DeFi والتداول - حيث سجلت TVL في يناير قمة تاريخية بلغت 14 مليار دولار، ولديها قاعدة قوية من المستثمرين الأفراد، بالإضافة إلى سوق LST الذي ينمو بسرعة.
تتمتع Hyperliquid ببنية تحتية للعقود الآجلة الدائمة متكاملة رأسياً، بينما تعتمد TON على قمع المستخدمين الأصليين في Telegram. ينمو النظامان البيئيان بسرعة، لكنهما يفتقران إلى بنية تحتية ناضجة للإيرادات. ومن المتوقع أن تسد Pendle هذه الفجوة.
إذا تم تنفيذ هذه الإجراءات بنجاح، فسوف توسع بشكل كبير الحجم الإجمالي للسوق القابل للوصول لـ Pendle. إن جذب تدفقات الأموال الثابتة على سلاسل غير EVM قد يؤدي إلى زيادة قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) بمئات الملايين من الدولارات. والأهم من ذلك، أن هذه الخطوة ستعزز مكانة Pendle ليس فقط كبروتوكول أصلي على إيثريوم، ولكن أيضًا كالبنية التحتية لعائدات DeFi الثابتة عبر سلاسل الكتل الرئيسية.
احتضان المالية التقليدية: بناء نظام وصول للعوائد متوافق مع القوانين
تتمثل إحدى الخطوات الرئيسية الأخرى في خارطة طريق Pendle لعام 2025 في إطلاق إصدار Citadel المتوافق مع KYC المصمم خصيصًا للتمويل المؤسسي. تهدف هذه الخطة إلى ربط فرص العائدات على السلسلة بأسواق رأس المال التقليدية الخاضعة للتنظيم من خلال توفير قنوات وصول لمنتجات الدخل الثابت الأصلية المشفرة المنظمة.
ستعمل هذه الخطة بالتعاون مع بروتوكولات مثل Ethena، حيث سيتم إدارة هيكل SPV المستقل بواسطة مديري استثمار مرخصين. تزيل هذه الإعدادات النقاط الاحتكاكية الرئيسية مثل الحفظ والامتثال والتنفيذ على السلسلة، مما يمكّن المستثمرين المؤسسيين من المشاركة في منتجات Pendle للعوائد من خلال هيكل قانوني مألوف.
تجاوزت سوق السندات العالمية 100 تريليون دولار، حتى لو كانت الأموال المؤسسية مخصصة لجزء صغير على السلسلة، فقد تؤدي إلى تدفقات مالية تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات. أظهرت دراسة أنغفار - باثون 2024 أن 94% من المستثمرين المؤسسيين يعترفون بالقيمة طويلة الأجل للأصول الرقمية، وأكثر من نصفهم يزيدون من تخصيصاتهم.
تتوقع ماكنزي أن يصل حجم سوق التوكنات إلى 2-4 تريليون دولار في ثلاثينيات القرن الواحد والعشرين. على الرغم من أن Pendle ليست منصة توكن، إلا أنها تلعب دورًا رئيسيًا في هذا النظام البيئي من خلال توفير اكتشاف الأسعار، والتحوط، ووظائف التداول الثانوي لمنتجات العائد المرقمة – سواء كانت سندات حكومية مرقمة أو عملات مستقرة ذات عائد، يمكن أن تعمل Pendle كطبقة بنية تحتية للدخل الثابت لاستراتيجيات المؤسسات.
التمويل الإسلامي: 4.5 تريليون دولار من الفرص الجديدة
تخطط Pendle أيضًا لإطلاق برنامج Citadel المتوافق مع الشريعة الإسلامية، الذي يخدم سوق التمويل الإسلامي العالمي الذي تصل قيمته إلى 4.5 تريليون دولار - تغطي هذه الصناعة أكثر من 80 دولة، واحتفظت بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10% على مدى العقد الماضي، خاصة في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.
لقد كانت القيود الدينية الصارمة تعيق لفترة طويلة مشاركة المستثمرين المسلمين في DeFi، ولكن يمكن تصميم هيكل PT/YT الخاص بـ Pendle بشكل مرن ليتوافق مع المنتجات الربحية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، وقد تكون شكله مشابهة للسندات الإسلامية (Sukuk).
إذا تم تنفيذها بنجاح، فإن هذه Citadel لا يمكنها فقط توسيع نطاق تغطية Pendle، بل ستتحقق أيضًا من قدرة DeFi على التكيف مع نظم التمويل المتنوعة - مما يعزز من موقع Pendle كالبنية التحتية للأسواق العالمية للمستندات الثابتة على السلسلة.
دخول سوق رسوم التمويل
يُعتبر Boros واحدًا من أهم المحفزات في خارطة طريق Pendle 2025، حيث يهدف إلى إدخال تداول الفائدة الثابتة إلى سوق رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة. على الرغم من أن Pendle V2 قد رسخ مكانته في سوق توكينز العائدات الفورية، إلا أن Boros يخطط لتوسيع نطاق أعماله إلى أكبر وأشد مصادر العائدات تقلبًا في مجال التشفير - رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة.
السوق الحالي للعقود الآجلة الدائمة لديه أكثر من 150 مليار دولار من العقود المفتوحة، ومتوسط حجم التداول اليومي يصل إلى 200 مليار دولار، وهو سوق ضخم ولكن يعاني من نقص حاد في أدوات التحوط.
تخطط Boros لتوفير عوائد أكثر استقرارًا للبروتوكولات مثل Ethena من خلال تنفيذ سعر فائدة ثابت - وهذا أمر بالغ الأهمية للمؤسسات التي تدير استراتيجيات كبيرة.
بالنسبة لـ Pendle، تحتوي هذه التخطيط على قيمة كبيرة. من المتوقع أن يفتح Boros سوقًا جديدًا بقيمة مليارات الدولارات، ويحقق أيضًا ترقية في تحديد موقع البروتوكول - من تطبيقات عائدات DeFi إلى منصة تداول أسعار الفائدة على السلسلة، حيث أن وظيفة تحديد الموقع أصبحت تعادل مراكز تداول أسعار الفائدة التقليدية في CME أو JPMorgan.
عززت بوروس أيضًا الميزة التنافسية طويلة الأمد لبندل. على عكس السعي وراء النقاط الساخنة في السوق، تقوم بندل بتأسيس بنية تحتية لعائدات المستقبل: سواء كانت أرصدة تمويلية أو استراتيجيات حيازة فورية، فإنها توفر أدوات عملية للمتداولين وإدارات إدارة الأموال.
نظرًا لعدم وجود حلول قابلة للتوسع لمعدل تمويل التحوط في مجالات DeFi و CeFi حاليًا، من المتوقع أن تحقق Pendle ميزة تنافسية كبيرة. إذا تم تنفيذ ذلك بنجاح، ستعزز Boros بشكل كبير حصة Pendle في السوق، مما يجذب مجموعات جديدة من المستخدمين، ويعزز مكانتها كالبنية التحتية الأساسية للعائد الثابت في DeFi.
الفريق الأساسي والتخطيط الاستراتيجي
تم تأسيس Pendle Finance من قبل المطورين المجهولين TN و GT و YK و Vu في منتصف عام 2020، وقد حصلت على استثمارات من مؤسسات رائدة مثل Bitscale Capital و Crypto.com Capital و Binance Labs و The Spartan Group.
معلم التمويل:
مصفوفة التعاون البيئي كما يلي:
!["نور السوق الهبوطية"Pen